CBDCs: केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्राएं समझाई गई

अस्वीकरण

यह गाइड केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और कानूनी या कर सलाह का गठन नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी नियम अधिक्षेत्र के अनुसार भिन्न होते हैं और अक्सर बदलते हैं। अपनी स्थिति के लिए विशिष्ट सलाह के लिए एक योग्य पेशेवर से परामर्श लें।

केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्राएं (CBDCs) दशकों में वैश्विक मौद्रिक प्रणाली के सबसे महत्वपूर्ण विकास का प्रतिनिधित्व करती हैं। जबकि अधिकांश लोग पहले से ही डिजिटल रूपों में पैसे का उपयोग करते हैं (बैंक स्थानान्तरण, क्रेडिट कार्ड, भुगतान ऐप्स), CBDCs कुछ मौलिक रूप से अलग हैं: केंद्रीय बैंक द्वारा सीधे जारी की गई डिजिटल मुद्रा और एक व्यावसायिक बैंक के विरुद्ध नहीं, बल्कि केंद्रीय बैंक के विरुद्ध एक प्रत्यक्ष दावे का प्रतिनिधित्व करती है।

2026 तक, वैश्विक GDP के 98% का प्रतिनिधित्व करने वाले 130 से अधिक देश CBDCs की खोज कर रहे हैं या कार्यान्वित कर चुके हैं। यह गाइड समझाता है कि CBDCs क्या हैं, वे क्रिप्टोकरेंसी से कैसे भिन्न हैं, वैश्विक कार्यान्वयन की वर्तमान स्थिति, और पैसे और वित्तीय गोपनीयता के भविष्य के लिए इनका क्या मतलब है।

CBDC क्या है?

एक CBDC एक देश की संप्रभु मुद्रा का डिजिटल रूप है, जो केंद्रीय बैंक द्वारा जारी और समर्थित है। यह समझने के लिए कि यह क्यों महत्वपूर्ण है, यह समझने में सहायता मिलती है कि पैसा वर्तमान में कैसे काम करता है:

आज पैसा कैसे काम करता है

पैसा कई परतों में मौजूद है:

परत	यह क्या है	उदाहरण	यह किसने जारी किया
भौतिक नकद	नोट और सिक्के	डॉलर के नोट, यूरो सिक्के	केंद्रीय बैंक
केंद्रीय बैंक भंडार	केंद्रीय बैंक में बैंकों द्वारा रखी गई डिजिटल शेष	अंतरबैंक निपटान शेष	केंद्रीय बैंक
व्यावसायिक बैंक जमा	आपके बैंक खाते में डिजिटल शेष	आपके चेकिंग खाते की शेष	व्यावसायिक बैंक
ई-मनी	गैर-बैंक प्रदाताओं द्वारा रखी गई डिजिटल शेष	PayPal शेष, प्रीपेड कार्ड	लाइसेंस प्राप्त ई-मनी जारीकर्ता

जब आपके बैंक खाते में $1,000 होता है, तो आप वास्तव में केंद्रीय बैंक के पैसे को नहीं रखते हैं। आप अपने व्यावसायिक बैंक के विरुद्ध एक दावा रखते हैं, जो प्रतिबद्ध है कि अनुरोध पर आपको $1,000 केंद्रीय बैंक के पैसे में देगा। यह दावा जमा बीमा (अमेरिका में FDIC, दक्षिण कोरिया में KDIC, UK में FSCS) द्वारा निश्चित सीमा तक समर्थित है, लेकिन यह मौलिक रूप से एक निजी संस्था के साथ एक क्रेडिट संबंध है।

एक CBDC इसे बदलता है व्यक्तियों और व्यवसायों को डिजिटल पैसा रखने की अनुमति देकर जो केंद्रीय बैंक की एक प्रत्यक्ष देनदारी है --- डिजिटल नकद रखने का मौद्रिक समतुल्य।

CBDC बनाम क्रिप्टोकरेंसी

हालांकि दोनों "डिजिटल मुद्राएं" हैं, CBDCs और Bitcoin जैसी क्रिप्टोकरेंसी मौलिक रूप से अलग हैं:

विशेषता	CBDC	क्रिप्टोकरेंसी (जैसे, Bitcoin)
जारीकर्ता	केंद्रीय बैंक (सरकार)	विकेंद्रीकृत प्रोटोकॉल (कोई जारीकर्ता नहीं)
शासन	केंद्रीकृत (केंद्रीय बैंक नियम निर्धारित करता है)	विकेंद्रीकृत (प्रोटोकॉल नियम, सामुदायिक शासन)
आपूर्ति	मौद्रिक नीति द्वारा निर्धारित	प्रोटोकॉल द्वारा निर्धारित (जैसे, 21 मिलियन BTC)
गोपनीयता	भिन्न (सरकार को दृश्यमानता है)	छद्मनाम (सार्वजनिक लेजर, पहचान से कोई लिंक नहीं)
सेंसरशिप	जमा, प्रतिबंधित, या वापस किया जा सकता है	सेंसरशिप-प्रतिरोधी (नियंत्रण का कोई एकल बिंदु नहीं)
कानूनी स्थिति	कानून द्वारा कानूनी निविदा	अधिक्षेत्र के अनुसार भिन्न (आमतौर पर कानूनी निविदा नहीं)
ब्याज	ब्याज धारण कर सकता है या नहीं	कोई निर्मित ब्याज तंत्र नहीं
तकनीक	ब्लॉकचेन/DLT का उपयोग कर सकता है या नहीं	ब्लॉकचेन/DLT पर निर्मित
मूल्य स्थिरता	स्थिर (संप्रभु मुद्रा से जुड़ा)	अस्थिर (बाजार द्वारा निर्धारित)
स्व-संरक्षा	संभव हो सकता है या नहीं	मुख्य विशेषता

मौलिक दार्शनिक अंतर नियंत्रण का है: क्रिप्टोकरेंसी केंद्रीय अधिकारियों के बिना काम करने के लिए डिज़ाइन किए गए थे, जबकि CBDCs सिस्टम के दिल में केंद्रीय बैंक को एम्बेड करते हैं।

CBDC बनाम स्टेबलकॉइन

CBDCs निजी स्टेबलकॉइन (जैसे USDT और USDC) से भी भिन्न हैं:

विशेषता	CBDC	स्टेबलकॉइन
जारीकर्ता	केंद्रीय बैंक	निजी कंपनी
समर्थन	संप्रभु की पूर्ण आस्था	भंडार (नकद, ट्रेजरी, आदि)
नियामक स्थिति	कानूनी निविदा	विनियमित वित्तीय साधन
जोखिम	संप्रभु जोखिम (घरेलू उपयोग के लिए शून्य)	प्रतिपक्ष जोखिम (जारीकर्ता, भंडार की गुणवत्ता)
अंतरसंचालनीयता	घरेलू फोकस (संभवतः सीमापार)	विश्व, ब्लॉकचेन-मूल
प्रोग्रामेबिलिटी	डिजाइन के अनुसार भिन्न	पूरी तरह प्रोग्राम योग्य (स्मार्ट अनुबंध)

कुछ अर्थशास्त्रियों का तर्क है कि CBDCs अंततः निजी स्टेबलकॉइन को प्रतिस्थापित कर सकते हैं, जबकि अन्य का मानना है कि वे विभिन्न उपयोग मामलों के साथ सह-अस्तित्व में रहेंगे।

CBDCs के प्रकार

CBDC डिज़ाइन कई आयामों के साथ भिन्न होते हैं:

खुदरा बनाम थोक

• खुदरा CBDC: आम जनता (व्यक्तियों और व्यवसायों) के लिए उपलब्ध। यह वही है जो अधिकांश लोग "CBDC" सुनते हैं। यह नकद का एक डिजिटल रूप है जो कोई भी रख सकता है और रोज़मर्रा के लेनदेन के लिए उपयोग कर सकता है।
• थोक CBDC: केवल अंतरबैंक निपटान के लिए वित्तीय संस्थानों के लिए उपलब्ध। यह मौजूदा केंद्रीय बैंक भंडार प्रणाली में एक अपग्रेड है, जो बड़े-मूल्य के निपटान को तेजी से और अधिक कुशलता से बनाता है।

अधिकांश सार्वजनिक हित और विवाद खुदरा CBDCs के आसपास है, क्योंकि वे सीधे व्यक्तिगत नागरिकों को प्रभावित करते हैं।

खाता-आधारित बनाम टोकन-आधारित

• खाता-आधारित: उपयोगकर्ता केंद्रीय बैंक में या मध्यस्थियों के माध्यम से खातों में शेष रखते हैं। लेनदेन खाता धारक की पहचान को सत्यापित करके अधिकृत हैं। यह आज के बैंक खातों के समान है।
• टोकन-आधारित: डिजिटल टोकन मूल्य का प्रतिनिधित्व करते हैं और धारकों के बीच स्थानांतरित किए जा सकते हैं, जिस तरह से नकद काम करता है। प्रमाणीकरण धारक की पहचान के बजाय टोकन की वैधता पर केंद्रित है। यह मॉडल अधिक गोपनीयता प्रदान कर सकता है।

प्रत्यक्ष बनाम मध्यस्थी

• प्रत्यक्ष (एक-स्तरीय): केंद्रीय बैंक सीधे उपयोगकर्ता खातों का प्रबंधन करता है, KYC को संभालता है, और लेनदेन को संसाधित करता है। यह केंद्रीय बैंकों के लिए परिचालन रूप से चुनौतीपूर्ण है और महत्वपूर्ण गोपनीयता चिंताएं उठाता है।
• मध्यस्थी (दो-स्तरीय): केंद्रीय बैंक CBDC जारी करता है, लेकिन व्यावसायिक बैंक और अन्य विनियमित मध्यस्थी ग्राहक-सामना करने वाले पहलुओं को संभालते हैं (खाता प्रबंधन, KYC, लेनदेन प्रसंस्करण)। CBDC केंद्रीय बैंक की देनदारी रहती है, लेकिन उपयोगकर्ता अनुभव निजी क्षेत्र द्वारा प्रबंधित होता है। यह सबसे सामान्य मॉडल है।
• संकर: दोनों के तत्वों को जोड़ता है --- केंद्रीय बैंक सभी लेनदेन का एक लेजर बनाए रखता है, लेकिन मध्यस्थी ग्राहक इंटरफेस को संभालते हैं।

वैश्विक कार्यान्वयन की स्थिति

लाइव CBDCs वाले देश

चीन: डिजिटल युआन (e-CNY)

चीन की e-CNY दुनिया की सबसे उन्नत बड़ी अर्थव्यवस्था CBDC है:

• स्थिति: कई शहरों में लाइव है और राष्ट्रीय स्तर पर विस्तार हो रहा है। सरकारी सब्सिडी वितरण, सार्वजनिक परिवहन, खुदरा भुगतान, और वेतन वितरण के लिए उपयोग किया जाता है।
• आर्किटेक्चर: दो-स्तरीय (Alipay और WeChat Pay जैसे व्यावसायिक बैंकों और भुगतान प्लेटफॉर्म के माध्यम से मध्यस्थी)।
• तकनीक: पारंपरिक ब्लॉकचेन पर आधारित नहीं है लेकिन DLT-प्रेरित विशेषताओं के साथ एक केंद्रीकृत लेजर का उपयोग करता है।
• गोपनीयता: पीपल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) सिस्टम को "नियंत्रणीय अनामिकता" प्रदान करने के रूप में वर्णित करता है --- छोटे लेनदेन के लिए पहचान सत्यापन की आवश्यकता नहीं हो सकती है, लेकिन बड़े लेनदेन के लिए हां, और केंद्रीय बैंक सभी लेनदेन को ट्रेस करने की क्षमता बनाए रखता है।
• पैमाना: सैकड़ों मिलियन व्यक्तिगत वॉलेट बनाए गए हैं, सैकड़ों अरब युआन के लेनदेन वॉल्यूम के साथ।
• अंतर्राष्ट्रीय महत्वाकांक्षाएं: चीन UAE, थाईलैंड, और सऊदी अरब के साथ सीमापार CBDC भुगतान के लिए mBridge परियोजना में भाग ले रहा है।

बहामा: रेत डॉलर

• स्थिति: दुनिया की पहली लाइव CBDC, अक्टूबर 2020 में लॉन्च की गई।
• उद्देश्य: बहामा के बिखरे हुए द्वीप भूगोल में वित्तीय समावेश, जहां पारंपरिक बैंकिंग पहुंच सीमित है।
• आर्किटेक्चर: दो-स्तरीय, अधिकृत वित्तीय संस्थानों के साथ वॉलेट का प्रबंधन करता है।
• अपनाना: बहामियन अर्थव्यवस्था की छोटी आकार से सीमित है, लेकिन अन्य देशों के लिए मूल्यवान सबक प्रदान किया है।

नाइजीरिया: eNaira

• स्थिति: अक्टूबर 2021 में लॉन्च किया गया।
• उद्देश्य: एक ऐसे देश में वित्तीय समावेश जहां आबादी का एक महत्वपूर्ण अंश बिना बैंक का है।
• अपनाना: धीमा। सरकारी जनादेश और प्रोत्साहन के बावजूद, eNaira को अपनाने में संघर्ष किया गया है। नाइजीरिया की जीवंत पीयर-टू-पीयर क्रिप्टो बाजार, विडंबना से, CBDC के साथ बढ़ते रहे हैं।
• सबक: प्रदर्शित करता है कि CBDC लॉन्च करना अपनाना गारंटी नहीं देता है --- उपयोगकर्ता अनुभव, विश्वास, और स्पष्ट मूल्य प्रस्ताव मायने रखते हैं।

जमैका: JAM-DEX

• स्थिति: 2022 में लॉन्च किया गया।
• उद्देश्य: वित्तीय समावेश और भौतिक नकद पर निर्भरता को कम करना।
• आर्किटेक्चर: दो-स्तरीय, नेशनल कमर्शियल बैंक द्वारा संचालित।

पूर्वी कैरिबियन: DCash

• स्थिति: 2021 से पायलट किया गया, ECCU सदस्य राज्यों में रोलआउट के साथ।
• उद्देश्य: नकद निर्भरता को कम करना और पूर्वी कैरिबियन मुद्रा संघ के भीतर सीमापार भुगतान की सुविधा देना।

उन्नत पायलट/विकास में देश

यूरोपीय केंद्रीय बैंक: डिजिटल यूरो

• स्थिति: तैयारी चरण, 2027-2028 तक जारी करने पर निर्णय की उम्मीद है।
• डिजाइन सिद्धांत: गोपनीयता-केंद्रित (ऑफलाइन लेनदेन नकद जैसी गोपनीयता प्रदान करेंगे), व्यावसायिक बैंकों के माध्यम से मध्यस्थी, बैंक विचलन को रोकने के लिए होल्डिंग सीमा के साथ।
• होल्डिंग सीमा: ECB ने व्यावसायिक बैंकों से बड़े पैमाने पर जमा बदलाव को रोकने के लिए व्यक्तिगत होल्डिंग सीमा (संभवतः 3,000 EUR) पर चर्चा की है।
• कानून: यूरोपीय आयोग ने डिजिटल यूरो के लिए एक विनियमन का प्रस्ताव दिया है जो यूरोपीय संसद और परिषद की समीक्षा के अधीन है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड: डिजिटल पाउंड ("ब्रिटकॉइन")

• स्थिति: डिजाइन चरण, बैंक ऑफ इंग्लैंड और HM ट्रेजरी के साथ परामर्श पत्र और डिजाइन सिद्धांत प्रकाशित करते हैं।
• आर्किटेक्चर: दो-स्तरीय (भुगतान इंटरफेस प्रदाताओं के माध्यम से मध्यस्थी)।
• गोपनीयता: बैंक ऑफ इंग्लैंड ने कहा है कि इसके पास व्यक्तिगत डेटा तक पहुंच नहीं होगी, लेकिन गोपनीयता विवरण अभी भी अंतिम किए जा रहे हैं।
• होल्डिंग सीमा: बैंक विचलन जोखिम को प्रबंधित करने के लिए व्यक्तिगत होल्डिंग सीमा (संभवतः 10,000-20,000 GBP) के चारों ओर चर्चा।

अमेरिकी संघीय रिजर्व: डिजिटल डॉलर

• स्थिति: अनुसंधान चरण। फेड ने अनुसंधान पत्र और प्रोटोटाइप (MIT के साथ प्रोजेक्ट हैमिल्टन, थोक के लिए प्रोजेक्ट सीडर) प्रकाशित किए हैं लेकिन जारी करने के लिए प्रतिबद्ध नहीं है।
• राजनीतिक आयाम: डिजिटल डॉलर संयुक्त राज्य में राजनीतिक रूप से विवादास्पद है, गोपनीयता और सरकारी निगरानी के बारे में चिंतित कानून निर्माताओं से महत्वपूर्ण विरोध के साथ। कुछ राज्यों ने CBDC कार्यान्वयन को अपनी सीमाओं के भीतर प्रतिबंधित करने वाले कानून पारित किए हैं।
• कानून: कांग्रेस ने पेशेवर-CBDC और विरोधी-CBDC दोनों कानूनों पर बहस की है, जो इस मुद्दे पर गहरे विभाजन को प्रतिबिंबित करता है।

बैंक ऑफ कोरिया: डिजिटल वॉन

• स्थिति: पायलट चरण, बैंक ऑफ कोरिया के साथ व्यावसायिक बैंक मध्यस्थियों के माध्यम से दो-स्तरीय प्रणाली का परीक्षण कर रहा है।
• फोकस: प्रोग्राम योग्य भुगतान, ऑफलाइन कार्यक्षमता, और मौजूदा भुगतान सिस्टम के साथ अंतरसंचालनीयता।
• समयसीमा: कोई प्रतिबद्ध लॉन्च तारीख नहीं है, लेकिन परीक्षण बढ़ते दायरे के साथ जारी है।

बैंक ऑफ जापान: डिजिटल येन

• स्थिति: पायलट चरण, बैंक ऑफ जापान के साथ प्रमाण-की-अवधारणा प्रयोग आचरण कर रहा है और अब निजी-क्षेत्र की भागीदारी के साथ पायलट परीक्षण की ओर बढ़ रहा है।
• फोकस: मौजूदा भुगतान विधियों को प्रतिस्थापित करने के बजाय पूरक करना। जापान अपनी तकनीकी उन्नति के बावजूद अपेक्षाकृत नकद-भारी समाज रहता है।

भारतीय रिजर्व बैंक: डिजिटल रुपया (e-Rupee)

• स्थिति: 2022 में थोक और खुदरा दोनों उपयोग मामलों के लिए पायलट लॉन्च किया गया।
• आर्किटेक्चर: दो-स्तरीय, व्यावसायिक बैंकों के साथ डिजिटल रुपया वॉलेट वितरण के साथ।
• अपनाना: बढ़ रहा है लेकिन अभी भी मामूली है, RBI धीरे-धीरे