Регулирование криптовалют в США: что нужно знать

Отказ от ответственности

Это руководство предназначено только для информационных целей и не является юридической или налоговой консультацией. Регулирование криптовалют различается в зависимости от юрисдикции и часто меняется. Обратитесь к квалифицированному специалисту за советом с учетом вашей конкретной ситуации.

В Соединенных Штатах действует самая сложная система регулирования криптовалют в мире. В отличие от таких юрисдикций, как Европейский союз (который принял комплексную структуру MiCA) или Южная Корея (которая централизовала надзор под FSC), США используют многоагентный подход, при котором несколько федеральных регуляторов, регуляторы штатов и саморегулируемые организации заявляют полномочия в отношении разных аспектов крипторынка.

Эта сложность вызывает недовольство в индустрии, но также отражает глубину финансовой системы США. Это руководство описывает регуляторный ландшафт по состоянию на 2026 год, объясняет, какие агентства за что отвечают, и дает практические рекомендации по соблюдению требований.

Регулирующие органы

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC)

SEC была самым активным и спорным регулятором в криптосфере. Ее юрисдикция распространяется на любой криптоактив, который квалифицируется как «ценная бумага» по законодательству США.

Тест Howey

SEC определяет, является ли криптоактив ценной бумагой, с помощью теста Howey, основанного на решении Верховного суда 1946 года по делу SEC v. W.J. Howey Co. Актив считается ценной бумагой, если включает:

1. Вложение денег
2. В общее предприятие
3. С ожиданием прибыли
4. Которая в основном зависит от усилий других лиц

Если криптоактив соответствует всем четырем критериям, он является ценной бумагой и должен быть зарегистрирован в SEC либо подпадать под исключение. Эмитент, любая биржа, которая его листит, и любое лицо, предлагающее или продающее его, обязаны соблюдать законы о ценных бумагах.

История правоприменения SEC

Подход SEC к криптовалютам описывают как «регулирование через правоприменение» --- установление правил через отдельные принудительные меры, а не через комплексное нормотворчество. Ключевые действия включают:

• Ripple (XRP): SEC подала иск против Ripple Labs в 2020 году, утверждая, что XRP был незарегистрированной ценной бумагой. Дело привело к смешанному решению в 2023 году: суд установил, что институциональные продажи были сделками с ценными бумагами, а продажи на вторичном рынке --- нет. В итоге дело было урегулировано, но оставило значительную правовую неопределенность.
• Биржи: SEC принимала меры против крупных бирж, утверждая, что они работали как незарегистрированные биржи ценных бумаг и/или предлагали незарегистрированные ценные бумаги.
• Сервисы стейкинга: SEC нацелилась на предложения стейкинга как услуги как на незарегистрированные ценные бумаги.
• NFT: Избирательные меры правоприменения против NFT-проектов, которые SEC сочла функционирующими как ценные бумаги.

Спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum

Поворотным моментом в регулировании криптовалют в США стало одобрение спотовых ETF на Bitcoin в январе 2024 года, а затем спотовых ETF на Ethereum позже в том же году. Эти одобрения:

• Предоставили регулируемые инвестиционные инструменты для институциональных и розничных инвесторов.
• Косвенно признали Bitcoin и Ethereum товарами (поскольку ETF структурированы вокруг товарного статуса базового актива).
• Привели к притоку десятков миллиардов долларов, существенно расширив массовую доступность криптоэкспозиции.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC)

CFTC имеет юрисдикцию над криптоактивами, классифицируемыми как товары, а также над деривативами (фьючерсами, опционами, свопами), основанными на криптоактивах.

• CFTC последовательно утверждает, что Bitcoin является товаром, и эта позиция подтверждена рядом судебных решений.
• Ethereum также рассматривался CFTC как товар; эта позиция укрепилась с одобрением фьючерсов на Ether и спотовых ETF.
• CFTC регулирует биржи криптодеривативов (например, фьючерсы на Bitcoin и Ether от CME Group) и имеет полномочия по правоприменению в случаях мошенничества и манипуляций на спотовых товарных рынках.
• CFTC возбуждала дела против незарегистрированных платформ криптодеривативов и лиц, занимавшихся рыночными манипуляциями.

Разграничение юрисдикции SEC и CFTC

Ключевое напряжение в регулировании криптовалют в США заключается в определении, какие активы являются ценными бумагами (юрисдикция SEC), а какие --- товарами (юрисдикция CFTC). Законодательные попытки прояснить это разграничение были в центре внимания:

Классификация	Регулятор	Примеры	Ключевые последствия
Ценная бумага	SEC	Большинство токенов ICO/IEO, некоторые DeFi-токены	Требуется регистрация, ограничения листинга на биржах, обязательства по раскрытию информации
Товар	CFTC	Bitcoin, Ethereum	Более мягкое регулирование, надзор за рынком деривативов
Платеж/Валюта	FinCEN	Стейблкоины (для целей AML)	Соблюдение AML/KYC, регистрация как денежного передатчика

Знаковое законодательство: закон FIT21 и его последователи

Попытки Конгресса установить четкие границы юрисдикции набрали обороты с принятием Палатой представителей в 2024 году закона Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21). Последующие законодательные изменения в 2025 году уточнили и расширили рамки FIT21:

Ключевые законодательные принципы:

• Тест децентрализации: Если блокчейн-сеть «достаточно децентрализована» (ни одна сущность не контролирует более 20% токенов и не имеет единоличного контроля над сетью), связанный с ней токен рассматривается как товар и подпадает под юрисдикцию CFTC.
• Переходный путь: Токены, которые изначально считаются ценными бумагами (например, продаваемые в рамках привлечения финансирования), могут перейти в статус товара по мере децентрализации сети.
• Двойная регистрация: Биржи могут регистрироваться одновременно в SEC и CFTC, чтобы предлагать как токены-ценные бумаги, так и товарные токены.
• Защита потребителей: Обязательное раскрытие информации, требования к хранению и правила по конфликтам интересов для всех регулируемых участников.

Налоговая служба (IRS)

IRS рассматривает криптовалюту как «имущество» для целей федерального налогообложения, и эта классификация установлена в уведомлении IRS 2014-21 и расширена последующими разъяснениями. Ключевые последствия:

• Любое выбытие криптовалюты (продажа, обмен, использование для покупок) является налогооблагаемым событием и может привести к приросту или убытку капитала.
• Вознаграждения за майнинг и стейкинг считаются обычным доходом на момент получения.
• Airdrop облагаются налогом как обычный доход по справедливой рыночной стоимости на момент получения.
• IRS значительно инвестировала в блокчейн-аналитику и отчетность третьих сторон для выявления несоблюдения требований.

Начиная с налогового года 2025, форма 1099-DA (Digital Asset) постепенно вводится и требует от централизованных бирж и брокеров напрямую отчитываться о транзакциях клиентов в IRS --- аналогично форме 1099-B для традиционных ценных бумаг.

Для подробных налоговых рекомендаций см. наше Руководство по налогам на криптовалюту.

Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN)

FinCEN, подразделение Министерства финансов США, курирует меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT) в криптосфере:

• Криптобиржи классифицируются как Money Services Businesses (MSB) и должны регистрироваться в FinCEN.
• MSB должны внедрять AML-программы, проводить проверку клиентов (KYC) и подавать отчеты о подозрительной активности (SAR) и отчеты о валютных операциях (CTR).
• FinCEN предложила и внедрила правила расширения Travel Rule на криптотранзакции, требующие обмена информацией между учреждениями для переводов свыше $3,000.
• FinCEN также предлагала правила для self-hosted (self-custody) кошельков, однако они вызвали споры, и их внедрение обсуждалось.

Управление контролера денежного обращения (OCC)

OCC регулирует национальные банки и выпустило разъяснения, позволяющие банкам:

• Предоставлять клиентам услуги хранения криптовалют.
• Хранить резервы стейблкоинов.
• Участвовать в блокчейн-сетях в качестве валидаторных узлов.

Эти разъяснения были важны, поскольку открыли путь традиционным банкам к предоставлению криптосервисов, хотя многие банки осторожно подходят к внедрению таких возможностей.

Управление по контролю за иностранными активами (OFAC)

OFAC, еще одно подразделение Минфина, администрирует санкционные программы и применяет их к криптовалютам:

• Санкционные криптоадреса публикуются в списке Specially Designated Nationals (SDN).
• Лицам США запрещено совершать транзакции с санкционными адресами.
• OFAC ввело санкции против смарт-контракта Tornado Cash в 2022 году, что подняло фундаментальный вопрос: можно ли накладывать санкции на код. Это действие было оспорено в суде, с неоднозначными результатами.
• Соблюдение санкций OFAC критически важно для бирж, DeFi-протоколов с пользователями из США и любой криптоактивности на территории США.

Регулирование стейблкоинов

Регулирование стейблкоинов стало приоритетом для законодателей США из-за опасений по поводу системных рисков, защиты потребителей и потенциального влияния на денежно-кредитную политику.

Ключевые положения законодательства о стейблкоинах

Законодательство о стейблкоинах, сформировавшееся в 2024-2025 годах, установило:

• Требования к эмитентам: Эмитенты стейблкоинов должны иметь банковскую или трастовую лицензию либо получить новую федеральную лицензию для стейблкоинов.
• Требования к резервам: Стейблкоины должны быть обеспечены 1:1 высоколиквидными качественными активами (наличные, казначейские бумаги США или эквиваленты). Алгоритмические стейблкоины, которые полагаются на сложные механизмы, а не на прямые резервы, подвергаются более строгой проверке.
• Требования к аудиту: Регулярные независимые подтверждения состава и достаточности резервов.
• Штаты против федерации: Могут работать как эмитенты с лицензией штата, так и с федеральной лицензией, но действуют федеральные минимальные стандарты.
• Оффшорные эмитенты: Стейблкоины, выпущенные за рубежом (например, USDT от Tether), сталкиваются с ограничениями, если не соответствуют стандартам США, но при этом широко используются лицами США.

Влияние на рынок

Регулирование стейблкоинов существенно повлияло на рынок:

• USDC (выпускаемый Circle) позиционируется как «регуляторно соответствующий» стейблкоин на рынке США.
• USDT (выпускаемый Tether) продолжает сталкиваться с вопросами о составе резервов и оффшорном регуляторном статусе.
• Банки и традиционные финансовые организации изучают выпуск собственных стейблкоинов или токенизированных депозитов.
• Взаимосвязь между частными стейблкоинами и потенциальным CBDC (цифровым долларом) США остается предметом активной политической дискуссии.

Регулирование на уровне штатов

Штаты США добавляют еще один уровень регуляторной сложности. Ключевые изменения на уровне штатов включают:

Нью-Йорк: BitLicense

BitLicense Нью-Йорка, введенная в 2015 году Департаментом финансовых услуг (NYDFS), стала первым режимом лицензирования криптодеятельности на уровне штата:

• Любая компания, предлагающая криптосервисы жителям Нью-Йорка, должна получить BitLicense.
• Требования включают резерв капитала, программы кибербезопасности, AML-комплаенс и меры защиты потребителей.
• BitLicense критикуют как чрезмерно обременительную, из-за чего некоторые криптокомпании исключают жителей Нью-Йорка из числа клиентов.
• Тем не менее, наличие BitLicense считается знаком регуляторной надежности.

Вайоминг: криптодружественный штат

Вайоминг принял самый комплексный пакет криптодружественного законодательства в США:

• Special Purpose Depository Institutions (SPDI) --- банки с лицензией штата, которые могут хранить криптоактивы.
• Законодательство о DAO, признающее децентрализованные автономные организации юридическими лицами.
• Исключения для некоторых utility-токенов из регулирования ценных бумаг.
• Четко определенные имущественные права на цифровые активы в законодательстве штата.
• Kraken получил первую лицензию SPDI (Kraken Financial) в 2020 году.

Другие заметные штаты

Штат	Подход	Ключевые особенности
Техас	Криптодружественный	Четкое право на self-custody; поддержка майнинга
Флорида	Умеренный	Закон о денежных переводах применяется к криптовалютам; растущее принятие
Калифорния	В развитии	Закон о цифровых финансовых активах (DFAL) задает рамки лицензирования
Колорадо	Прогрессивный	Принимает криптовалюту для оплаты налогов штата; криптодружественное регулирование

Регулирование DeFi

Децентрализованные финансы создают уникальные регуляторные вызовы в США:

Текущий ландшафт

• Подход SEC: SEC утверждает, что многие DeFi-протоколы, несмотря на децентрализацию, включают сделки с ценными бумагами, а операторы фронтендов или разработчики могут нести ответственность.
• Подход CFTC: CFTC возбуждала дела против DeFi-протоколов, предлагающих деривативы без регистрации.
• Подход Минфина: FinCEN и OFAC рассматривали, как применять правила AML и санкций к децентрализованным протоколам.

Ключевые вопросы

Несколько фундаментальных вопросов по регулированию DeFi остаются нерешенными:

1. Кто является «ответственной стороной»? В децентрализованном протоколе сложно определить сущность, ответственную за соблюдение требований. Это разработчики, держатели governance-токенов DAO, операторы фронтенда или поставщики ликвидности?
2. Можно ли регулировать смарт-контракты? Санкции против Tornado Cash подняли этот вопрос. Суды дали неоднозначные сигналы о том, могут ли неизменяемые смарт-контракты подпадать под юридические требования.
3. Фронтенд против протокола: Некоторые регуляторные подходы различают пользовательский фронтенд (который можно регулировать) и базовый протокол (который может быть кодом, автономно работающим в блокчейне).
4. Пользователи вне США: Может ли протокол без американского юрлица и без маркетинга, ориентированного на США, регулироваться властями США, если им пользуются лица США?

Права на self-custody

Self-custody --- хранение собственных криптоактивов без посредника --- фундаментальный принцип криптовалют. В США:

• Нет запрета: Нет федерального закона, запрещающего физлицам хранить криптовалюту в self-custody кошельках.
• Законодательная защита: Законопроект «Keep Your Coins» и аналогичные инициативы прямо стремятся защитить право на self-custody.
• Инициативы FinCEN: Предложенные правила по обязательной проверке личности для транзакций с self-custody кошельками обсуждались, но по состоянию на 2026 год не были полностью внедрены.
• Практическая реальность: Хотя биржи могут требовать верификацию при выводе на self-custody кошелек или пополнении с него, сам факт хранения криптовалюты в собственном кошельке не регулируется.

Понимание self-custody важно для всех, кто серьезно относится к безопасности криптовалют. Наши руководства Seed Phrase Guide и Wallet Types содержат практические рекомендации.

Практическое руководство по комплаенсу для резидентов США

Для частных держателей и трейдеров

1. Отслеживайте каждую транзакцию: Каждая сделка, продажа, своп и использование криптовалюты для покупок является потенциально налогооблагаемым событием. Используйте инструмент учета налогов на криптовалюту или ведите подробные записи. См. наше Crypto Tax Guide.

2. Используйте регулируемые биржи: Американские зарегистрированные биржи обеспечивают наиболее понятный правовой статус и будут выдавать форму 1099-DA для налоговой отчетности.

3. Отчитывайтесь по зарубежным счетам: Если вы храните криптовалюту на бирже за пределами США и стоимость превышала $10,000 в любой момент года, вам может потребоваться подать FBAR (Foreign Bank and Financial Accounts Report) и/или форму 8938 (FATCA).

4. Понимайте правила штата: Если вы живете в штате вроде Нью-Йорка или предоставляете услуги его жителям, убедитесь, что используемые вами биржи и сервисы имеют надлежащие лицензии.

5. Соблюдайте безопасность self-custody: Хотя self-custody --- ваше право, защита активов --- ваша ответственность. Используйте аппаратные кошельки и корректное резервное копирование seed phrase.

Для компаний и проектов

1. Определите классификацию вашего токена: Перед выпуском или листингом токена получите юридическую консультацию о том, является ли он ценной бумагой, товаром или чем-то иным.

2. Зарегистрируйтесь надлежащим образом: В зависимости от вашей деятельности вам может потребоваться регистрация в SEC, CFTC, FinCEN, у регуляторов штатов или в нескольких органах одновременно.

3. Внедрите AML/KYC: Если вы управляете сервисом, который переводит или хранит криптовалюту для других, необходимо внедрить надежные программы AML/KYC.

4. Проверка по OFAC: Перед проведением транзакций проверяйте все адреса и контрагентов по списку OFAC SDN.

5. Комплаенс по штатам: Учитывайте географию ваших пользователей. У разных штатов разные требования, и работа без нужных лицензий штата может привести к принудительным мерам.

Тенденции правоприменения

У регуляторов США значительные ресурсы для правоприменения, и они активно их используют:

• Правоприменение SEC: Десятки дел ежегодно против незарегистрированных размещений ценных бумаг, незарегистрированных бирж и рыночных манипуляций.
• Правоприменение CFTC: Дела против незарегистрированных платформ деривативов и рыночных манипуляций на товарных рынках.
• Уголовные преследования DOJ: Министерство юстиции преследовало дела о криптомошенничестве, отмывании денег и обходе санкций, включая резонансные дела против руководителей бирж.
• Правоприменение IRS: IRS направляла summons John Doe крупным биржам для выявления налогоплательщиков, не предоставляющих отчетность, и преследовала уголовные дела об уклонении от налогов, связанных с криптовалютой.

Инструмент SafeSeed

Self-custody является признанным правом в Соединенных Штатах и основой вашего суверенитета над цифровыми активами. SafeSeed предоставляет open-source, client-side инструменты для генерации seed phrase, создания paper wallet и управления ключами --- без передачи каких-либо приватных данных. Попробуйте Seed Phrase Generator.

FAQ

Законна ли криптовалюта в Соединенных Штатах?

Да. Владение, покупка, продажа и использование криптовалюты законны в Соединенных Штатах. Федерального запрета на криптовалюту нет. Однако различные виды деятельности (управление биржей, выпуск токенов, кастодиальные услуги) строго регулируются и могут требовать федеральных лицензий и/или лицензий штатов.

Какое ведомство регулирует криптовалюту в США?

Юрисдикция распределена между несколькими ведомствами. SEC контролирует криптоценные бумаги, CFTC --- криптотовары и деривативы, FinCEN отвечает за AML/KYC для операторов денежных услуг, IRS --- за налогообложение, а регуляторы штатов вводят дополнительные требования. Определение компетентного органа часто зависит от классификации конкретного криптоактива.

Bitcoin --- это ценная бумага или товар?

Bitcoin в США широко признается товаром. И CFTC, и SEC заявляли, что Bitcoin не является ценной бумагой. Одобрение спотовых ETF на Bitcoin укрепило эту классификацию. Классификация большинства других крупных криптовалют определяется в каждом случае отдельно.

Нужно ли платить налоги на криптовалюту?

Да. IRS рассматривает криптовалюту как имущество. Каждая продажа, обмен, сделка или использование криптовалюты для покупок --- потенциально налогооблагаемое событие. Вы обязаны отражать прирост и убыток капитала в налоговой декларации. Доход от майнинга и стейкинга облагается как обычный доход. Начиная с налогового года 2025, биржи обязаны выдавать форму 1099-DA с отчетностью по вашим транзакциям.

Может ли государство изъять мою криптовалюту?

Федеральные правоохранительные органы могут изымать криптовалюту через законные процедуры, такие как конфискационные производства, судебные постановления и ордера на изъятие. Обычно это происходит в рамках уголовных расследований. Криптовалюту в self-custody кошельках изъять сложнее, чем на биржах, но она не защищена полностью от правовых процедур, если у правоохранительных органов есть юридические основания и технические возможности для изъятия.

Законна ли self-custody в США?

Да. Нет федерального закона, запрещающего self-custody криптовалюты. Несколько законодательных инициатив прямо направлены на защиту этого права. Хотя FinCEN изучала правила для транзакций с self-custody кошельками, хранение собственной криптовалюты в self-custody кошельке остается полностью законным. Биржи могут требовать дополнительную верификацию для выводов на self-custody кошельки, но это мера комплаенса на уровне биржи, а не ограничение самого self-custody.

Что такое BitLicense?

BitLicense --- это бизнес-лицензия на деятельность с криптовалютами, выдаваемая Департаментом финансовых услуг Нью-Йорка (NYDFS). Любая компания, предоставляющая криптосервисы жителям Нью-Йорка, должна получить такую лицензию. Она требует серьезной инфраструктуры комплаенса, включая требования к капиталу, программы кибербезопасности и меры AML. Некоторые компании предпочитают исключать жителей Нью-Йорка, а не получать BitLicense.

Как регулируются стейблкоины в США?

Законодательство о стейблкоинах требует, чтобы эмитенты имели банковскую или трастовую лицензию либо получили федеральную лицензию на выпуск стейблкоинов. Стейблкоины должны быть обеспечены 1:1 высоколиквидными качественными активами и подлежат регулярным независимым аудитам. Эмитенты с лицензией штата и федеральной лицензией могут работать одновременно, но действуют федеральные минимальные стандарты. Регуляторный режим для выпущенных за рубежом стейблкоинов, используемых лицами США, остается развивающейся областью.

Связанные руководства

• Global Cryptocurrency Regulation Overview
• Cryptocurrency Tax Guide: Reporting and Compliance
• KYC and AML in Crypto Explained
• CBDCs: Central Bank Digital Currencies Explained
• Seed Phrase Guide