ข้ามไปยังเนื้อหาหลัก

DAO และการกำกับดูแล: การตัดสินใจแบบกระจายอำนาจ

Decentralized Autonomous Organizations (DAO) แสดงถึงวิธีใหม่อย่างสิ้นเชิงในการจัดระเบียบความร่วมมือของมนุษย์ DAO คือองค์กรที่ได้รับการกำกับดูแลโดยสัญญาอัจฉริยะและการตัดสินใจแบบรวมกลุ่ม โดยที่กฎเกณฑ์ถูกเข้ารหัสไว้ในโค้ดที่โปร่งใส สามารถตรวจสอบได้ และการตัดสินใจถูกกระทำผ่านการลงคะแนนของผู้ถือโทเค็น แทนที่จะเป็นการจัดการแบบลำดับชั้น

DAO จัดการสินทรัพย์กองทุนที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ กำกับดูแล DeFi protocols ที่สำคัญที่สุด จัดหาเงินทุนสำหรับสาธารณูปโภค รวบรวมและดูแลสินทรัพย์ และประสานงานชุมชนของหลายพันคนทั้งหมดโดยไม่มีโครงสร้างองค์กรแบบดั้งเดิม คณะกรรมการ หรือซีอีโอ

คู่มือนี้อธิบายวิธีการทำงานของ DAO กลไกการกำกับดูแลที่พวกเขาใช้ ความท้าทายที่พวกเขาเผชิญ และวิธีที่แบบจำลององค์กรนี้กำลังพัฒนาในปี 2026

DAO คืออะไร​

DAO คือองค์กรที่มีลักษณะดังต่อไปนี้:

  • Decentralized (กระจายอำนาจ): ไม่มีบุคคลเดียวหรือกลุ่มเล็กใจการควบคุมองค์กร อำนาจกระจายไปในหมู่ผู้ถือโทเค็นหรือสมาชิก
  • Autonomous (อิสระที่จะทำงาน): การดำเนินการหลักได้รับการกำกับดูแลโดยสัญญาอัจฉริยะที่ดำเนินการโดยอัตโนมัติตามกฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้า
  • Organized (มีการจัดระเบียบ): แม้จะมีการกระจายอำนาจ DAO ก็มีโครงสร้าง -- ข้อเสนอ กระบวนการลงคะแนน กองทุน และบทบาทที่กำหนดไว้

ในทางปฏิบัติ DAO มักจะประกอบด้วย:

  1. สัญญาอัจฉริยะ (หรือชุดของสัญญา) ที่กำหนดกฎขององค์กร เก็บกองทุนของมัน และดำเนินการข้อเสนอที่ได้รับอนุมัติ
  2. โทเค็นการกำกับดูแล ที่ให้อำนาจการลงคะแนน การถือโทเค็นมากขึ้นโดยทั่วไปหมายถึงอิทธิพลการลงคะแนนมากขึ้น
  3. ระบบข้อเสนอและการลงคะแนน ซึ่งสมาชิกแนะนำและอนุมัติการเปลี่ยนแปลง
  4. กองทุน ของสินทรัพย์ (มักเป็นโทเค็นการเข้ารหัส) ที่ DAO จัดการร่วมกัน
  5. ชุมชน ของสมาชิกที่เข้าร่วมในการอภิปราย ข้อเสนอ และการลงคะแนน

วิธีการกำกับดูแล DAO ทำงาน​

วงจรชีวิตของข้อเสนอ​

DAO ส่วนใหญ่ปฏิบัติตามกระบวนการข้อเสนอที่มีโครงสร้าง:

1. ขั้นตอนการอภิปราย สมาชิกชุมชนระบุปัญหาหรือโอกาส และร่างข้อเสนอ สิ่งนี้ถูกอภิปรายอย่างไม่เป็นทางการในช่องทางชุมชน (Discord, governance forums) เพื่อรวบรวมข้อเสนอแนะและปรับแต่งแนวคิด

2. การตรวจสอบอุณหภูมิ DAO หลายแห่งใช้การโพล (Snapshot votes, forum polls) อย่างไม่เป็นทางการเพื่อวัดความรู้สึกของชุมชนก่อนที่จะให้ความยินยอมในการลงคะแนนแบบออนเชนอย่างเป็นทางการ วิธีนี้ช่วยประหยัดค่า gas สำหรับข้อเสนอที่ไม่น่าจะผ่าน

3. การส่งข้อเสนอแบบเป็นทางการ ผู้เสนอส่งข้อเสนอแบบออนเชนหรือผ่านแพลตฟอร์มการกำกับดูแลของ DAO โปรโตคอลส่วนใหญ่ต้องการให้ผู้เสนอถือโทเค็นการกำกับดูแลจำนวนต่ำสุด (ค่า "proposal threshold") เพื่อป้องกันการสแปม

4. ช่วงการลงคะแนน ผู้ถือโทเค็นลงคะแนนในช่วงเวลาที่กำหนด (โดยทั่วไป 3-7 วัน) การลงคะแนนอาจเกิดขึ้นแบบออนเชน (โดยตรงผ่านสัญญาอัจฉริยะการกำกับดูแล) หรือแบบออฟเชน (ผ่านแพลตฟอร์มเช่น Snapshot โดยมีผลลัพธ์ที่ดำเนินการโดย multisig)

5. Timelock หากข้อเสนอผ่าน ระยะเวลาล่าช้า (มักจะ 24-48 ชั่วโมง) ให้เวลาแก่ชุมชนในการตรวจสอบการดำเนินการที่กำลังจะมา และตอบสนองต่อปัญหาใด ๆ นี่คือกลไกความปลอดภัยต่อข้อเสนอที่เป็นอันตราย

6. การดำเนินการ หลังจากระยะเวลาล่าช้าหมดอายุ ข้อเสนอจะถูกดำเนินการ -- ไม่ว่าจะโดยอัตโนมัติโดยสัญญาการกำกับดูแลหรือด้วยตนเองโดยผู้ดำเนินการที่กำหนด สัญญาอัจฉริยะเปลี่ยนแปลงสถานะตามข้อเสนอที่อนุมัติ

กลไกการลงคะแนน​

DAO ใช้กลไกการลงคะแนนต่างๆ โดยแต่ละอันมีข้อแลกเปลี่ยน:

Token-weighted voting: ระบบที่พบบ่อยที่สุด โทเค็นหนึ่งเท่ากับคะแนนหนึ่ง ง่ายและตรงไปตรงมา แต่สามารถรวมอำนาจให้กับผู้ถือส่วนใหญ่ (whales)

Quadratic voting: อำนาจการลงคะแนนเป็นรากที่สองของโทเค็นที่ให้ไป วิธีนี้ให้อิทธิพลมากขึ้นแก่ผู้ถือขนาดเล็กตามสัดส่วน ใช้โดย Gitcoin Grants และ DAO บางแห่งสำหรับการจัดสรรเงินทุน

Conviction voting: ผู้ลงคะแนนเดิมพันโทเค็นบนข้อเสนอในช่วงเวลาหนึ่ง และการโน้มน้าว (อำนาจการลงคะแนน) เพิ่มขึ้นนานขึ้น ข้อเสนออาจแขวนไว้ เพิ่มเวลาโทเค็นถูกเดิมพัน วิธีนี้สนับสนุนการสนับสนุนชุมชนที่ยั่งยืนมากกว่าการตัดสินใจในทันที ใช้โดย 1Hive และ DAO อื่นๆ

Delegated voting: ผู้ถือโทเค็นมอบอำนาจการลงคะแนนให้กับตัวแทน (delegates) ที่ลงคะแนนในนามของพวกเขา วิธีนี้แก้ไขปัญหาการมีส่วนร่วมในการลงคะแนนต่ำในขณะที่รักษาการกระจายอำนาจ ใช้อย่างแพร่หลายโดย Uniswap, Aave, Compound และอื่นๆ

Optimistic governance: ข้อเสนอจะถือว่าผ่านเว้นแต่จะถูกท้าทายในช่วงเวลาที่กำหนด วิธีนี้ช่วยเร่งการตัดสินใจประจำวันในขณะที่รักษากลไกความปลอดภัยสำหรับการเปลี่ยนแปลงที่ขัดแย้ง ใช้โดย Optimism และ sub-DAOs บางแห่ง

Multisig governance: กลุ่มเล็กของผู้ลงนามที่เชื่อถือได้ (โดยทั่วไป 3-of-5 หรือ 5-of-9) ต้องอนุมัติการกระทำ ทั่วไปในช่วงต้นของโปรโตคอลที่ยังไม่มีการกระจายอำนาจอย่างเต็มที่ Gnosis Safe (ตอนนี้ Safe) คือ multisig wallet มาตรฐาน

Vote Escrow (ve) Tokenomics​

บุกเบิกโดย Curve Finance รูปแบบ vote escrow ได้กลายเป็นหนึ่งในการออกแบบการกำกับดูแลที่มีอิทธิพลมากที่สุด:

  1. ผู้ถือโทเค็นล็อกโทเค็นการกำกับดูแลของพวกเขาในช่วงเวลาหนึ่ง (สัปดาห์ถึงปี)
  2. ระยะเวลาล็อคที่นานขึ้นจะให้อำนาจการลงคะแนนมากขึ้น (veTokens)
  3. ผู้ถือ veToken ได้รับการแบ่งปันรายได้ของโปรโตคอลและรางวัลที่เพิ่มขึ้น
  4. สิ่งนี้ใช้ชิดให้สัมพันธ์ระหว่างผู้ถือระยะยาวกับสุขภาพของโปรโตคอล

รูปแบบ ve ถูกนำมาใช้โดยโปรโตคอลจำนวนมาก (Balancer's veBAL, Aerodrome's veAERO) และสร้างตัวเกมเมตา "vote-incentive" ทั้งหมดที่โปรโตคอลให้สินบนรางวัล veToken ผู้ถือเพื่อกำหนดทิศทางของสภาพคล่องสำหรับอ่างเก็บน้ำของพวกเขา

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับแบบจำลองเศรษฐกิจเหล่านี้ในเรา Tokenomics Guide

ประเภท DAO​

Protocol DAOs​

สิ่งเหล่านี้กำกับดูแล DeFi protocols และเป็นหมวดหมู่ DAO ที่มีการก่อตั้งมากที่สุด

  • Uniswap DAO: กำกับดูแล Uniswap protocol ด้วยกองทุนกว่า $3B ผู้ถือโทเค็น UNI ลงคะแนนเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมโปรโตคอล deployments และทุน
  • Aave DAO: จัดการ Aave lending protocol ทั่วบล็อกเชนหลายเส้น กำกับดูแลพารามิเตอร์ความเสี่ยง รายชื่อสินทรัพย์ใหม่ และการอัพเกรดโปรโตคอล
  • MakerDAO (Sky): หนึ่งในเก่าแก่ที่สุด DAO ที่กำกับดูแลระบบ stablecoin DAI/USDS จัดการประเภทหลักประกัน ค่าธรรมเนียมความเสถียร และพารามิเตอร์ความเสี่ยง
  • Compound DAO: กำกับดูแล Compound lending protocol ผ่านการลงคะแนนโทเค็น COMP

Investment DAOs​

สิ่งเหล่านี้รวมทุนสำหรับการตัดสินใจลงทุนร่วมกัน

  • MetaCartel Ventures: DAO ลงทุนช่วงต้นในเบื้องต้นเน้นโครงการเข้ารหัสต้นฉบับ
  • The LAO: DAO ของหน่วยงานกฎหมายที่ลงทุนในสตาร์ทอัพบล็อกเชน
  • Flamingo DAO: เน้นการสะสม NFT และศิลปะดิจิทัล

Grants DAOs​

สิ่งเหล่านี้จัดสรรเงินทุนเพื่อสนับสนุนการพัฒนาของระบบนิเวศ

  • Gitcoin DAO: แจกจ่ายเงินอุดหนุนให้นักพัฒนาโอเพนซอร์สโดยใช้การจัดหาเงินทุนกำลังสอง
  • Optimism's RetroPGF: ให้เงินอุดหนุนย้อนหลังสำหรับสาธารณูปโภคที่ได้พิสูจน์มูลค่าแล้ว
  • Arbitrum DAO: จัดการโปรแกรมทุนที่สำคัญสำหรับการพัฒนาระบบนิเวศ Arbitrum

Social และ Community DAOs​

สิ่งเหล่านี้จัดระเบียบรอบความสนใจหรือวัตถุประสงค์ที่ใช้ร่วมกัน

  • Friends With Benefits (FWB): ชุมชนวัฒนธรรมและไลฟ์สไตล์ที่ได้รับการควบคุมโดยการเป็นเจ้าของโทเค็น
  • Nouns DAO: สร้าง NFT หนึ่งต่อวันผ่านการประมูลเพื่อให้เงินไปยังกองทุนที่ได้รับการกำกับดูแลของชุมชน
  • PleasrDAO: การสะสมที่ได้รับสินทรัพย์ศิลปะดิจิทัลและสินทรัพย์ที่มีความหมายทางวัฒนธรรม

Service DAOs​

สิ่งเหล่านี้ให้บริการกับ DAO อื่นๆ และโปรโตคอล

  • DAOhaus: เครื่องมือสำหรับสร้างและจัดการ DAOs
  • Llama: ให้บริการการกำกับดูแล จัดการกองทุน และการวิเคราะห์สำหรับโปรโตคอลชั้นนำ
  • Aragon: แพลตฟอร์มสำหรับสร้างและจัดการ DAOs ด้วยโมดูลการกำกับดูแลที่ปรับแต่งได้

การจัดการกองทุน​

กองทุน DAO อาจถือสินทรัพย์จำนวนมหาศาล -- บางแห่งเกินกว่าหลายพันล้านดอลลาร์ การจัดการกองทุนที่มีประสิทธิภาพเป็นหนึ่งในด้านที่สำคัญและท้าทายที่สุดของการกำกับดูแล DAO

องค์ประกอบของกองทุน​

กองทุน DAO ส่วนใหญ่ประกอบด้วย:

  • โทเค็นการกำกับดูแลดั้งเดิม: มักจะเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่า แต่ยังเป็นส่วนที่ผันผวนและมีสภาพคล่องน้อยที่สุด
  • Stablecoins: USDC, USDT, DAI สำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินการและทุน
  • โครโพสัสสาธารณ์ลัยเชน: ETH, BTC เพื่อการเก็บรักษามูลค่าระยะยาว
  • สภาพคล่องที่เป็นเจ้าของโปรโตคอล: ตำแหน่ง LP ที่สร้างรายได้ค่าธรรมเนียม
  • ตำแหน่งที่ให้ผลผลิต: สินทรัพย์กองทุนที่ปล่อยใน DeFi สำหรับรายได้

ความท้าทายของการจัดการกองทุน​

ความเสี่ยงของความเข้มข้น: กองทุนที่ครอบงำโดยโทเค็นการกำกับดูแลดั้งเดิมมีความเสี่ยงต่อการลดลงของราคา การหลากหลายโดยไม่ทำให้ราคาโทเค็นน้อยลงเป็นความท้าทายที่ยั่งยืน

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการ: DAO จำเป็นต้องจัดหาเงินทุนให้ผู้มีส่วนร่วม การตรวจสอบ ทุน และโครงสร้างพื้นฐาน การจัดงบประมาณในกองทุนที่ผันผวนนั้นยาก

ความรับผิดชอบ: หากไม่มีมาตรฐานการบัญชีและการตรวจสอบแบบดั้งเดิม การรับรองว่าเงินกองทุน DAO ถูกใช้อย่างมีประสิทธิภาพจำเป็นต้องมีการรายงานที่โปร่งใสและการเฝ้าดูของชุมชน

ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: สถานะทางกฎหมายของกองทุน DAO แตกต่างกันไปตามเขตอำนาจศาล DAO บางแห่งได้จัดตั้งห่อหุ้มทางกฎหมาย (foundations, LLCs) เพื่อจัดการความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

แนวปฏิบัติที่ดีที่สุดของการจัดการกองทุน​

DAO ชั้นนำได้พัฒนาแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดหลายประการ:

  • หลากหลายการถือครองข้ามสตาบเลโค้ยน์ ETH และโทเค็นดั้งเดิม
  • สถาปนาต้นสังเกตงบประมาณที่ชัดเจนเพื่อรายงานประจำ
  • ใช้โปรโตคอลการจ่ายค่าสตรีมมิ่ง (เช่น Sablier หรือ Superfluid) สำหรับการชดเชยผู้มีส่วนร่วม
  • รักษาระยะเวลากำหนดของค่าใช้จ่ายในการดำเนินการอย่างน้อย 12-24 เดือนในสตาบเลโค้ยน์
  • ปล่อยสินทรัพย์กองทุนที่ไม่ว่างอย่างระมัดระวังใน DeFi protocols ที่ได้รับการทดสอบ
SafeSeed Tool

หากคุณเข้าร่วมในการกำกับดูแล DAO โดยถือโทเค็นการกำกับดูแล ความปลอดภัยของกระเป๋าของคุณจะส่งผลโดยตรงต่ออำนาจการลงคะแนนของคุณและ ตำแหน่งโทเค็นที่ถูกล็อค ให้แน่ใจว่าวลีเมล็ดของคุณถูกสร้างอย่างปลอดภัยด้วย SafeSeed Seed Phrase Generator และจัดเก็บโดยใช้วิธีสำรองข้อมูลทางกายภาพที่อธิบายไว้ในเรา Seed Phrase Security Guide สำหรับตำแหน่งการกำกับดูแลขนาดใหญ่ ให้ใช้กระเป๋าอุปกรณ์

ความท้าทายของการกำกับดูแล​

ความเฉื่อยของผู้ลงคะแนน​

หนึ่งในปัญหาที่ยั่งยืนที่สุดในการกำกับดูแล DAO คือการมีส่วนร่วมในการลงคะแนนต่ำ ข้อเสนอส่วนใหญ่ได้รับคะแนนจากเศษส่วนเล็กน้อยของผู้ถือโทเค็น สิ่งนี้รวมอำนาจในทางปฏิบัติให้กับผู้เข้าร่วมเพียงไม่กี่คนที่ใช้งานอยู่และ delegates

สาเหตุ: การลงคะแนนต้องใช้ความสนใจและความพยายาม ค่า Gas (สำหรับการลงคะแนนแบบออนเชน) ยับยั้งผู้ถือขนาดเล็ก ผู้ถือโทเค็นหลายคนเป็นนักลงทุนพาสซีฟ ไม่ใช่ผู้เข้าร่วมการกำกับดูแล

การบรรเทา: Delegation (ให้ผู้เข้าร่วมที่ใช้งานอยู่ลงคะแนนในนามคุณ) การลงคะแนนแบบออฟเชน (Snapshot) การลงคะแนนแบบไม่มีก๊าซ และการจูงใจการมีส่วนร่วมผ่านรางวัลหรือแอร์ดรอป

ความกังวลเรื่องพลูโตเครซี​

การลงคะแนนโดยการถ่วงน้ำหนักโทเค็นโดยธรรมชาติให้ประโยชน์ผู้เข้าร่วมที่มั่งคั่ง หน่วยงานเดียวที่ถือ 10% ของการจัดหาโทเค็นมีอิทธิพลสูงเกินสัดส่วน สิ่งนี้อาจส่งผลให้มีการตัดสินใจการกำกับดูแลที่ป้องกันผู้ถือขนาดใหญ่โดยแลกกับผู้เข้าร่วมขนาดเล็ก

การบรรเทา: Quadratic voting ระบบ delegate การกำกับดูแลโดยยึดตามตัวตน (คน one-person-one-vote แม้ว่าความต