Regulasi Cryptocurrency AS: Yang Perlu Anda Ketahui

Penafian

Panduan ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat hukum atau pajak. Regulasi cryptocurrency berbeda-beda menurut yurisdiksi dan sering berubah. Konsultasikan dengan profesional yang berkualifikasi untuk nasihat yang sesuai dengan situasi Anda.

Amerika Serikat memiliki lingkungan regulasi cryptocurrency yang paling kompleks di dunia. Tidak seperti yurisdiksi seperti Uni Eropa (yang memberlakukan kerangka MiCA yang komprehensif) atau Korea Selatan (yang memusatkan pengawasan di bawah FSC), AS mengandalkan pendekatan multi-lembaga di mana beberapa regulator federal, regulator negara bagian, dan organisasi swaregulasi sama-sama mengklaim otoritas atas aspek berbeda dari pasar kripto.

Kompleksitas ini menjadi sumber frustrasi bagi industri, tetapi juga mencerminkan kedalaman sistem keuangan AS. Panduan ini memetakan lanskap regulasi per 2026, menjelaskan peran tiap lembaga, dan memberikan panduan praktis untuk kepatuhan.

Lembaga Regulator

Securities and Exchange Commission (SEC)

SEC adalah regulator paling aktif dan kontroversial di ruang kripto. Yurisdiksinya mencakup aset kripto apa pun yang memenuhi syarat sebagai "sekuritas" berdasarkan hukum AS.

Howey Test

SEC menentukan apakah suatu aset kripto adalah sekuritas menggunakan Howey Test, yang berasal dari perkara Mahkamah Agung tahun 1946 SEC v. W.J. Howey Co. Suatu aset dianggap sekuritas jika melibatkan:

1. Investasi uang
2. Dalam suatu usaha bersama
3. Dengan harapan memperoleh keuntungan
4. Yang terutama berasal dari upaya pihak lain

Jika aset kripto memenuhi keempat unsur tersebut, aset itu adalah sekuritas dan harus didaftarkan ke SEC atau memenuhi syarat pengecualian. Penerbit, bursa yang mencatatkannya, dan siapa pun yang menawarkan atau menjualnya harus mematuhi hukum sekuritas.

Riwayat Penegakan SEC

Pendekatan SEC terhadap kripto sering disebut sebagai "regulation by enforcement" --- menetapkan aturan melalui tindakan penegakan per kasus, bukan melalui pembuatan aturan yang komprehensif. Tindakan utama meliputi:

• Ripple (XRP): SEC menggugat Ripple Labs pada 2020, dengan tuduhan XRP adalah sekuritas yang tidak terdaftar. Kasus ini menghasilkan putusan campuran pada 2023, dengan pengadilan menyatakan penjualan institusional sebagai transaksi sekuritas tetapi penjualan pasar sekunder bukan. Kasus ini akhirnya diselesaikan tetapi menyisakan ambiguitas hukum yang signifikan.
• Bursa: SEC mengambil tindakan terhadap bursa besar, dengan tuduhan mereka beroperasi sebagai bursa sekuritas tidak terdaftar dan/atau menawarkan sekuritas tidak terdaftar.
• Layanan staking: SEC menargetkan penawaran crypto staking-as-a-service sebagai sekuritas tidak terdaftar.
• NFT: Tindakan penegakan selektif terhadap proyek NFT yang oleh SEC dinilai berfungsi sebagai sekuritas.

ETF Spot Bitcoin dan Ethereum

Momen penting dalam regulasi kripto AS terjadi dengan persetujuan ETF spot Bitcoin pada Januari 2024, diikuti ETF spot Ethereum pada tahun yang sama. Persetujuan ini:

• Menyediakan sarana investasi teregulasi bagi investor institusional dan ritel.
• Secara implisit mengakui Bitcoin dan Ethereum sebagai komoditas (karena ETF disusun berdasarkan status komoditas aset dasarnya).
• Menghasilkan arus dana puluhan miliar dolar, yang secara signifikan memperluas akses utama terhadap eksposur kripto.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC)

CFTC memiliki yurisdiksi atas aset kripto yang diklasifikasikan sebagai komoditas dan atas derivatif (futures, opsi, swap) berbasis aset kripto.

• CFTC secara konsisten menyatakan bahwa Bitcoin adalah komoditas, dan posisi ini diperkuat oleh berbagai putusan pengadilan.
• Ethereum juga diperlakukan sebagai komoditas oleh CFTC, posisi yang dikukuhkan oleh persetujuan Ether futures dan ETF spot.
• CFTC mengatur bursa derivatif kripto (seperti Bitcoin dan Ether futures milik CME Group) serta memiliki kewenangan penegakan atas penipuan dan manipulasi di pasar spot komoditas.
• CFTC telah mengambil tindakan penegakan terhadap platform derivatif kripto tidak terdaftar dan individu yang terlibat dalam manipulasi pasar.

Pembagian Yurisdiksi SEC-CFTC

Ketegangan mendasar dalam regulasi kripto AS adalah menentukan aset mana yang merupakan sekuritas (yurisdiksi SEC) dan mana yang merupakan komoditas (yurisdiksi CFTC). Upaya legislasi untuk memperjelas batas ini menjadi fokus utama:

Klasifikasi	Regulator	Contoh	Implikasi Utama
Sekuritas	SEC	Sebagian besar token ICO/IEO, beberapa token DeFi	Wajib pendaftaran, pembatasan pencatatan di bursa, kewajiban pengungkapan
Komoditas	CFTC	Bitcoin, Ethereum	Regulasi yang lebih ringan, pengawasan pasar derivatif
Pembayaran/Mata Uang	FinCEN	Stablecoin (untuk tujuan AML)	Kepatuhan AML/KYC, pendaftaran pengirim uang

Legislasi Tonggak Sejarah: FIT21 Act dan Penerusnya

Upaya Kongres untuk menetapkan batas yurisdiksi yang jelas mendapat momentum melalui Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), yang disahkan DPR pada 2024. Perkembangan legislasi berikutnya pada 2025 menyempurnakan dan memperluas kerangka FIT21:

Prinsip legislasi utama:

• Uji desentralisasi: Jika suatu jaringan blockchain "cukup terdesentralisasi" (tidak ada satu entitas yang mengendalikan lebih dari 20% token atau memiliki kendali sepihak atas jaringan), token terkait diperlakukan sebagai komoditas dan berada di bawah yurisdiksi CFTC.
• Jalur transisi: Token yang awalnya sekuritas (misalnya dijual melalui penggalangan dana) dapat bertransisi menjadi komoditas seiring jaringan menjadi lebih terdesentralisasi.
• Pendaftaran ganda: Bursa dapat mendaftar di SEC dan CFTC untuk menawarkan token sekuritas dan token komoditas.
• Perlindungan konsumen: Pengungkapan wajib, persyaratan kustodi, dan aturan konflik kepentingan untuk semua entitas yang diatur.

Internal Revenue Service (IRS)

IRS memperlakukan cryptocurrency sebagai "property" untuk tujuan pajak federal, klasifikasi yang ditetapkan dalam IRS Notice 2014-21 dan diperluas melalui panduan lanjutan. Implikasi utama:

• Setiap pelepasan cryptocurrency (penjualan, pertukaran, penggunaan untuk pembelian) adalah peristiwa kena pajak yang dapat menghasilkan capital gain atau rugi.
• Imbalan mining dan staking diperlakukan sebagai pendapatan biasa saat diterima.
• Airdrop dikenai pajak sebagai pendapatan biasa berdasarkan nilai pasar wajar saat diterima.
• IRS berinvestasi besar dalam analitik blockchain dan pelaporan pihak ketiga untuk mengidentifikasi ketidakpatuhan.

Mulai tahun pajak 2025, Form 1099-DA (Digital Asset) mulai diberlakukan bertahap, mewajibkan bursa terpusat dan broker melaporkan transaksi pelanggan langsung ke IRS --- mencerminkan pelaporan 1099-B yang digunakan untuk sekuritas tradisional.

Untuk panduan pajak yang komprehensif, lihat Cryptocurrency Tax Guide.

Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN)

FinCEN, biro di bawah Departemen Keuangan AS, mengawasi anti pencucian uang (AML) dan pemberantasan pendanaan terorisme (CFT) untuk kripto:

• Bursa kripto diklasifikasikan sebagai Money Services Businesses (MSB) dan harus mendaftar ke FinCEN.
• MSB wajib menerapkan program AML, melakukan uji tuntas pelanggan (KYC), serta mengajukan Suspicious Activity Reports (SAR) dan Currency Transaction Reports (CTR).
• FinCEN mengusulkan dan menerapkan aturan yang memperluas Travel Rule ke transaksi kripto, mewajibkan pertukaran informasi antar lembaga untuk transfer di atas $3,000.
• FinCEN juga mengusulkan aturan terkait wallet self-hosted (self-custody), meski hal ini kontroversial dan penerapannya masih diperdebatkan.

Office of the Comptroller of the Currency (OCC)

OCC mengatur bank nasional dan telah menerbitkan panduan yang memungkinkan bank untuk:

• Menyediakan layanan kustodi cryptocurrency kepada pelanggan.
• Menyimpan cadangan stablecoin.
• Berpartisipasi dalam jaringan blockchain sebagai node validator.

Panduan ini penting karena membuka jalan bagi bank tradisional untuk menawarkan layanan kripto, meskipun banyak bank masih berhati-hati dalam mengadopsi kemampuan tersebut.

Office of Foreign Assets Control (OFAC)

OFAC, biro Keuangan lainnya, mengelola program sanksi dan telah menerapkannya ke kripto:

• Alamat kripto yang disanksi dipublikasikan dalam daftar Specially Designated Nationals (SDN).
• Warga AS dilarang bertransaksi dengan alamat yang disanksi.
• OFAC memberi sanksi pada smart contract Tornado Cash pada 2022, memunculkan pertanyaan mendasar apakah kode bisa disanksi. Tindakan ini digugat di pengadilan, dengan hasil yang beragam.
• Kepatuhan terhadap sanksi OFAC sangat penting bagi bursa, protokol DeFi dengan pengguna AS, dan aktivitas kripto berbasis AS apa pun.

Regulasi Stablecoin

Regulasi stablecoin menjadi prioritas pembuat kebijakan AS, didorong oleh kekhawatiran tentang risiko sistemik, perlindungan konsumen, dan potensi dampak pada kebijakan moneter.

Ketentuan Utama Legislasi Stablecoin

Legislasi stablecoin yang berkembang sepanjang 2024-2025 menetapkan:

• Persyaratan penerbit: Penerbit stablecoin harus memiliki charter sebagai bank, perusahaan trust, atau memperoleh lisensi stablecoin federal baru.
• Persyaratan cadangan: Stablecoin harus didukung 1:1 oleh aset likuid berkualitas tinggi (kas, surat berharga Treasury, atau setara). Stablecoin algoritmik yang bergantung pada mekanisme kompleks alih-alih cadangan langsung menghadapi pengawasan lebih ketat.
• Persyaratan audit: Atestasi rutin pihak ketiga atas komposisi dan kecukupan cadangan.
• Negara bagian vs. federal: Penerbit bercharter negara bagian maupun federal dapat beroperasi, tetapi standar minimum federal tetap berlaku.
• Penerbit offshore: Stablecoin terbitan asing (seperti USDT dari Tether) menghadapi pembatasan jika tidak mematuhi standar AS tetapi digunakan luas oleh warga AS.

Dampak pada Pasar

Regulasi stablecoin berdampak signifikan pada pasar:

• USDC (diterbitkan oleh Circle) memosisikan diri sebagai stablecoin "patuh regulasi" di pasar AS.
• USDT (diterbitkan oleh Tether) terus menghadapi pertanyaan mengenai komposisi cadangan dan status regulasi offshore.
• Bank dan institusi keuangan tradisional sedang menjajaki penerbitan stablecoin mereka sendiri atau deposito yang ditokenisasi.
• Hubungan antara stablecoin swasta dan potensi CBDC (Digital Dollar) AS tetap menjadi diskusi kebijakan yang aktif.

Regulasi Tingkat Negara Bagian

Negara bagian di AS menambah lapisan kompleksitas regulasi. Perkembangan utama di tingkat negara bagian meliputi:

New York: BitLicense

BitLicense New York, diperkenalkan pada 2015 oleh Department of Financial Services (NYDFS), merupakan rezim lisensi kripto tingkat negara bagian pertama:

• Setiap perusahaan yang menawarkan layanan kripto kepada penduduk New York harus memperoleh BitLicense.
• Persyaratan mencakup cadangan modal, program keamanan siber, kepatuhan AML, dan langkah perlindungan konsumen.
• BitLicense dikritik karena dianggap terlalu membebani, sehingga mendorong sebagian perusahaan kripto mengecualikan penduduk New York dari layanan mereka.
• Namun, memiliki BitLicense dipandang sebagai tanda kredibilitas regulasi.

Wyoming: Negara Bagian Ramah Kripto

Wyoming telah memberlakukan kumpulan legislasi ramah kripto paling komprehensif di AS:

• Special Purpose Depository Institutions (SPDI) --- bank bercharter negara bagian yang dapat mengkustodi aset kripto.
• Legislasi DAO yang mengakui organisasi otonom terdesentralisasi sebagai entitas hukum.
• Pengecualian token utilitas tertentu dari regulasi sekuritas.
• Hak kepemilikan atas aset digital didefinisikan jelas dalam hukum negara bagian.
• Kraken menerima charter SPDI pertama (Kraken Financial) pada 2020.

Negara Bagian Penting Lainnya

Negara Bagian	Pendekatan	Fitur Utama
Texas	Ramah kripto	Hak self-custody yang jelas; mendukung mining
Florida	Moderat	Hukum pengirim uang berlaku untuk kripto; adopsi meningkat
California	Berkembang	Digital Financial Assets Law (DFAL) menyediakan kerangka lisensi
Colorado	Progresif	Menerima kripto untuk pembayaran pajak negara bagian; regulasi ramah kripto

Regulasi DeFi

Keuangan terdesentralisasi menghadirkan tantangan regulasi unik di AS:

Lanskap Saat Ini

• Pendekatan SEC: SEC berpendapat bahwa banyak protokol DeFi, meskipun terdesentralisasi, melibatkan transaksi sekuritas dan operator front-end atau pengembang dapat dimintai tanggung jawab.
• Pendekatan CFTC: CFTC telah mengambil tindakan penegakan terhadap protokol DeFi yang menawarkan derivatif tanpa pendaftaran.
• Pendekatan Treasury: FinCEN dan OFAC mempertimbangkan cara menerapkan aturan AML dan sanksi pada protokol terdesentralisasi.

Pertanyaan Kunci

Sejumlah pertanyaan mendasar tentang regulasi DeFi masih belum terselesaikan:

1. Siapa "pihak yang bertanggung jawab"? Dalam protokol terdesentralisasi, mengidentifikasi entitas yang bertanggung jawab atas kepatuhan adalah tantangan. Apakah pengembang, pemegang token tata kelola DAO, operator front-end, atau penyedia likuiditas?
2. Apakah smart contract bisa diatur? Sanksi Tornado Cash memunculkan pertanyaan ini. Pengadilan memberi sinyal beragam tentang apakah smart contract yang immutable dapat dikenai persyaratan hukum.
3. Front-end vs. protokol: Beberapa pendekatan regulasi membedakan antara front-end yang berhadapan dengan pengguna (yang dapat diatur) dan protokol dasarnya (yang mungkin berupa kode yang berjalan otonom di blockchain).
4. Pengguna non-AS: Dapatkah protokol tanpa entitas AS dan tanpa pemasaran yang menargetkan AS diatur oleh otoritas AS jika warga AS memilih untuk menggunakannya?

Hak Self-Custody

Self-custody --- menyimpan aset kripto Anda sendiri tanpa perantara --- adalah prinsip fundamental cryptocurrency. Di AS:

• Tidak ada larangan: Tidak ada hukum federal yang melarang individu menyimpan kripto di wallet self-custody.
• Perlindungan legislasi: "Keep Your Coins" Act dan proposal legislasi serupa berupaya secara eksplisit melindungi hak self-custody.
• Pertimbangan FinCEN: Aturan usulan yang mewajibkan verifikasi identitas untuk transaksi wallet self-custody telah diperdebatkan tetapi belum diterapkan sepenuhnya per 2026.
• Realitas praktis: Meski bursa dapat mewajibkan verifikasi saat Anda menarik ke wallet self-custody atau menyetor dari wallet tersebut, tindakan menyimpan kripto di wallet Anda sendiri tidak diatur.

Memahami self-custody sangat penting bagi siapa pun yang serius terhadap keamanan cryptocurrency. Panduan Seed Phrase Guide dan Wallet Types kami memberikan panduan praktis.

Panduan Kepatuhan Praktis untuk Penduduk AS

Untuk Pemegang dan Trader Individu

1. Lacak setiap transaksi: Setiap trade, penjualan, swap, dan penggunaan kripto untuk pembelian adalah potensi peristiwa kena pajak. Gunakan alat pelacak pajak kripto atau simpan catatan rinci. Lihat Crypto Tax Guide.

2. Gunakan bursa teregulasi: Bursa berbasis AS yang terdaftar memberikan posisi hukum paling jelas dan akan menerbitkan Form 1099-DA untuk pelaporan pajak.

3. Laporkan akun luar negeri: Jika Anda menyimpan kripto di bursa yang berlokasi di luar AS dengan nilai melebihi $10,000 pada titik mana pun selama tahun berjalan, Anda mungkin perlu mengajukan FBAR (Foreign Bank and Financial Accounts Report) dan/atau Form 8938 (FATCA).

4. Pahami aturan negara bagian: Jika Anda tinggal di atau memberikan layanan kepada penduduk negara bagian seperti New York, pastikan bursa dan layanan yang Anda gunakan memiliki lisensi yang sesuai.

5. Pertahankan keamanan self-custody: Walau self-custody adalah hak Anda, mengamankan aset adalah tanggung jawab Anda. Gunakan hardware wallet dan pencadangan seed phrase yang tepat.

Untuk Bisnis dan Proyek

1. Tentukan klasifikasi token Anda: Sebelum menerbitkan atau mencatatkan token, dapatkan nasihat hukum apakah token tersebut sekuritas, komoditas, atau lainnya.

2. Lakukan pendaftaran yang sesuai: Bergantung pada aktivitas Anda, Anda mungkin perlu mendaftar ke SEC, CFTC, FinCEN, regulator negara bagian, atau kombinasi di antaranya.

3. Terapkan AML/KYC: Jika Anda mengoperasikan layanan apa pun yang mentransfer atau mengkustodi kripto untuk orang lain, Anda harus menerapkan program AML/KYC yang kuat.

4. Penyaringan OFAC: Saring semua alamat dan pihak lawan terhadap daftar OFAC SDN sebelum bertransaksi.

5. Kepatuhan per negara bagian: Pertimbangkan lokasi pengguna Anda. Setiap negara bagian memiliki persyaratan berbeda, dan beroperasi tanpa lisensi negara bagian yang sesuai dapat berujung pada tindakan penegakan.

Tren Penegakan

Regulator AS memiliki sumber daya penegakan yang signifikan dan menggunakannya secara aktif:

• Penegakan SEC: Puluhan tindakan penegakan setiap tahun terhadap penawaran sekuritas tidak terdaftar, bursa tidak terdaftar, dan manipulasi pasar.
• Penegakan CFTC: Tindakan terhadap platform derivatif tidak terdaftar dan manipulasi pasar di pasar komoditas.
• Penuntutan pidana DOJ: Department of Justice menuntut penipuan kripto, pencucian uang, dan penghindaran sanksi, termasuk kasus-kasus besar terhadap eksekutif bursa.
• Penegakan IRS: IRS menerbitkan John Doe summons kepada bursa besar untuk mengidentifikasi wajib pajak yang tidak melapor dan menindak kasus penggelapan pajak pidana terkait kripto.

SafeSeed Tool

Self-custody adalah hak yang diakui di Amerika Serikat dan merupakan fondasi kedaulatan Anda atas aset digital. SafeSeed menyediakan alat open-source berbasis client-side untuk menghasilkan seed phrase, membuat paper wallet, dan mengelola kunci Anda --- semuanya tanpa mengirimkan data privat apa pun. Coba Seed Phrase Generator.

FAQ

Apakah cryptocurrency legal di Amerika Serikat?

Ya. Memiliki, membeli, menjual, dan menggunakan cryptocurrency adalah legal di Amerika Serikat. Tidak ada larangan federal atas kripto. Namun, berbagai aktivitas (mengoperasikan bursa, menerbitkan token, menyediakan kustodi) diatur ketat dan mungkin memerlukan lisensi federal dan/atau negara bagian.

Lembaga mana yang mengatur cryptocurrency di AS?

Banyak lembaga berbagi yurisdiksi. SEC mengawasi sekuritas kripto, CFTC mengawasi komoditas dan derivatif kripto, FinCEN menangani AML/KYC untuk money services businesses, IRS menangani perpajakan, dan regulator negara bagian memberlakukan persyaratan tambahan. Menentukan lembaga mana yang berwenang sering kali bergantung pada bagaimana aset kripto tertentu diklasifikasikan.

Apakah Bitcoin sekuritas atau komoditas?

Bitcoin secara luas diakui sebagai komoditas di AS. Baik CFTC maupun SEC telah menyatakan bahwa Bitcoin bukan sekuritas. Persetujuan ETF spot Bitcoin memperkuat klasifikasi ini. Klasifikasi sebagian besar cryptocurrency utama lainnya ditentukan kasus per kasus.

Apakah saya harus membayar pajak atas cryptocurrency?

Ya. IRS memperlakukan kripto sebagai property. Setiap penjualan, pertukaran, trade, atau penggunaan kripto untuk pembelian adalah peristiwa yang berpotensi kena pajak. Anda harus melaporkan capital gain dan rugi pada pelaporan pajak Anda. Pendapatan mining dan staking dikenai pajak sebagai pendapatan biasa. Mulai tahun pajak 2025, bursa wajib menerbitkan Form 1099-DA yang melaporkan transaksi Anda.

Bisakah pemerintah menyita cryptocurrency saya?

Lembaga penegak hukum federal dapat menyita cryptocurrency melalui proses hukum seperti proses perampasan aset, perintah pengadilan, dan surat perintah penyitaan. Hal ini biasanya terjadi terkait penyelidikan pidana. Kripto yang disimpan di wallet self-custody lebih sulit disita dibanding kripto yang disimpan di bursa, tetapi tidak kebal dari proses hukum jika aparat memiliki kewenangan hukum dan kemampuan teknis untuk melakukan penyitaan.

Apakah self-custody legal di AS?

Ya. Tidak ada hukum federal yang melarang self-custody cryptocurrency. Beberapa proposal legislasi secara eksplisit berupaya melindungi hak ini. Walau FinCEN telah mengeksplorasi aturan terkait transaksi wallet self-custody, menyimpan kripto Anda sendiri di wallet self-custody tetap sepenuhnya legal. Bursa dapat meminta verifikasi tambahan untuk penarikan ke wallet self-custody, tetapi ini adalah langkah kepatuhan tingkat bursa, bukan pembatasan atas self-custody itu sendiri.

Apa itu BitLicense?

BitLicense adalah lisensi bisnis untuk aktivitas cryptocurrency yang diterbitkan oleh New York Department of Financial Services (NYDFS). Setiap perusahaan yang menawarkan layanan kripto kepada penduduk New York harus mendapatkannya. Lisensi ini memerlukan infrastruktur kepatuhan yang signifikan, termasuk persyaratan modal, program keamanan siber, dan langkah AML. Beberapa perusahaan memilih mengecualikan penduduk New York daripada memperoleh BitLicense.

Bagaimana stablecoin diatur di AS?

Legislasi stablecoin mewajibkan penerbit memiliki charter sebagai bank, perusahaan trust, atau memperoleh lisensi stablecoin federal. Stablecoin harus didukung 1:1 oleh aset likuid berkualitas tinggi dan tunduk pada audit rutin pihak ketiga. Penerbit bercharter negara bagian dan federal sama-sama dapat beroperasi, tetapi standar minimum federal tetap berlaku. Perlakuan regulasi untuk stablecoin terbitan asing yang digunakan oleh warga AS masih menjadi area yang terus berkembang.

Panduan Terkait

• Global Cryptocurrency Regulation Overview
• Cryptocurrency Tax Guide: Reporting and Compliance
• KYC and AML in Crypto Explained
• CBDCs: Central Bank Digital Currencies Explained
• Seed Phrase Guide