العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs): شرح شامل

تنبيه إخلاء مسؤولية

هذا الدليل لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل استشارة قانونية أو ضريبية. تختلف لوائح العملات المشفرة حسب الاختصاص القضائي وتتغير بشكل متكرر. يرجى استشارة متخصص مؤهل للحصول على نصائح محددة لحالتك.

تمثل العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) واحدة من أهم التطورات في النظام النقدي العالمي منذ عقود. في حين أن معظم الناس يستخدمون بالفعل أشكالاً رقمية من المال (التحويلات البنكية وبطاقات الائتمان وتطبيقات الدفع)، فإن العملات الرقمية للبنوك المركزية هي شيء مختلف بشكل جوهري: عملة رقمية تصدرها البنك المركزي مباشرة وتمثل التزاماً مباشراً تجاه البنك المركزي نفسه، وليس تجاه بنك تجاري.

اعتباراً من عام 2026، يستكشف ما يزيد عن 130 دولة تمثل 98% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي أو قد نفذت بالفعل العملات الرقمية للبنوك المركزية. يشرح هذا الدليل ما هي العملات الرقمية للبنوك المركزية، وكيفية اختلافها عن العملات المشفرة، والحالة الحالية للتنفيذ العالمي، وما تعنيه للمستقبل والمال والخصوصية المالية.

ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)؟

العملة الرقمية للبنك المركزي هي شكل رقمي من عملة البلد السيادية، تصدرها البنك المركزي وتدعمها. لفهم أهمية ذلك، يساعد فهم كيفية عمل المال حالياً:

كيفية عمل المال اليوم

يوجد المال في عدة طبقات:

الطبقة	ما هي	أمثلة	من يصدرها
النقود الفيزيائية	الأوراق النقدية والعملات المعدنية	أوراق الدولار واليورو	البنك المركزي
احتياطيات البنك المركزي	الأرصدة الرقمية التي تحتفظ بها البنوك لدى البنك المركزي	أرصدة التسوية بين البنوك	البنك المركزي
ودائع البنوك التجارية	الأرصدة الرقمية في حسابك البنكي	رصيد حسابك الجاري	البنك التجاري
الأموال الإلكترونية	الأرصدة الرقمية التي تحتفظ بها مزودو خدمات غير مصرفية	رصيد PayPal وبطاقات الدفع المسبق	مزود خدمة أموال إلكترونية مرخص

عندما يكون لديك 1000 دولار في حسابك البنكي، فأنت لا تحتفظ فعلياً بأموال البنك المركزي. أنت تحتفظ بـ التزام تجاه بنكك التجاري، والذي يعدك بسداد 1000 دولار من أموال البنك المركزي (نقود) عند الطلب. يدعم هذا الالتزام تأمين الودائع (FDIC في الولايات المتحدة، KDIC في كوريا الجنوبية، FSCS في المملكة المتحدة) حتى حدود معينة، لكنه في الأساس علاقة ائتمان مع مؤسسة خاصة.

تغير العملة الرقمية للبنك المركزي هذا بالسماح للأفراد والشركات بالاحتفاظ بأموال رقمية تكون التزاماً مباشراً للبنك المركزي --- المعادل النقدي للاحتفاظ بنقود رقمية.

العملة الرقمية للبنك المركزي مقابل العملات المشفرة

على الرغم من أن كلاهما "عملات رقمية"، فإن العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المشفرة مثل Bitcoin مختلفة بشكل جوهري:

الميزة	CBDC	العملة المشفرة (مثل Bitcoin)
المُصدِر	البنك المركزي (الحكومة)	بروتوكول لا مركزي (لا يوجد مُصدِر)
الحوكمة	مركزية (يحدد البنك المركزي القواعد)	لا مركزية (قواعد البروتوكول وحوكمة المجتمع)
العرض	يحدده السياسة النقدية	يحدده البروتوكول (مثل 21 مليون BTC)
الخصوصية	متنوعة (الحكومة لديها رؤية)	شبه مجهولة (دفتر العام، لا ربط بالهوية)
مقاومة الرقابة	يمكن تجميدها أو تقييدها أو استردادها	مقاومة الرقابة (لا توجد نقطة تحكم واحدة)
الحالة القانونية	عملة قانونية بموجب القانون	متنوعة حسب الاختصاص (عادة ليست عملة قانونية)
الفائدة	قد تحمل فائدة أو لا	لا توجد آلية فائدة مدمجة
التكنولوجيا	قد تستخدم البلوكتشين/DLT أو لا	مبنية على البلوكتشين/DLT
استقرار القيمة	مستقرة (مربوطة بالعملة السيادية)	متقلبة (يحددها السوق)
الحفظ الذاتي	قد تكون ممكنة أو لا	ميزة أساسية

الفرق الفلسفي الأساسي هو السيطرة: تم تصميم العملات المشفرة للعمل بدون سلطات مركزية، بينما تدمج العملات الرقمية للبنوك المركزية البنك المركزي في قلب النظام.

العملة الرقمية للبنك المركزي مقابل العملات المستقرة

تختلف العملات الرقمية للبنوك المركزية أيضاً عن العملات المستقرة الخاصة (مثل USDT و USDC):

الميزة	CBDC	العملة المستقرة
المُصدِر	البنك المركزي	شركة خاصة
الدعم	الثقة الكاملة للسيادة	الاحتياطيات (نقود وسندات إلخ)
الحالة التنظيمية	عملة قانونية	أداة مالية منظمة
المخاطر	مخاطر السيادة (صفر للاستخدام المحلي)	مخاطر الطرف الآخر (المُصدِر وجودة الاحتياطيات)
التوافقية	التركيز المحلي (قد تكون عابرة للحدود)	عالمية، محلية البلوكتشين
القابلية للبرمجة	متنوعة حسب التصميم	قابلة للبرمجة بالكامل (العقود الذكية)

يجادل بعض الاقتصاديين بأن العملات الرقمية للبنوك المركزية قد تستبدل في النهاية العملات المستقرة الخاصة، بينما يعتقد البعض الآخر أنهما ستتعايش مع حالات استخدام مختلفة.

أنواع العملات الرقمية للبنوك المركزية

تختلف تصاميم العملات الرقمية للبنوك المركزية على عدة أبعاد:

التجزئة مقابل الجملة

• العملة الرقمية للبنك المركزي بالتجزئة: متاحة للجمهور العام (الأفراد والشركات). هذا ما يعتقده معظم الناس عندما يسمعون "CBDC". إنه شكل رقمي من النقد يمكن لأي شخص الاحتفاظ به واستخدامه في المعاملات اليومية.
• العملة الرقمية للبنك المركزي بالجملة: متاحة فقط للمؤسسات المالية لتسوية العمليات بين البنوك. هذا ترقية للنظام الحالي لاحتياطيات البنك المركزي، مما يجعل تسويات الفئات الكبيرة أسرع وأكثر كفاءة.

معظم الاهتمام العام والجدل يحيط بالعملات الرقمية للبنوك المركزية بالتجزئة، لأنها تؤثر مباشرة على المواطنين الأفراد.

القائم على الحساب مقابل القائم على الرموز

• القائم على الحساب: يحتفظ المستخدمون بأرصدة في حسابات لدى البنك المركزي أو من خلال وسطاء. يتم التصريح بالعمليات من خلال التحقق من هوية صاحب الحساب. هذا مشابه لكيفية عمل الحسابات البنكية اليوم.
• القائم على الرموز: الرموز الرقمية تمثل قيمة ويمكن نقلها بين الحاملين، بشكل مشابه لكيفية عمل النقود. التحقق يركز على صحة الرمز وليس على هوية الحامل. يمكن لهذا النموذج أن يوفر خصوصية أكبر.

المباشر مقابل الوسيط

• المباشر (أحادي الطبقة): يدير البنك المركزي مباشرة حسابات المستخدمين، ويتعامل مع التحقق من الهوية (KYC)، ويعالج العمليات. هذا يشكل تحدياً تشغيلياً للبنك المركزي ويثير مخاوف خصوصية كبيرة.
• الوسيط (ثنائي الطبقة): يصدر البنك المركزي العملة الرقمية، لكن البنوك التجارية والوسطاء الآخرين المرخصين يتعاملون مع جوانب التفاعل مع العملاء (إدارة الحسابات، التحقق من الهوية، معالجة العمليات). تبقى العملة الرقمية للبنك المركزي التزاماً للبنك المركزي، لكن تجربة المستخدم يديرها القطاع الخاص. هذا هو النموذج الأكثر شيوعاً.
• مختلط: يجمع بين عناصر من كلا النموذجين --- يحتفظ البنك المركزي بدفتر جميع العمليات، لكن الوسطاء يتعاملون مع واجهة العملاء.

حالة التنفيذ العالمي

الدول التي لديها عملات رقمية حية

الصين: اليوان الرقمي (e-CNY)

يعتبر e-CNY في الصين الأكثر تقدماً من العملات الرقمية للبنوك المركزية في كبرى الاقتصادات:

• الحالة: حي في عدة مدن وتوسع وطني. يُستخدم في توزيع الدعم الحكومي والمواصلات العامة والدفع بالتجزئة وصرف الرواتب.
• المعمارية: ثنائية الطبقات (وسيطة من خلال البنوك التجارية ومنصات الدفع مثل Alipay و WeChat Pay).
• التكنولوجيا: غير مبنية على البلوكتشين التقليدي ولكنها تستخدم دفتر مركزي بميزات مستوحاة من DLT.
• الخصوصية: يصف البنك الشعبي الصيني (PBOC) النظام بأنه يوفر "خصوصية قابلة للتحكم" --- قد لا تتطلب العمليات الصغيرة التحقق من الهوية، لكن العمليات الكبيرة تتطلبها، والبنك المركزي يحتفظ بالقدرة على تتبع جميع العمليات.
• الحجم: تم إنشاء مئات الملايين من محافظ الأفراد، مع أحجام معاملات بمئات مليارات اليوان.
• الطموحات الدولية: تشارك الصين في مشروع mBridge للدفع الدولي بالعملات الرقمية للبنوك المركزية مع الإمارات العربية المتحدة وتايلاند والمملكة العربية السعودية.

جزر البهاما: رمل الدولار

• الحالة: أول عملة رقمية للبنك المركزي حية في العالم، أطلقت في أكتوبر 2020.
• الغرض: الشمول المالي عبر جغرافيا جزر البهاما المتناثرة، حيث الوصول للخدمات البنكية التقليدية محدود.
• المعمارية: ثنائية الطبقات، مع المؤسسات المالية المصرح لها بإدارة المحافظ.
• التبني: محدود بسبب صغر حجم الاقتصاد البهامي، لكنه وفر دروساً قيمة لدول أخرى.

نيجيريا: eNaira

• الحالة: أطلقت في أكتوبر 2021.
• الغرض: الشمول المالي في دولة حيث جزء كبير من السكان لا يملكون حسابات بنكية.
• التبني: بطيء. على الرغم من الأوامر والحوافز الحكومية، كافح eNaira مع التبني. استمرت السوق النيجيرية النابضة بالحياة للعملات المشفرة نظير لنظير بشكل ساخر في النمو جنباً إلى جنب مع العملة الرقمية للبنك المركزي.
• الدروس: يوضح أن إطلاق عملة رقمية للبنك المركزي لا يضمن التبني --- تجربة المستخدم والثقة والقيمة الواضحة مهمة.

جامايكا: JAM-DEX

• الحالة: أطلقت في عام 2022.
• الغرض: الشمول المالي وتقليل الاعتماد على النقود المادية.
• المعمارية: ثنائية الطبقات، تديرها البنك التجاري الوطني.

منطقة الكاريبي الشرقية: DCash

• الحالة: تجربة من عام 2021، مع انتشار عبر دول الاتحاد النقدي لمنطقة الكاريبي الشرقية.
• الغرض: تقليل الاعتماد على النقود وتسهيل الدفعات العابرة للحدود ضمن منطقة الكاريبي الشرقية.

الدول في مراحل طيار متقدمة/التطوير

البنك المركزي الأوروبي: اليورو الرقمي

• الحالة: مرحلة التحضير، مع قرار بشأن الإصدار المتوقع بحلول 2027-2028.
• مبادئ التصميم: مركزة على الخصوصية (العمليات غير المتصلة ستوفر خصوصية تشبه النقود)، وسيطة من خلال البنوك التجارية، مع حدود الاحتفاظ لمنع وساطة البنوك.
• حدود الاحتفاظ: ناقش البنك المركزي الأوروبي حدود الاحتفاظ الفردي (ربما 3000 يورو) لمنع التحولات الكبيرة للودائع من البنوك التجارية إلى عملة رقمية للبنك المركزي.
• التشريعات: اقترحت المفوضية الأوروبية لائحة لليورو الرقمي يتم مراجعتها من قبل البرلمان الأوروبي والمجلس.

بنك إنجلترا: الجنيه الرقمي ("Britcoin")

• الحالة: مرحلة التصميم، مع نشر بنك إنجلترا والخزانة الملكية ورقة استشارة ومبادئ تصميم.
• المعمارية: ثنائية الطبقات (وسيطة من خلال موفري واجهة الدفع).
• الخصوصية: أعلن بنك إنجلترا أنه لن يكون لديه وصول إلى البيانات الشخصية، لكن تفاصيل الخصوصية لا تزال قيد النهائية.
• حدود الاحتفاظ: نقاش حول حدود الاحتفاظ الفردي (ربما 10000-20000 جنيه إسترليني) لإدارة مخاطر وساطة البنوك.

بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: الدولار الرقمي

• الحالة: مرحلة البحث. نشر بنك الاحتياطي الفيدرالي أوراق بحثية وأنماط (Project Hamilton مع MIT، Project Cedar للجملة) لكنه لم يلتزم بالإصدار.
• البعد السياسي: الدولار الرقمي مثير للجدل سياسياً في الولايات المتحدة، مع معارضة كبيرة من الساسة القلقين بشأن الخصوصية والمراقبة الحكومية. مرت عدة ولايات بتشريعات تحظر تنفيذ العملة الرقمية للبنك المركزي ضمن حدودها.
• التشريعات: ناقش الكونغرس تشريعات مؤيدة وضد العملات الرقمية للبنوك المركزية، مما يعكس انقسامات عميقة في المسألة.

بنك كوريا: الوون الرقمي

• الحالة: مرحلة الطيار، مع اختبار بنك كوريا نظام ثنائي الطبقات من خلال وسطاء البنوك التجارية.
• التركيز: الدفعات القابلة للبرمجة، الوظائف غير المتصلة، والتوافقية مع أنظمة الدفع الموجودة.
• الجدول الزمني: لا يوجد تاريخ إطلاق ملتزم، لكن الاختبار مستمر مع نطاق متزايد.

بنك اليابان: الين الرقمي

• الحالة: مرحلة الطيار، مع إجراء بنك اليابان تجارب إثبات المفهوم والانتقال الآن نحو اختبار الطيار مع مشاركة القطاع الخاص.
• التركيز: استكمال الطرق الموجودة للدفع بدلاً من استبدالها. تبقى اليابان مجتمعاً معتمداً نسبياً على النقود رغم تقدمها التكنولوجي.

بنك الاحتياطي الهندي: الروبية الرقمية (e-Rupee)

• الحالة: طيار أطلق في عام 2022 لحالات الاستخدام بالجملة والتجزئة.
• المعمارية: ثنائية الطبقات، مع البنوك التجارية توزيع محافظ الروبية الرقمية.
• التبني: النمو لكن لا يزال متواضعاً، مع بنك الاحتياطي تدريجياً توسيع عدد البنوك المشاركة وحالات الاستخدام.

بنك الاحتياطي الأسترالي

• الحالة: برنامج طيار (Project Acacia وسابقوه) استكشاف حالات الاستخدام للعملة الرقمية للبنك المركزي في السياق الأسترالي.
• التركيز: الدفعات القابلة للبرمجة والتمويل المرمز والكفاءة في التسوية.

الدول التي رفضت أو أوقفت العملات الرقمية للبنوك المركزية

لا تسعى جميع الدول لتنفيذ العملات الرقمية للبنوك المركزية:

• الدنمارك: خلص البنك المركزي الدنماركي إلى أن العملة الرقمية للبنك المركزي لن توفر فوائد كافية لتبرير الاستثمار.
• الإكوادور: توقفت عن برنامج "dinero electronico" الخاص بها للعملة الرقمية.
• بعض الولايات الأمريكية: مرت عدة ولايات بتشريعات أو قرارات معارضة للعملة الرقمية للبنك المركزي الفيدرالي ضمن حدودها.

آثار الخصوصية

الخصوصية هي الجانب الأكثر جدلاً في تصميم العملات الرقمية للبنوك المركزية والمسألة التي تثير القلق الأكبر لدى مستخدمي العملات المشفرة.

طيف الخصوصية

تتراوح تصاميم خصوصية العملات الرقمية للبنوك المركزية من الخصوصية الكاملة إلى المراقبة الكاملة:

مستوى الخصوصية	الوصف	النظير التماثلي
الخصوصية الكاملة	البنك المركزي ليس لديه رؤية بالمعاملات	النقود المادية
الخصوصية المرحلية	المعاملات الصغيرة مجهولة؛ الكبيرة تتطلب التحقق من الهوية	النقود مع حدود AML
شبه مجهول	تخزين الهويات لكن عدم الوصول الروتيني	مشابه للحسابات البنكية بحماية قوية للخصوصية
خصوصية قابلة للتحكم	يمكن للبنك المركزي الوصول لبيانات المعاملات في ظروف معينة (مثل أمر المحكمة)	نموذج e-CNY للصين
الرؤية الكاملة	البنك المركزي يرى جميع المعاملات بالوقت الفعلي	عملة المراقبة

مخاوف الخصوصية الرئيسية

المراقبة الحكومية

أكثر المخاوف الأساسية حول العملات الرقمية للبنوك المركزية هي أنها تعطي الحكومات قدرة غير مسبوقة لمراقبة والتحكم المحتمل بالمعاملات المالية الفردية:

• على عكس النقود، يمكن تسجيل معاملات العملات الرقمية للبنوك المركزية وتتبعها وتحليلها.
• على عكس الحسابات البنكية، البنك المركزي (كيان حكومي) لديه رؤية مباشرة بدلاً من الرؤية من خلال البنوك الوسيطة.
• يمكن استخدام بيانات المعاملات للمراقبة والتصنيف الاجتماعي والاستهداف السياسي أو التحكم الاستبدادي.

القابلية للبرمجة والشروط

يمكن برمجة العملات الرقمية للبنوك المركزية بشكل محتمل مع قيود:

• قيود الإنفاق: يمكن برمجة العملة الرقمية للبنك المركزي لتُنفق فقط على فئات معتمدة من السلع والخدمات.
• تواريخ انتهاء الصلاحية: يمكن برمجة العملة الرقمية لل