CBDCs: สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางอธิบาย

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ

คู่มือนี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษี การควบคุมสกุลเงินเข้ารหัสแตกต่างกันไปในแต่ละเขตอำนาจศาลและเปลี่ยนแปลงบ่อยครั้ง โปรดปรึกษากับผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสำหรับคำแนะนำเฉพาะสถานการณ์ของคุณ

สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) แทนการพัฒนาครั้งสำคัญที่สุดอย่างหนึ่งในระบบการเงินระดับโลกในเวลาหลายสิบปี ในขณะที่คนส่วนใหญ่ใช้รูปแบบดิจิทัลของเงินแล้ว (การโอนเงินผ่านธนาคาร บัตรเครดิต แอปพลิเคชันชำระเงิน) CBDCs มีสิ่งที่แตกต่างโดยพื้นฐาน: สกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลางโดยตรงและแสดงถึงการเรียกร้องโดยตรงต่อธนาคารกลาง ไม่ใช่ต่อธนาคารพาณิชย์

ณ ปี 2026 มีมากกว่า 130 ประเทศที่แทนประมาณ 98% ของ GDP ของโลกกำลังสำรวจหรือติดตั้ง CBDCs แล้ว คู่มือนี้อธิบายว่า CBDCs คืออะไร วิธีการทำงานของ CBDCs แตกต่างจากสกุลเงินเข้ารหัสอย่างไร สถานะปัจจุบันของการนำไปใช้ระดับโลก และความหมายสำหรับอนาคตของเงินและความเป็นส่วนตัวทางการเงิน

CBDC คืออะไร

CBDC คือรูปแบบดิจิทัลของสกุลเงินอธิकาร ของประเทศ ออกและสนับสนุนโดยธนาคารกลาง การเข้าใจว่าทำไมจึงสำคัญ มันช่วยให้เข้าใจวิธีการทำงานของเงินในปัจจุบัน:

วิธีการทำงานของเงินในปัจจุบัน

เงินมีอยู่ในหลายชั้น:

ชั้น	สิ่งที่เป็น	ตัวอย่าง	ผู้ออก
เงินสดทางกายภาพ	ธนบัตรและเหรียญ	ธนบัตรดอลลาร์ เหรียญยูโร	ธนาคารกลาง
สำรองของธนาคารกลาง	ยอดคงเหลือดิจิทัลที่ธนาคารถืออยู่ที่ธนาคารกลาง	ยอดคงเหลือการชำระเงินระหว่างธนาคาร	ธนาคารกลาง
เงินฝากของธนาคารพาณิชย์	ยอดคงเหลือดิจิทัลในบัญชีธนาคารของคุณ	ยอดคงเหลือบัญชีตรวจสอบของคุณ	ธนาคารพาณิชย์
เงินอิเล็กทรอนิกส์	ยอดคงเหลือดิจิทัลที่ผู้ให้บริการที่ไม่ใช่ธนาคารถืออยู่	ยอดคงเหลือ PayPal บัตรเติมเงิน	ผู้ออกบัตรเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่ได้รับใบอนุญาต

เมื่อคุณมี $1,000 ในบัญชีธนาคารของคุณ คุณไม่ได้ถืออยู่จริง ๆ เงินของธนาคารกลาง คุณถืออยู่ การเรียกร้องต่อธนาคารพาณิชย์ของคุณ ซึ่งสัญญาว่าจะจ่ายให้คุณ $1,000 ในเงินของธนาคารกลาง (เงินสด) เมื่อขอหนึ่งครั้ง การเรียกร้องนี้ได้รับการสนับสนุนจากการประกันเงินฝาก (FDIC ในสหรัฐอเมริกา KDIC ในเกาหลีใต้ FSCS ในสหราชอาณาจักร) จนถึงขีดจำกัดหนึ่ง แต่โดยพื้นฐานแล้วเป็นความสัมพันธ์ด้านเครดิตกับสถาบันเอกชน

CBDC เปลี่ยนแปลงสิ่งนี้โดยให้บุคคลและธุรกิจสามารถถืออเงินดิจิทัลที่เป็น หนี้สินโดยตรงของธนาคารกลาง --- เทียบเท่าด้านการเงินกับการถือเงินสดดิจิทัล

CBDC เทียบกับสกุลเงินเข้ารหัส

แม้ว่าทั้งสองจะเป็น "สกุลเงินดิจิทัล" CBDC และสกุลเงินเข้ารหัสเช่น Bitcoin มีความแตกต่างโดยพื้นฐาน:

ลักษณะ	CBDC	สกุลเงินเข้ารหัส (เช่น Bitcoin)
ผู้ออก	ธนาคารกลาง (รัฐบาล)	โปรโตคอลแบบกระจายอำนาจ (ไม่มีผู้ออก)
การปกครอง	รวมศูนย์ (ธนาคารกลางกำหนดกฎ)	แบบกระจายอำนาจ (กฎของโปรโตคอล การปกครองของชุมชน)
อุปทาน	กำหนดโดยนโยบายการเงิน	กำหนดโดยโปรโตคอล (เช่น 21 ล้าน BTC)
ความเป็นส่วนตัว	แตกต่างกันไป (รัฐบาลมีการมองเห็น)	ซูโดนิโมเพื่อ (บัญชีแยกต่างหากสาธารณะ ไม่มีการเชื่อมโยงตัวตน)
ต้านการตรวจสอบ	สามารถแช่แข็ง จำกัด หรือเรียกคืนได้	ต้านการตรวจสอบ (ไม่มีจุดควบคุมเดียว)
สถานะทางกฎหมาย	เป็นเงินสดถูกกฎหมายตามกฎหมาย	แตกต่างกันไปตามเขตอำนาจศาล (ปกติไม่ใช่เงินสดถูกกฎหมาย)
ดอกเบี้ย	อาจมีหรือไม่มีดอกเบี้ยก็ได้	ไม่มีกลไกดอกเบี้ยในตัว
เทคโนโลยี	อาจใช้หรือไม่ใช้บล็อกเชน/DLT	สร้างบนบล็อกเชน/DLT
เสถียรภาพมูลค่า	เสถียร (ผูกไว้กับสกุลเงินอธิคารของเขต)	ผันผวน (กำหนดโดยตลาด)
การจดทะเบียนตัวเอง	อาจมีหรือไม่มีก็ได้	คุณลักษณะหลัก

ความแตกต่างด้านปรัชญาพื้นฐานคือเรื่องของการควบคุม: สกุลเงินเข้ารหัสได้รับการออกแบบให้ทำงานโดยไม่มีหน่วยงานกลาง ในขณะที่ CBDC ฝังธนาคารกลางไว้ในหัวใจของระบบ

CBDC เทียบกับ Stablecoins

CBDCs ยังแตกต่างจากสกุลเงินที่มีเสถียรภาพเอกชน (เช่น USDT และ USDC):

ลักษณะ	CBDC	Stablecoin
ผู้ออก	ธนาคารกลาง	บริษัทเอกชน
สิ่งสนับสนุน	ศรัทธาเต็มของอธิคารของเขต	สำรอง (เงินสด พันธบัตร ฯลฯ)
สถานะการควบคุม	เงินสดถูกกฎหมาย	เครื่องมือทางการเงินที่ได้รับการควบคุม
ความเสี่ยง	ความเสี่ยงของอธิคาร (ศูนย์สำหรับการใช้ในประเทศ)	ความเสี่ยงของคู่สัญญา (ผู้ออก คุณภาพของสำรอง)
การทำงานร่วมกัน	โฟกัสในประเทศ (อาจข้ามพรมแดนได้)	ทั่วโลก บล็อกเชน-เนทีฟ
การเขียนโปรแกรม	แตกต่างกันไปตามการออกแบบ	สามารถเขียนโปรแกรมได้อย่างเต็มที่ (สัญญาอัจฉริยะ)

นักเศรษฐศาสตร์บางคนโต้แย้งว่า CBDCs อาจแทนที่สกุลเงินที่มีเสถียรภาพเอกชนในที่สุด ขณะที่คนอื่น ๆ เชื่อว่าพวกเขาจะอยู่ร่วมกันโดยมีกรณีการใช้งานที่แตกต่างกัน

ประเภท CBDCs

การออกแบบ CBDC แตกต่างกันไปตามหลายมิติ:

ปลีกค้าเทียบกับขายส่ง

• CBDC ปลีกค้า: พร้อมใช้งานสำหรับประชาชนทั่วไป (บุคคลและธุรกิจ) นี่คือสิ่งที่คนส่วนใหญ่คิดถึงเมื่อพวกเขาได้ยินว่า "CBDC" เป็นรูปแบบดิจิทัลของเงินสดที่ใครก็ได้สามารถถืออยู่และใช้สำหรับการทำธุรกรรมในชีวิตประจำวัน
• CBDC ขายส่ง: พร้อมใช้งานสำหรับสถาบันการเงินเท่านั้นเพื่อการชำระเงินระหว่างธนาคาร นี่คือการอัปเกรดระบบสำรองของธนาคารกลางที่มีอยู่ ทำให้การชำระเงินที่มีมูลค่าสูงเร็วขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ความสนใจและการโต้เถียงในประชาชนส่วนใหญ่มีศูนย์กลางอยู่ที่ CBDCs ปลีกค้า เนื่องจากส่งผลกระทบต่อพลเมืองแต่ละคนโดยตรง

บัญชีที่ใช้แล้วเทียบกับบัญชีที่ใช้โทเค็น

• ที่ใช้บัญชี: ผู้ใช้ถืออยู่ในบัญชีที่ธนาคารกลางหรือผ่านตัวกลาง การทำธุรกรรมได้รับอนุมัติโดยการยืนยันตัวตนของผู้ถืออยู่ นี่เหมือนกับวิธีการทำงานของบัญชีธนาคารในปัจจุบัน
• ที่ใช้โทเค็น: โทเค็นดิจิทัลแสดงมูลค่าและสามารถโอนระหว่างผู้ถือ คล้ายกับวิธีการทำงานของเงินสด การตรวจสอบความถูกต้องมุ่งเน้นไปที่ความถูกต้องของโทเค็นมากกว่าตัวตนของผู้ถือ รูปแบบนี้สามารถให้ความเป็นส่วนตัวที่ดีกว่า

โดยตรงเทียบกับสื่อกลาง

• โดยตรง (ชั้นเดียว): ธนาคารกลางจัดการบัญชีผู้ใช้โดยตรง จัดการ KYC และประมวลผลการทำธุรกรรม นี่เป็นความท้าทายด้านการปฏิบัติงานสำหรับธนาคารกลางและเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความเป็นส่วนตัว
• สื่อกลาง (สองชั้น): ธนาคารกลางออก CBDC แต่ธนาคารพาณิชย์และตัวกลางที่ได้รับการควบคุมอื่น ๆ จัดการด้านการเผชิญหน้ากับลูกค้า (การจัดการบัญชี KYC การประมวลผลการทำธุรกรรม) CBDC ยังคงเป็นหนี้สินของธนาคารกลาง แต่ประสบการณ์ของผู้ใช้จัดการโดยเซกเตอร์เอกชน นี่คือรูปแบบที่พบได้บ่อยที่สุด
• ไฮบริด: รวมองค์ประกอบของทั้งสอง --- ธนาคารกลางรักษาบัญชีของการทำธุรกรรมทั้งหมด แต่ตัวกลางจัดการส่วนติดต่อลูกค้า

สถานะการนำไปใช้งานทั่วโลก

ประเทศที่มี CBDCs ที่ใช้งานอยู่

จีน: ยูอัน (e-CNY) ดิจิทัล

ยูอัน e-CNY ของจีนคือ CBDC ของเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่ก้าวหน้าที่สุดในโลก:

• สถานะ: ใช้งานอยู่ในหลายเมืองและขยายตัวในระดับประเทศ ใช้สำหรับการจัดสรรเงินอุดหนุนของรัฐบาล การขนส่งสาธารณะ การชำระเงินปลีกค้า และการจ่ายเงินเดือน
• สถาปัตยกรรม: สองชั้น (สื่อกลางผ่านธนาคารพาณิชย์และแพลตฟอร์มชำระเงินเช่น Alipay และ WeChat Pay)
• เทคโนโลยี: ไม่ได้อ้างอิงตามบล็อกเชนแบบดั้งเดิม แต่ใช้บัญชีรวมศูนย์ที่มีคุณลักษณะที่ได้รับแรงบันดาลใจจาก DLT
• ความเป็นส่วนตัว: ธนาคารกลางแห่งประชาชน (PBOC) อธิบายระบบเป็นการให้ "นิรนามที่สามารถควบคุมได้" --- การทำธุรกรรมขนาดเล็กอาจไม่ต้องการการยืนยันตัวตน แต่การทำธุรกรรมขนาดใหญ่ต้องการ และธนาคารกลางคงรักษาความสามารถในการติดตามการทำธุรกรรมทั้งหมด
• ขนาด: มีกระเป๋าเงินของบุคคลจำนวนหลายร้อยล้านที่ถูกสร้างขึ้น โดยปริมาณการทำธุรกรรมอยู่ในช่วงหลายร้อยพันล้านหยวน
• ความทะเ野าบายระหว่างประเทศ: จีนกำลังมีส่วนร่วมในโครงการ mBridge สำหรับการชำระเงิน CBDC ข้ามพรมแดนกับ UAE ประเทศไทย และซาอุดีอาระเบีย

เบาฮามาส: Sand Dollar

• สถานะ: CBDC ที่ใช้งานแรกของโลก เปิดตัวเมื่อตุลาคม 2020
• วัตถุประสงค์: การรวมทางการเงินในเบาฮามาสที่มีลักษณะทางภูมิศาสตร์เป็นเกาะที่กระจายตัว ซึ่งการเข้าถึงการธนาคารแบบดั้งเดิมมีจำกัด
• สถาปัตยกรรม: สองชั้น โดยสถาบันการเงินที่ได้รับอนุญาตจัดการกระเป๋าเงิน
• การยอมรับ: จำกัดโดยขนาดเล็กของเศรษฐกิจเบาฮามาส แต่ให้บทเรียนที่มีค่าสำหรับประเทศอื่น ๆ

ไนจีเรีย: eNaira

• สถานะ: เปิดตัวเมื่อตุลาคม 2021
• วัตถุประสงค์: การรวมทางการเงินในประเทศที่มีประชากรส่วนหนึ่งยังไม่มีบัญชีธนาคาร
• การยอมรับ: ช้า แม้จะมีอำนาจบังคับและแรงจูงใจของรัฐบาล eNaira ก็ประสบปัญหาในการได้รับการยอมรับ ตลาดสกุลเงินเข้ารหัสผ่านเพื่อน (P2P) ที่มีชีวิตชีวาของไนจีเรีย ขัดแย้งกับคณะสอบสวนได้ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องไปพร้อมกับ CBDC
• บทเรียน: สาธิตว่าการเปิดตัว CBDC ไม่ได้รับประกันการยอมรับ --- ประสบการณ์ของผู้ใช้ ความเชื่อ และข้อเสนอมูลค่าที่ชัดเจนมีความสำคัญ

จาเมกา: JAM-DEX

• สถานะ: เปิดตัวเมื่อ 2022
• วัตถุประสงค์: การรวมทางการเงินและลดการพึ่งพาเงินสดทางกายภาพ
• สถาปัตยกรรม: สองชั้น ดำเนินการผ่าน National Commercial Bank

คาริเบียนตะวันออก: DCash

• สถานะ: ทดสอบจาก 2021 พร้อมการปล่อยผ่านประเทศสมาชิก ECCU
• วัตถุประสงค์: ลดการพึ่งพาเงินสดและอำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดนภายในสหภาพสกุลเงินคาริเบียนตะวันออก

ประเทศในการพัฒนาและการทดลองขั้นสูง

ธนาคารกลางยุโรป: ยูโร ดิจิทัล

• สถานะ: เฟสการเตรียมการ โดยคาดว่าจะมีการตัดสินใจเกี่ยวกับการออกตั้งแต่ปี 2027-2028
• หลักการออกแบบ: มุ่งเน้นความเป็นส่วนตัว (การทำธุรกรรมแบบออฟไลน์จะให้ความเป็นส่วนตัวเหมือนเงินสด) สื่อกลางผ่านธนาคารพาณิชย์ โดยมีขีดจำกัดการถือระดับชั้นเพื่อป้องกันการไม่มีส่วนกลางของธนาคาร
• ขีดจำกัดการถือ: ธนาคารกลางยุโรปได้กล่าวถึงขีดจำกัดการถือของแต่ละบุคคล (อาจเป็น 3,000 ยูโร) เพื่อป้องกันการเปลี่ยนแปลงเงินฝากขนาดใหญ่จากธนาคารพาณิชย์ไปยัง CBDC
• กฎหมาย: คณะกรรมการยุโรปเสนอข้อบัญญัติสำหรับยูโรดิจิทัล ซึ่งกำลังได้รับการตรวจสอบโดยรัฐสภายุโรปและสภาประสงค์

ธนาคารแห่งอังกฤษ: ปอนด์ดิจิทัล ("Britcoin")

• สถานะ: เฟสการออกแบบ โดยธนาคารแห่งอังกฤษและพระราชกระทรวงสมบัติได้เผยแพร่เอกสารการปรึกษาและหลักการออกแบบ
• สถาปัตยกรรม: สองชั้น (สื่อกลางผ่านผู้ให้บริการส่วนติดต่อชำระเงิน)
• ความเป็นส่วนตัว: ธนาคารแห่งอังกฤษได้ระบุว่าไม่มีการเข้าถึงข้อมูลส่วนบุคคล แต่รายละเอียดความเป็นส่วนตัวยังคงทำให้เสร็จอยู่
• ขีดจำกัดการถือ: การอภิปรายเกี่ยวกับขีดจำกัดการถือของแต่ละบุคคล (อาจเป็น 10,000-20,000 GBP) เพื่อจัดการความเสี่ยงของการไม่มีส่วนกลางของธนาคาร

สหรัฐอเมริกา สำนักงานสำรองกลาง: ดอลลาร์ดิจิทัล

• สถานะ: เฟสการวิจัย สำนักงานสำรองกลางได้เผยแพร่เอกสารวิจัยและต้นแบบ (Project Hamilton กับ MIT, Project Cedar สำหรับการขายส่ง) แต่ยังไม่ได้มีความผูกพันต่อการออก
• มิติทางการเมือง: ดอลลาร์ดิจิทัลเป็นเรื่องที่ถูกโต้เถียงทางการเมืองในสหรัฐอเมริกา โดยมีการคัดค้านอย่างมากจากสมาชิกรัฐสภาที่เป็นห่วง