CBDC: 中央銀行デジタル通貨を解説
このガイドは情報提供のみを目的としており、法的または税務上の助言を構成するものではありません。暗号資産規制は法域ごとに異なり、頻繁に変更されます。ご自身の状況に応じた助言については、有資格の専門家に相談してください。
中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、ここ数十年における世界の通貨システムで最も重要な進展の1つです。多くの人はすでにデジタル形式のお金（銀行振込、クレジットカード、決済アプリ）を使っていますが、CBDCは本質的に異なります。中央銀行が直接発行し、商業銀行ではなく中央銀行そのものに対する直接請求権を表すデジタル通貨です。
2026年時点で、世界GDPの98%を占める130か国以上がCBDCを検討または実装しています。このガイドでは、CBDCとは何か、暗号資産との違い、世界の実装の現状、そしてお金と金融プライバシーの未来に何を意味するのかを解説します。
CBDCとは？
CBDCは、中央銀行が発行・裏付けする、その国の主権通貨のデジタル形式です。なぜこれが重要かを理解するには、まず現在のお金の仕組みを理解するのが役立ちます。
現在のお金の仕組み
お金は複数のレイヤーで存在します。
| レイヤー | 内容 | 例 | 発行主体 |
|---|---|---|---|
| 現金 | 紙幣と硬貨 | ドル紙幣、ユーロ硬貨 | 中央銀行 |
| 中央銀行準備預金 | 銀行が中央銀行に保有するデジタル残高 | 銀行間決済残高 | 中央銀行 |
| 商業銀行預金 | あなたの銀行口座内のデジタル残高 | 普通預金口座残高 | 商業銀行 |
| 電子マネー | 非銀行提供者が保有するデジタル残高 | PayPal残高、プリペイドカード | 認可電子マネー発行体 |
銀行口座に$1,000あるとき、実際には中央銀行マネーを保有しているわけではありません。あなたが保有しているのは商業銀行に対する請求権であり、要求時に$1,000の中央銀行マネー（現金）を支払うという銀行の約束です。この請求権は、一定上限まで預金保険（米国のFDIC、韓国のKDIC、英国のFSCS）で保護されますが、本質的には民間機関との信用関係です。
CBDCはこれを変え、個人や企業が中央銀行の直接債務であるデジタルマネー、つまりデジタル現金に相当する通貨を保有できるようにします。
CBDCと暗号資産の違い
どちらも「デジタル通貨」ですが、CBDCとBitcoinのような暗号資産は本質的に異なります。
| 項目 | CBDC | 暗号資産（例: Bitcoin） |
|---|---|---|
| 発行者 | 中央銀行（政府） | 分散型プロトコル（発行者なし） |
| ガバナンス | 中央集権型（中央銀行がルール設定） | 分散型（プロトコルルール、コミュニティガバナンス） |
| 供給量 | 金融政策で決定 | プロトコルで決定（例: 2,100万 BTC） |
| プライバシー | 可変（政府が可視化可能） | 仮名性（公開台帳、身元の直接リンクなし） |
| 検閲耐性 | 凍結・制限・回収可能 | 検閲耐性あり（単一の支配点なし） |
| 法的地位 | 法律上の法定通貨 | 法域により異なる（通常は法定通貨ではない） |
| 利子 | 付く場合と付かない場合がある | 組み込みの利子メカニズムなし |
| 技術 | ブロックチェーン/DLTを使う場合と使わない場合がある | ブロックチェーン/DLT上に構築 |
| 価値安定性 | 安定（主権通貨にペッグ） | 変動（市場で決定） |
| セルフカストディ | 可能な場合と不可能な場合がある | 中核機能 |
根本的な思想の違いは「コントロール」です。暗号資産は中央権威なしで動作するよう設計され、CBDCはシステムの中心に中央銀行を組み込みます。
CBDCとステーブルコインの違い
CBDCは民間ステーブルコイン（USDTやUSDCなど）とも異なります。
| 項目 | CBDC | ステーブルコイン |
|---|---|---|
| 発行者 | 中央銀行 | 民間企業 |
| 裏付け | 国家の信用力 | 準備資産（現金、国債など） |
| 規制上の地位 | 法定通貨 | 規制対象の金融商品 |
| リスク | 主権リスク（国内利用ではゼロ） | カウンターパーティリスク（発行体、準備資産の質） |
| 相互運用性 | 国内中心（将来的に越境も） | グローバル、ブロックチェーンネイティブ |
| プログラマビリティ | 設計次第 | 完全にプログラマブル（スマートコントラクト） |
CBDCが最終的に民間ステーブルコインを代替するという見方もあれば、用途が異なり共存するという見方もあります。
CBDCの種類
CBDCの設計は複数の軸で異なります。
リテール型とホールセール型
- リテールCBDC: 一般利用者（個人・企業）が利用可能。多くの人が「CBDC」と聞いて想像するものです。誰でも保有・日常決済に使えるデジタル現金です。
- ホールセールCBDC: 銀行間決済のために金融機関のみが利用可能。既存の中央銀行準備預金システムを高度化し、高額決済をより高速・効率化します。
世間の関心と論争の多くは、個人市民に直接影響するリテールCBDCに集中しています。
口座型とトークン型
- 口座型: ユーザーは中央銀行または仲介機関の口座に残高を保有。取引は口座保有者の本人確認で承認されます。現在の銀行口座に近い方式です。
- トークン型: デジタルトークンが価値を表し、現金のように保有者間で移転できます。認証は保有者の身元ではなくトークンの正当性に重点を置きます。このモデルはより高いプライバシーを提供し得ます。
直接型と仲介型
- 直接型（1層）: 中央銀行がユーザー口座管理、KYC、取引処理を直接実施。中央銀行にとって運用負荷が高く、重大なプライバシー懸念を伴います。
- 仲介型（2層）: 中央銀行がCBDCを発行し、商業銀行やその他の規制対象仲介機関が顧客向け機能（口座管理、KYC、取引処理）を担当。CBDC自体は中央銀行債務のままですが、利用体験は民間部門が担います。最も一般的なモデルです。
- ハイブリッド型: 両者の要素を組み合わせた方式。中央銀行が全取引台帳を保持しつつ、顧客インターフェースは仲介機関が担います。
世界の実装状況
実運用中のCBDCを持つ国
中国: デジタル人民元（e-CNY）
中国のe-CNYは、大規模経済圏において世界で最も進んだCBDCです。
- 状況: 複数都市で運用中で、全国展開を拡大中。政府補助金配布、公共交通、小売決済、給与支払いに利用。
- アーキテクチャ: 2層（商業銀行およびAlipay・WeChat Payなどの決済プラットフォームを通じた仲介）。
- 技術: 従来型ブロックチェーンではなく、DLT由来の特徴を持つ集中型台帳を使用。
- プライバシー: 中国人民銀行（PBOC）は「制御可能な匿名性」を提供すると説明。少額取引は本人確認不要の場合がある一方、高額取引では本人確認が必要で、中央銀行は全取引を追跡可能。
- 規模: 数億規模の個人ウォレットが作成され、取引量は数千億元規模。
- 国際展開の狙い: UAE、Thailand、Saudi Arabiaとともに越境CBDC決済のmBridgeプロジェクトに参加。
バハマ: Sand Dollar
- 状況: 世界初の実運用CBDC。2020年10月開始。
- 目的: 伝統的銀行アクセスが限られる離島地理における金融包摂。
- アーキテクチャ: 2層。認可金融機関がウォレットを管理。
- 普及: バハマ経済規模の小ささで限定的だが、他国に有益な教訓を提供。
ナイジェリア: eNaira
- 状況: 2021年10月開始。
- 目的: 銀行口座未保有層が多い国での金融包摂。
- 普及: 緩慢。政府の義務化やインセンティブにもかかわらず普及に苦戦。皮肉にも、活発なP2P暗号資産市場はCBDCと並行して成長を継続。
- 教訓: CBDCの開始だけでは普及は保証されないことを示す。ユーザー体験、信頼、明確な価値提案が重要。
ジャマイカ: JAM-DEX
- 状況: 2022年開始。
- 目的: 金融包摂と現金依存の低減。
- アーキテクチャ: 2層。National Commercial Bank経由で運用。
東カリブ: DCash
- 状況: 2021年から試験導入、ECCU加盟国で展開。
- 目的: 現金依存の低減と東カリブ通貨同盟内の越境決済促進。
先進的パイロット/開発段階の国・地域
欧州中央銀行: デジタルユーロ
- 状況: 準備段階。発行判断は2027-2028年見込み。
- 設計原則: プライバシー重視（オフライン取引は現金同等のプライバシー）、商業銀行仲介、銀行仲介機能の弱体化を防ぐ保有限度額。
- 保有限度額: ECBは、商業銀行からCBDCへの大規模預金移動を防ぐため、個人上限（潜在的に3,000 EUR）を議論。
- 法制: 欧州委員会が提案したデジタルユーロ規則案を欧州議会と理事会が審査中。
イングランド銀行: デジタルポンド（"Britcoin"）
- 状況: 設計段階。イングランド銀行とHM Treasuryが協議文書と設計原則を公表。
- アーキテクチャ: 2層（Payment Interface Providersを通じた仲介）。
- プライバシー: イングランド銀行は個人データにアクセスしないと表明しているが、詳細は最終調整中。
- 保有限度額: 銀行仲介機能の弱体化リスク管理のため、個人上限（潜在的に10,000-20,000 GBP）を議論。
米連邦準備制度: デジタルドル
- 状況: 研究段階。Fedは研究論文や試作（MITとのProject Hamilton、ホールセール向けProject Cedar）を公表したが、発行は未確約。
- 政治的側面: 米国では政治的対立が大きく、プライバシーや政府監視への懸念から議員の反対も強い。いくつかの州は州内でのCBDC実装を禁止する立法を可決。
- 法制: 連邦議会では推進法案・反対法案の双方が議論され、意見の深い分断を反映。
韓国銀行: デジタルウォン
- 状況: パイロット段階。商業銀行仲介による2層システムを試験中。
- 重点: プログラマブル決済、オフライン機能、既存決済システムとの相互運用性。
- 時期: 公式開始日は未確約だが、試験範囲を拡大しつつ継続中。
日本銀行: デジタル円
- 状況: パイロット段階。概念実証を経て、民間参加を伴うパイロットへ移行。
- 重点: 現金を置き換えるのではなく既存決済手段を補完。技術先進国である一方、日本は比較的現金利用比率が高い社会。
インド準備銀行: デジタルルピー（e-Rupee）
- 状況: 2022年にホールセール・リテール双方のユースケースでパイロット開始。
- アーキテクチャ: 2層。商業銀行がデジタルルピーウォレットを配布。
- 普及: 徐々に成長中だが依然限定的。RBIは参加銀行数とユースケースを段階的に拡大中。
オーストラリア準備銀行
- 状況: オーストラリア文脈でのCBDCユースケースを探るパイロット（Project Acaciaおよび前身プロジェクト）。
- 重点: プログラマブル決済、トークン化金融、決済効率。
CBDCを却下または停止した国
すべての国がCBDCを追求しているわけではありません。
- デンマーク: デンマーク中央銀行は、投資を正当化する十分な便益がないと結論。
- エクアドル: "dinero electronico" デジタル通貨プログラムを終了。
- 米国の一部州: 州内での連邦CBDCに反対する立法または決議を可決した州が複数存在。
プライバシーへの影響
プライバシーはCBDC設計で最も論争的な側面であり、暗号資産ユーザーに最も直接関係する論点です。
プライバシーのスペクトラム
CBDCのプライバシー設計は完全匿名から完全監視まで幅があります。
| プライバシーレベル | 説明 | 類比 |
|---|---|---|
| 完全匿名 | 中央銀行は取引可視性ゼロ | 現金 |
| 段階的匿名 | 少額取引は匿名、大口は本人確認が必要 | AML制限付き現金 |
| 仮名性 | 身元情報は保存されるが通常は参照されない | 強いプライバシー保護の銀行口座に近い |
| 制御可能な匿名性 | 中央銀行は一定条件下（例: 裁判所命令）で取引データにアクセス可能 | 中国e-CNYモデル |
| 完全可視化 | 中央銀行が全取引をリアルタイムで閲覧 | 監視通貨 |
主なプライバシー懸念
政府監視
CBDCに関する最も根本的な懸念は、政府に個人の金融取引を監視し、潜在的には制御する前例のない能力を与える点です。
- 現金と異なり、CBDC取引は記録・追跡・分析が可能。
- 銀行口座と異なり、中央銀行（政府機関）が仲介銀行経由ではなく直接可視性を持つ。
- 取引データが監視、社会的スコアリング、政治的標的化、権威主義的統制に使われる可能性。
プログラマビリティと条件付け
CBDCには制限をプログラムできる可能性があります。
- 支出制限: 承認された商品・サービスカテゴリにのみ支出可能に設定。
- 有効期限: 一定期間内に使わないと失効（景気後退時の消費刺激）。
- 地理的制限: 特定地域内でのみ利用可能に設定。
- 条件付き給付: 政府支払い（福祉、景気刺激）に使途条件を付与。
中央銀行は一般にこれらを導入しないと述べていますが、技術的能力は存在し、政治的誘惑は抗しにくい可能性があります。
ディスインターミディエーション（仲介排除）リスク
人々が商業銀行預金をCBDC保有へ移せば、銀行システムを弱体化させる可能性があります。
- 商業銀行は預金を主要資金源の1つとするため、大規模移行は預金減少と貸出能力低下を招き得る。
- 保有限度額（ECB、イングランド銀行などで議論）はこのリスク緩和を狙うが、CBDCの有用性も制限する。
- 金融危機時には、預金からCBDCへの急速な転換という「デジタル取り付け」が従来より速く不安定化する恐れ。
プライバシー保護型CBDC設計
プライバシー懸念を受け、一部設計は保護機能を組み込んでいます。
- オフライン機能: 現金同様、中央銀行関与なしで取引でき、一定のプライバシーを提供。
- ゼロ知識証明: 当事者や金額を明かさずに正当取引であることを検証可能。
- 段階的KYC: プリペイドカード同様、少額ウォレットは最小限の本人確認で運用。
- Privacy by design: ECBのデジタルユーロは個別取引追跡やユーザープロファイル構築を行わない方針を明示し、独立監査人によるプライバシー設計レビューを実施。
ただし、プライバシー保護設計でも最終的には現金より発行中央銀行の可視性が高く、保護機能は政府がそれを維持する継続的コミットメントに依存します。
金融システムへの影響
商業銀行への影響
CBDCは商業銀行業務を大きく変える可能性があります。
- 預金競争: CBDCは無リスクの預金代替となり、商業銀行から預金流出を招き得る。
- 決済システムの変化: CBDC決済が既存銀行決済より安価・高速なら、銀行の決済収益は低下し得る。
- 新しい仲介者の役割: 2層システムで銀行はCBDC配布者・ウォレット提供者として新役割を担う。
- 貸出能力: 預金減少は代替調達の必要性を高め、信用コスト上昇につながる可能性。
金融政策への影響
CBDCは中央銀行に新たな政策手段を与える可能性があります。
- 直接給付: 政府は銀行システムを介さず、市民のCBDCウォレットへ景気刺激給付を直接配布可能。
- マイナス金利: 理論上、デフレ時にCBDCへマイナス金利を設定し消費を促進可能。政治的に論争的で実装も困難。
- リアルタイム経済データ: CBDC取引データにより、経済活動を前例なくリアルタイム把握し、より迅速かつ精緻な政策対応が可能。
- プログラマブル財政政策: 税還付、補助金、条件付き給付をプログラマブルCBDCで実行可能。
暗号資産・ステーブルコインへの影響
CBDCと既存暗号資産エコシステムの関係は複雑です。
- ステーブルコインとの競合: 特に国内決済で民間ステーブルコイン需要を減らし得る。デジタルドルやデジタルユーロが使えるなら、なぜUSDCを使うのか？
- 補完的共存: CBDCが国内決済を担い、ステーブルコインはグローバルでパーミッションレスなDeFiエコシステムを担い続ける可能性。価値提案が異なる。
- オンランプ/オフランプ: CBDCが取引所で暗号資産と直接交換可能になれば、法定通貨と暗号資産間の移動を簡素化し得る。
- Bitcoinの価値提案を強化: プライバシー重視ユーザーや政府統制を警戒する層にとって、CBDCはむしろBitcoinのような分散型・検閲耐性資産の魅力を高め得る。
CBDCとセルフカストディ
暗号資産ユーザーにとって重要なのは、CBDCがセルフカストディをサポートするかです。
- 現行の多くのCBDC設計は口座型で、中央銀行または仲介機関が台帳を管理します。真のセルフカストディ（Bitcoinのセルフカストディウォレットのように、秘密鍵で残高を直接制御）は多くのCBDC設計に含まれていません。
- トークン型CBDCは理論上、ある程度のセルフカストディを支援可能ですが、それでも分散型暗号資産と違い中央銀行はシステム変更能力を保持します。
- この根本差が、CBDCと暗号資産の目的の違いを示します。CBDCは国家管理のデジタルマネーであり、Bitcoinのような暗号資産は、いかなる権威も剥奪できない主権的所有を提供します。
資産のセルフカストディと主権的コントロールを重視する人にとって、主要な選択肢は依然として暗号資産です。 Wallet Types guide では、自分の暗号資産を保護するさまざまな方法を解説しています。
越境CBDC
複数の取り組みが越境CBDC決済を検討しています。
Project mBridge
- BIS Innovation Hub主導で、中国、UAE、Thailand、Saudi Arabiaの中央銀行が参加。
- マルチCBDCによる越境決済および外国為替取引を検証。
- 参加中央銀行を接続する共有DLT基盤を使用。
- 国際送金の高速化、低コスト化、透明性向上を目指す。
Project Dunbar
- BIS、オーストラリア準備銀行、Bank Negara Malaysia、シンガポール金融管理局、南アフリカ準備銀行の協働。
- 複数CBDCが共有プラットフォーム上で運用される方法を検討。
Project Icebreaker
- BIS、イスラエル銀行、Norges Bank、Sveriges Riksbankの協働。
- 異なるリテールCBDCシステム接続のためのハブ&スポークモデルを検証。
含意
越境CBDCシステムは国際決済を劇的に変える可能性があります。
- 速度: 国際送金が数日ではなく数秒で決済可能に。
- コスト: コルレス銀行チェーンの排除で手数料を大幅削減可能。
- 地政学: 相互接続されたCBDCネットワークは、米ドル主導のSWIFTシステム依存を低下させる可能性があり、米国の金融制裁力にも影響。
これが暗号資産ユーザーに意味すること
CBDCは暗号資産への脅威ではない
懸念はあるものの、CBDCと暗号資産は根本的に目的が異なります。
- CBDC は政府管理のデジタルマネーです。利便性や包摂性の可能性はありますが、暗号資産を特徴づける検閲耐性、ボーダーレス性、デフレ的供給を提供しません。
- Bitcoinなどの分散型暗号資産 は主権的所有、検閲耐性、固定供給、グローバルアクセス性を提供します。政府のデジタルマネー統制が強まる世界では、これらの価値は低下ではなく増大します。
CBDCはむしろ暗号資産採用を増やす可能性
逆説的に、CBDCは次の点で暗号資産採用を加速し得ます。
- 一般教育効果: CBDCにより数十億人がデジタル通貨概念に慣れ、暗号資産の理解・採用が容易に。
- プライバシー論点の可視化: CBDCのプライバシー議論が、暗号資産のプライバシー保護特性への注目を高める。
- オンランプの形成: CBDC-暗号資産ブリッジで参入プロセスを簡素化。
- 違いの体感: 政府管理デジタルマネーを実際に使うことで、分散型代替の価値がより明確になる。
金融主権を守るには
CBDCがどう進展しても、セルフカストディで自分の金融資産を管理することは基本実践です。
- 凍結・差押え・プログラム化できないセルフカストディ暗号資産で資産の一部を保有する。
- 自分で管理するお金（セルフカストディ暗号資産）と他者が管理するお金（銀行預金、取引所残高、CBDC）の違いを理解する。
- 自分の法域におけるCBDC動向と金融プライバシーへの影響を継続的に把握する。
中央集権的デジタル通貨が広がる世界では、分散型資産のセルフカストディはこれまで以上に重要です。SafeSeedは、シードフレーズの生成と保護、ペーパーウォレットの作成、鍵の自己管理のための無料・オープンソースツールを提供します。真の金融主権には、自分の秘密鍵を自分で管理することが必要です。シードフレーズを安全に生成する。
FAQ
CBDCを簡単に言うと何ですか？
CBDCは、中央銀行が発行する自国通貨のデジタル版です。デジタル現金と考えると分かりやすいでしょう。銀行口座のお金（銀行に対する請求権）と異なり、CBDCは中央銀行そのものに対する請求権なので、デジタル形式でありながら現金同等の安全性があります。暗号資産とは同じではなく、政府発行・政府管理です。
CBDCを開始した国は？
2026年時点で、中国（Digital Yuan/e-CNY）、バハマ（Sand Dollar）、ナイジェリア（eNaira）、ジャマイカ（JAM-DEX）などが実運用中です。EU（Digital Euro）、UK（Digital Pound）、韓国（Digital Won）、インド（Digital Rupee）など多くはパイロットまたは高度開発段階にあります。米国は研究段階で、開始確約はありません。
CBDCは現金を置き換えますか？
多くの中央銀行は、CBDCは現金を置き換えるのではなく補完する設計だと述べています。ただ実際には、すでに多くの国で現金利用は減少傾向にあり、CBDCがこの流れを加速させる可能性があります。政府が最終的に現金を完全廃止するかは、プライバシーと金融包摂に重大な影響を持つ政策判断です。
CBDCはプライバシー上の懸念がありますか？
はい。CBDCは、現金では不可能だった金融取引への政府の直接可視性を可能にするため、正当なプライバシー懸念があります。懸念の程度は設計次第です。プライバシー保護を組み込む設計もあれば、政府が取引データにアクセスできる「制御可能な匿名性」を採用する設計もあります。保護設計であっても、政府がその保護を維持し続けることに依存します。
CBDCで暗号資産は不要になりますか？
いいえ。CBDCと暗号資産は根本的に目的が異なります。CBDCは既存通貨システム内の日常決済向けに設計された政府管理デジタルマネーです。Bitcoinのような暗号資産は、政府管理マネーに対する分散型・検閲耐性・固定供給の代替を提供します。むしろCBDCは、政府管理デジタルマネー以外の選択肢の価値を示し、暗号資産への関心を高める可能性があります。
CBDCは支出を制限するようプログラムできますか？
技術的には可能です。CBDCは、お金の使い道・時期・場所・対象に関するプログラマブル制限を実装できる設計が可能です。民主主義国の多くの中央銀行は導入しないと述べていますが、技術的能力は存在します。これは、物理的現金や分散型暗号資産（どちらも第三者がプログラムできない）との根本的な違いです。
CBDCは銀行システムにどう影響しますか？
CBDCは商業銀行から預金を引き出し、貸出資金供給能力を低下させる可能性があります。これを緩和するため、多くのCBDC設計は保有限度額を設け、商業銀行が引き続き役割を担う2層方式を採用します。銀行業への長期影響は、設計選択と採用水準に依存します。
CBDCとステーブルコインの違いは？
CBDCは中央銀行発行で法定通貨です。一方、ステーブルコインは民間企業発行で準備資産に裏付けられます。CBDCにはカウンターパーティリスクがありません（主権と同等の安全性）が、ステーブルコインにはカウンターパーティリスクがあります（発行体破綻や準備不足の可能性）。CBDCは通常国内利用向け、ステーブルコインはグローバルでブロックチェーンネイティブです。