Regulação de Criptomoedas nos EUA: O Que Você Precisa Saber

Aviso legal

Este guia é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento jurídico ou tributário. As regulações de criptomoedas variam por jurisdição e mudam com frequência. Consulte um profissional qualificado para orientações específicas para a sua situação.

Os Estados Unidos têm o ambiente regulatório de criptomoedas mais complexo do mundo. Diferentemente de jurisdições como a União Europeia (que promulgou o framework abrangente MiCA) ou a Coreia do Sul (que centralizou a supervisão sob a FSC), os EUA adotam uma abordagem multiagências, na qual vários reguladores federais, reguladores estaduais e organizações autorreguladoras reivindicam autoridade sobre diferentes aspectos do mercado cripto.

Essa complexidade tem sido uma fonte de frustração para o setor, mas também reflete a profundidade do sistema financeiro dos EUA. Este guia mapeia o cenário regulatório em 2026, explica o papel de cada agência e fornece orientações práticas de conformidade.

As Agências Reguladoras

Securities and Exchange Commission (SEC)

A SEC tem sido o regulador mais ativo e controverso no espaço cripto. Sua jurisdição cobre qualquer ativo cripto que se qualifique como "security" sob a lei dos EUA.

O Teste de Howey

A SEC determina se um ativo cripto é uma security usando o Teste de Howey, derivado do caso da Suprema Corte de 1946 SEC v. W.J. Howey Co. Um ativo é uma security se envolver:

1. Um investimento de dinheiro
2. Em um empreendimento comum
3. Com expectativa de lucros
4. Derivados principalmente dos esforços de terceiros

Se um ativo cripto atender a todos os quatro critérios, ele é uma security e deve ser registrado na SEC ou se qualificar para uma isenção. O emissor, qualquer exchange que o liste e qualquer pessoa que o ofereça ou venda deve cumprir as leis de securities.

Histórico de Fiscalização da SEC

A abordagem da SEC para cripto tem sido descrita como "regulação por fiscalização" --- estabelecendo regras por meio de ações individuais de fiscalização, em vez de regulamentação abrangente. Ações-chave incluem:

• Ripple (XRP): A SEC processou a Ripple Labs em 2020, alegando que XRP era uma security não registrada. O caso gerou uma decisão mista em 2023, com o tribunal entendendo que as vendas institucionais eram transações de securities, mas as vendas no mercado secundário não eram. O caso acabou sendo encerrado em acordo, mas deixou ambiguidade jurídica significativa.
• Exchanges: A SEC tomou medidas contra grandes exchanges, alegando que operavam como bolsas de securities não registradas e/ou ofereciam securities não registradas.
• Serviços de staking: A SEC mirou ofertas de staking-as-a-service cripto como securities não registradas.
• NFTs: Ações seletivas de fiscalização contra projetos de NFT que a SEC considerou funcionar como securities.

ETFs spot de Bitcoin e Ethereum

Um momento decisivo na regulação cripto dos EUA veio com a aprovação dos ETFs spot de Bitcoin em janeiro de 2024, seguida pelos ETFs spot de Ethereum no mesmo ano. Essas aprovações:

• Forneceram veículos de investimento regulados para investidores institucionais e de varejo.
• Reconheceram implicitamente Bitcoin e Ethereum como commodities (já que ETFs são estruturados em torno do status de commodity do ativo subjacente).
• Geraram dezenas de bilhões de dólares em entradas, expandindo significativamente o acesso convencional à exposição cripto.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC)

A CFTC tem jurisdição sobre ativos cripto classificados como commodities e sobre derivativos (futuros, opções, swaps) baseados em ativos cripto.

• A CFTC tem sustentado consistentemente que Bitcoin é uma commodity, e essa posição foi reforçada por múltiplas decisões judiciais.
• Ethereum também tem sido tratado como commodity pela CFTC, posição consolidada pela aprovação de futuros de Ether e ETFs spot.
• A CFTC regula exchanges de derivativos cripto (como os futuros de Bitcoin e Ether do CME Group) e tem autoridade de fiscalização sobre fraude e manipulação em mercados spot de commodities.
• A CFTC moveu ações de fiscalização contra plataformas de derivativos cripto não registradas e indivíduos envolvidos em manipulação de mercado.

A Divisão de Jurisdição SEC-CFTC

A tensão fundamental da regulação cripto nos EUA é determinar quais ativos são securities (jurisdição da SEC) e quais são commodities (jurisdição da CFTC). Esforços legislativos para esclarecer essa divisão têm sido foco central:

Classificação	Regulador	Exemplos	Principais Implicações
Security	SEC	A maioria dos tokens de ICO/IEO, alguns tokens DeFi	Registro obrigatório, restrições de listagem em exchanges, obrigações de divulgação
Commodity	CFTC	Bitcoin, Ethereum	Regulação mais leve, supervisão do mercado de derivativos
Pagamento/Moeda	FinCEN	Stablecoins (para fins de AML)	Conformidade AML/KYC, registro como transmissor de dinheiro

Legislação Marco: o FIT21 Act e Seus Sucessores

Os esforços do Congresso para estabelecer limites jurisdicionais claros ganharam força com o Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), aprovado na Câmara em 2024. Desenvolvimentos legislativos subsequentes em 2025 refinaram e expandiram o framework do FIT21:

Princípios legislativos principais:

• Teste de descentralização: Se uma rede blockchain for "suficientemente descentralizada" (nenhuma entidade única controla mais de 20% dos tokens ou tem controle unilateral sobre a rede), seu token associado é tratado como commodity e fica sob jurisdição da CFTC.
• Caminho de transição: Tokens que começam como securities (por exemplo, vendidos por meio de captação) podem transitar para status de commodity à medida que sua rede se descentraliza.
• Registro duplo: Exchanges podem se registrar tanto na SEC quanto na CFTC para oferecer tokens de security e de commodity.
• Proteções ao consumidor: Divulgação obrigatória, exigências de custódia e regras de conflito de interesse para todas as entidades reguladas.

Internal Revenue Service (IRS)

O IRS trata criptomoeda como "property" para fins de imposto federal, classificação estabelecida no IRS Notice 2014-21 e expandida por orientações posteriores. Implicações principais:

• Cada alienação de criptomoeda (venda, troca, uso em compras) é um evento tributável que pode resultar em ganho ou perda de capital.
• Recompensas de mineração e staking são tratadas como renda ordinária no momento do recebimento.
• Airdrops são tributados como renda ordinária pelo valor justo de mercado quando recebidos.
• O IRS investiu fortemente em análise de blockchain e relatórios de terceiros para identificar não conformidade.

A partir do ano fiscal de 2025, o Form 1099-DA (Digital Asset) está sendo implementado gradualmente, exigindo que exchanges centralizadas e corretores reportem transações de clientes diretamente ao IRS --- espelhando o reporte 1099-B usado para securities tradicionais.

Para orientação tributária abrangente, veja nosso Guia de Impostos sobre Criptomoedas.

Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN)

O FinCEN, um bureau do Departamento do Tesouro dos EUA, supervisiona anti-lavagem de dinheiro (AML) e combate ao financiamento do terrorismo (CFT) para cripto:

• Exchanges de cripto são classificadas como Money Services Businesses (MSBs) e devem se registrar no FinCEN.
• MSBs devem implementar programas AML, realizar diligência devida de clientes (KYC) e enviar Suspicious Activity Reports (SARs) e Currency Transaction Reports (CTRs).
• O FinCEN propôs e implementou regras que estendem a Travel Rule a transações cripto, exigindo compartilhamento de informações entre instituições para transferências acima de $3.000.
• O FinCEN também propôs regras relacionadas a carteiras self-hosted (self-custody), embora elas tenham sido controversas e sua implementação tenha sido debatida.

Office of the Comptroller of the Currency (OCC)

O OCC regula bancos nacionais e emitiu orientações permitindo que bancos:

• Prestem serviços de custódia de criptomoedas para clientes.
• Mantenham reservas de stablecoins.
• Participem de redes blockchain como nós validadores.

Essa orientação foi significativa porque abriu caminho para bancos tradicionais oferecerem serviços cripto, embora muitos bancos tenham sido cautelosos ao adotar essas capacidades.

Office of Foreign Assets Control (OFAC)

O OFAC, outro bureau do Tesouro, administra programas de sanções e os aplicou ao cripto:

• Endereços cripto sancionados são publicados na lista Specially Designated Nationals (SDN).
• Pessoas dos EUA são proibidas de transacionar com endereços sancionados.
• O OFAC sancionou o smart contract Tornado Cash em 2022, levantando questões fundamentais sobre se código pode ser sancionado. Essa ação foi contestada em tribunal, com resultados mistos.
• Conformidade com sanções do OFAC é crítica para exchanges, protocolos DeFi com usuários dos EUA e qualquer atividade cripto baseada nos EUA.

Regulação de Stablecoins

A regulação de stablecoins tem sido prioridade para legisladores dos EUA, motivada por preocupações com risco sistêmico, proteção do consumidor e possível impacto na política monetária.

Disposições-Chave da Legislação de Stablecoins

A legislação de stablecoins desenvolvida entre 2024-2025 estabeleceu:

• Requisitos para emissores: Emissores de stablecoins devem ser autorizados como bancos, trust companies, ou obter uma nova licença federal de stablecoin.
• Requisitos de reserva: Stablecoins devem ter lastro 1:1 em ativos líquidos de alta qualidade (dinheiro, títulos do Tesouro ou equivalente). Stablecoins algorítmicas que dependem de mecanismos complexos em vez de reservas diretas enfrentam escrutínio mais rígido.
• Requisitos de auditoria: Atestações regulares por terceiros sobre composição e suficiência das reservas.
• Estadual vs. federal: Emissores com autorização estadual e federal podem operar, mas padrões mínimos federais se aplicam.
• Emissores offshore: Stablecoins emitidas no exterior (como o USDT da Tether) enfrentam restrições se não cumprirem os padrões dos EUA, mas são amplamente usadas por pessoas dos EUA.

Impacto no Mercado

A regulação de stablecoins teve efeitos significativos no mercado:

• O USDC (emitido pela Circle) se posicionou como a stablecoin "em conformidade regulatória" no mercado dos EUA.
• O USDT (emitido pela Tether) enfrenta questionamentos contínuos sobre sua composição de reservas e status regulatório offshore.
• Bancos e instituições financeiras tradicionais estão explorando emitir suas próprias stablecoins ou depósitos tokenizados.
• A relação entre stablecoins privadas e um possível CBDC (Digital Dollar) dos EUA continua sendo um debate de política pública em curso.

Regulação em Nível Estadual

Os estados dos EUA adicionam outra camada de complexidade regulatória. Entre os principais desenvolvimentos estaduais:

Nova York: BitLicense

A BitLicense de Nova York, introduzida em 2015 pelo Department of Financial Services (NYDFS), foi o primeiro regime estadual de licenciamento cripto:

• Qualquer empresa que ofereça serviços cripto a residentes de Nova York deve obter uma BitLicense.
• Os requisitos incluem reservas de capital, programas de cibersegurança, conformidade AML e medidas de proteção ao consumidor.
• A BitLicense foi criticada como excessivamente onerosa, levando algumas empresas cripto a excluir residentes de Nova York de seus serviços.
• No entanto, possuir uma BitLicense é visto como uma marca de credibilidade regulatória.

Wyoming: o Estado Favorável a Cripto

Wyoming aprovou o conjunto mais abrangente de legislação favorável a cripto nos EUA:

• Special Purpose Depository Institutions (SPDIs) --- bancos estaduais autorizados a custodiar ativos cripto.
• Legislação de DAO reconhecendo organizações autônomas descentralizadas como entidades legais.
• Isenções para certos utility tokens da regulação de securities.
• Direitos de propriedade para ativos digitais claramente definidos em lei estadual.
• A Kraken recebeu o primeiro charter de SPDI (Kraken Financial) em 2020.

Outros Estados Relevantes

Estado	Abordagem	Características Principais
Texas	Favorável a cripto	Direito claro à self-custody; apoio à mineração
Flórida	Moderada	Lei de transmissor de dinheiro se aplica a cripto; adoção crescente
Califórnia	Em evolução	Digital Financial Assets Law (DFAL) fornece framework de licenciamento
Colorado	Progressista	Aceita cripto para pagamento de impostos estaduais; regulação favorável a cripto

Regulação de DeFi

As finanças descentralizadas apresentam desafios regulatórios únicos nos EUA:

Cenário Atual

• Abordagem da SEC: A SEC argumenta que muitos protocolos DeFi, apesar de descentralizados, envolvem transações de securities e que operadores de front-end ou desenvolvedores podem ser responsabilizados.
• Abordagem da CFTC: A CFTC moveu ações de fiscalização contra protocolos DeFi que oferecem derivativos sem registro.
• Abordagem do Tesouro: FinCEN e OFAC consideraram como aplicar regras de AML e sanções a protocolos descentralizados.

Perguntas-Chave

Várias questões fundamentais sobre regulação de DeFi permanecem sem solução:

1. Quem é a "parte responsável"? Em um protocolo descentralizado, identificar a entidade responsável pela conformidade é desafiador. São os desenvolvedores, os detentores de token de governança da DAO, os operadores de front-end ou os provedores de liquidez?
2. Smart contracts podem ser regulados? As sanções ao Tornado Cash levantaram essa questão. Tribunais têm dado sinais mistos sobre se smart contracts imutáveis podem estar sujeitos a exigências legais.
3. Front-end vs. protocolo: Algumas abordagens regulatórias distinguem entre o front-end voltado ao usuário (que pode ser regulado) e o protocolo subjacente (que pode ser código rodando autonomamente em uma blockchain).
4. Usuários não americanos: Um protocolo sem entidade nos EUA e sem marketing direcionado aos EUA pode ser regulado por autoridades dos EUA se pessoas dos EUA escolherem usá-lo?

Direitos de Self-Custody

Self-custody --- manter seus próprios ativos cripto sem intermediário --- é um princípio fundamental da criptomoeda. Nos EUA:

• Sem proibição: Não há lei federal que proíba indivíduos de manter cripto em carteiras self-custody.
• Proteção legislativa: O "Keep Your Coins" Act e propostas legislativas semelhantes buscaram proteger explicitamente o direito à self-custody.
• Considerações do FinCEN: Regras propostas exigindo verificação de identidade para transações de carteira self-custody foram debatidas, mas não totalmente implementadas até 2026.
• Realidade prática: Embora exchanges possam exigir verificação quando você saca para uma carteira self-custody ou deposita de uma, o ato de manter cripto na sua própria carteira não é regulado.

Entender self-custody é essencial para qualquer pessoa séria sobre segurança em criptomoedas. Nosso Guia de Seed Phrase e o guia de Tipos de Carteira fornecem orientação prática.

Guia Prático de Conformidade para Residentes dos EUA

Para Detentores e Traders Individuais

1. Rastreie cada transação: Toda negociação, venda, swap e uso de cripto para compras é um evento potencialmente tributável. Use uma ferramenta de rastreamento de impostos cripto ou mantenha registros detalhados. Veja nosso Guia de Impostos sobre Cripto.

2. Use exchanges reguladas: Exchanges registradas e baseadas nos EUA oferecem o enquadramento jurídico mais claro e emitirão o Form 1099-DA para reporte tributário.

3. Declare contas no exterior: Se você mantém cripto em uma exchange localizada fora dos EUA com valor superior a $10.000 em qualquer momento do ano, pode precisar enviar um FBAR (Foreign Bank and Financial Accounts Report) e/ou Form 8938 (FATCA).

4. Entenda as regras estaduais: Se você mora em ou presta serviços a residentes de estados como Nova York, garanta que as exchanges e serviços que você usa estejam devidamente licenciados.

5. Preserve a segurança da self-custody: Embora self-custody seja seu direito, proteger seus ativos é sua responsabilidade. Use hardware wallets e backup adequado da seed phrase.

Para Empresas e Projetos

1. Determine a classificação do seu token: Antes de emitir ou listar um token, obtenha aconselhamento jurídico sobre se ele é uma security, commodity ou outra coisa.

2. Registre-se adequadamente: Dependendo das suas atividades, você pode precisar se registrar na SEC, CFTC, FinCEN, reguladores estaduais ou alguma combinação desses.

3. Implemente AML/KYC: Se você opera qualquer serviço que transfira ou custodie cripto para terceiros, deve implementar programas robustos de AML/KYC.

4. Triagem OFAC: Verifique todos os endereços e contrapartes na lista SDN do OFAC antes de transacionar.

5. Conformidade estado por estado: Considere onde seus usuários estão localizados. Estados diferentes têm exigências diferentes, e operar sem licenças estaduais adequadas pode resultar em ação de fiscalização.

Tendências de Fiscalização

Reguladores dos EUA têm recursos robustos de fiscalização e os usam ativamente:

• Fiscalização da SEC: Dezenas de ações de fiscalização anuais contra ofertas de securities não registradas, exchanges não registradas e manipulação de mercado.
• Fiscalização da CFTC: Ações contra plataformas de derivativos não registradas e manipulação de mercado em mercados de commodities.
• Processos criminais do DOJ: O Department of Justice processou fraude cripto, lavagem de dinheiro e evasão de sanções, incluindo casos de alto perfil contra executivos de exchanges.
• Fiscalização do IRS: O IRS emitiu intimações John Doe para grandes exchanges para identificar contribuintes que não reportam e perseguiu casos criminais de evasão fiscal relacionados a cripto.

Ferramenta SafeSeed

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FAQ

Criptomoeda é legal nos Estados Unidos?

Sim. Possuir, comprar, vender e usar criptomoeda é legal nos Estados Unidos. Não há proibição federal sobre cripto. No entanto, várias atividades (operar uma exchange, emitir tokens, prestar custódia) são fortemente reguladas e podem exigir licenças federais e/ou estaduais.

Qual agência regula criptomoeda nos EUA?

Múltiplas agências compartilham jurisdição. A SEC supervisiona securities cripto, a CFTC supervisiona commodities e derivativos cripto, o FinCEN trata de AML/KYC para money services businesses, o IRS trata de tributação e reguladores estaduais impõem exigências adicionais. Determinar qual agência tem autoridade geralmente depende de como um ativo cripto específico é classificado.

Bitcoin é security ou commodity?

Bitcoin é amplamente reconhecido como commodity nos EUA. Tanto a CFTC quanto a SEC afirmaram que Bitcoin não é security. A aprovação dos ETFs spot de Bitcoin reforçou essa classificação. A classificação da maioria das outras criptomoedas principais é determinada caso a caso.

Preciso pagar impostos sobre criptomoeda?

Sim. O IRS trata cripto como property. Cada venda, troca, negociação ou uso de cripto para compras é um evento potencialmente tributável. Você deve reportar ganhos e perdas de capital na sua declaração de imposto. Renda de mineração e staking é tributável como renda ordinária. A partir do ano fiscal de 2025, exchanges são obrigadas a emitir o Form 1099-DA reportando suas transações.

O governo pode apreender minha criptomoeda?

Agências federais de aplicação da lei podem apreender criptomoeda por meio de processos legais como procedimentos de confisco, ordens judiciais e mandados de apreensão. Isso normalmente ocorre em conexão com investigações criminais. Cripto mantida em carteiras self-custody é mais difícil de apreender do que cripto mantida em exchanges, mas não está imune a processo legal se a autoridade tiver base jurídica e capacidade técnica para executar a apreensão.

Self-custody é legal nos EUA?

Sim. Não há lei federal que proíba self-custody de criptomoedas. Várias propostas legislativas buscaram proteger explicitamente esse direito. Embora o FinCEN tenha explorado regras sobre transações de carteiras self-custody, manter sua própria cripto em uma carteira self-custody continua totalmente legal. Exchanges podem exigir verificação adicional para saques para carteiras self-custody, mas isso é uma medida de conformidade da exchange, não uma restrição à self-custody em si.

O que é a BitLicense?

A BitLicense é uma licença empresarial para atividades com criptomoedas emitida pelo New York Department of Financial Services (NYDFS). Qualquer empresa que ofereça serviços cripto a residentes de Nova York deve obter uma. Ela exige infraestrutura significativa de conformidade, incluindo requisitos de capital, programas de cibersegurança e medidas de AML. Algumas empresas escolhem excluir residentes de Nova York em vez de obter uma BitLicense.

Como stablecoins são reguladas nos EUA?

A legislação de stablecoins exige que emissores sejam autorizados como bancos, trust companies, ou obtenham uma licença federal de stablecoin. Stablecoins devem ter lastro 1:1 em ativos líquidos de alta qualidade e estão sujeitas a auditorias regulares de terceiros. Emissores autorizados em nível estadual e federal podem operar, mas padrões mínimos federais se aplicam. O tratamento regulatório de stablecoins emitidas no exterior e usadas por pessoas dos EUA continua sendo uma área em evolução.

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