DAO와 거버넌스: 탈중앙화된 의사결정
탈중앙화 자율조직(DAO, Decentralized Autonomous Organization)은 인간의 협업을 조직하는 근본적으로 새로운 방식입니다. DAO는 스마트 컨트랙트와 집단 의사결정으로 운영되는 조직으로, 규칙은 투명하고 감사를 거칠 수 있는 코드로 인코딩되며, 의사결정은 위계적 관리가 아니라 토큰 보유자의 투표를 통해 이루어집니다.
DAO는 수십억 달러 규모의 트레저리 자산을 관리하고, 가장 중요한 DeFi 프로토콜을 거버넌스하며, 공공재를 지원하고, 자산을 수집 및 큐레이션하며, 수천 명 규모의 커뮤니티를 조율합니다. 이 모든 것이 전통적인 기업 구조, 이사회, CEO 없이도 가능합니다.
이 가이드는 DAO가 어떻게 작동하는지, 어떤 거버넌스 메커니즘을 사용하는지, 어떤 과제에 직면하는지, 그리고 이 조직 모델이 2026년에 어떻게 진화하고 있는지를 설명합니다.
DAO란 무엇인가?
DAO는 다음과 같은 조직입니다:
- 탈중앙화(Decentralized): 특정 개인이나 소수 집단이 조직을 통제하지 않습니다. 권한은 토큰 보유자 또는 멤버에게 분산됩니다.
- 자율성(Autonomous): 핵심 운영은 사전에 정의된 규칙에 따라 자동 실행되는 스마트 컨트랙트에 의해 관리됩니다.
- 조직화(Organized): 탈중앙화되어 있어도 DAO에는 구조가 있습니다. 제안, 투표 절차, 트레저리, 그리고 정의된 역할이 존재합니다.
실무에서 DAO는 보통 다음으로 구성됩니다:
- 스마트 컨트랙트(또는 컨트랙트 집합): 조직의 규칙을 정의하고 트레저리를 보관하며 승인된 제안을 실행합니다.
- 거버넌스 토큰: 투표권을 부여합니다. 일반적으로 토큰을 더 많이 보유할수록 더 큰 투표 영향력을 가집니다.
- 제안 및 투표 시스템: 멤버가 변경 사항을 제안하고 승인하는 통로입니다.
- 트레저리: DAO가 공동으로 관리하는 자산(대개 암호화폐 토큰)입니다.
- 커뮤니티: 토론, 제안, 투표에 참여하는 멤버들입니다.
DAO 거버넌스는 어떻게 작동하나
제안의 생애주기
대부분의 DAO는 구조화된 제안 프로세스를 따릅니다:
1. 논의 단계(Discussion Phase)
커뮤니티 구성원이 문제나 기회를 발견하고 제안 초안을 작성합니다. 이후 커뮤니티 채널(Discord, 거버넌스 포럼)에서 비공식적으로 논의하며 피드백을 수집하고 아이디어를 다듬습니다.
2. 온도 체크(Temperature Check)
많은 DAO는 온체인 정식 투표에 들어가기 전에 커뮤니티의 분위기를 파악하기 위해 비공식 설문(Snapshot 투표, 포럼 투표)을 사용합니다. 이는 통과 가능성이 낮은 제안에 가스 비용을 쓰지 않도록 해줍니다.
3. 정식 제안 제출(Formal Proposal Submission)
제안자는 제안을 온체인 또는 DAO의 거버넌스 플랫폼을 통해 제출합니다. 대부분의 프로토콜은 스팸을 방지하기 위해 제안자가 최소 수량의 거버넌스 토큰(“proposal threshold”, 제안 임계치)을 보유하도록 요구합니다.
4. 투표 기간(Voting Period)
토큰 보유자는 정해진 기간(보통 3~7일) 동안 투표합니다. 투표는 온체인(거버넌스 스마트 컨트랙트를 통해 직접) 또는 오프체인(Snapshot 같은 플랫폼을 통해, 결과는 멀티시그가 실행)에서 이루어질 수 있습니다.
5. 타임락(Timelock)
제안이 통과되면 타임락 지연(대개 24~48시간)을 두어 커뮤니티가 실행 예정 내용을 검토하고 문제에 대응할 시간을 확보합니다. 이는 악성 제안에 대한 안전장치입니다.
6. 실행(Execution)
타임락이 만료되면 제안이 실행됩니다. 거버넌스 컨트랙트가 자동으로 실행하거나, 지정된 실행자가 수동으로 실행합니다. 스마트 컨트랙트는 승인된 제안에 따라 상태를 변경합니다.
투표 메커니즘
DAO는 다양한 투표 방식을 사용하며, 각각 장단점이 있습니다:
토큰 가중 투표(Token-weighted voting): 가장 흔한 방식입니다. 토큰 1개가 1표입니다. 단순하고 직관적이지만, 대량 보유자(웨일)에 권력이 집중될 수 있습니다.
이차 투표(Quadratic voting): 투표권은 투표에 커밋한 토큰 수의 제곱근으로 계산됩니다. 소액 보유자의 영향력이 비례적으로 커집니다. Gitcoin Grants와 일부 DAO의 자금 배분에서 사용됩니다.
컨빅션 투표(Conviction voting): 유권자가 시간이 지남에 따라 제안에 토큰을 스테이킹하고, 스테이킹 기간이 길어질수록 컨빅션(투표 가중치)이 증가합니다. 단기적 선택보다 지속적인 커뮤니티 지지를 우선시합니다. 1Hive와 일부 DAO가 사용합니다.
위임 투표(Delegated voting): 토큰 보유자가 자신의 투표권을 대표자(대리인, delegate)에게 위임하고, 대표자가 대신 투표합니다. 낮은 투표율 문제를 완화하면서도 탈중앙화를 유지합니다. Uniswap, Aave, Compound 등에서 널리 사용됩니다.
낙관적 거버넌스(Optimistic governance): 일정 기간 내 이의 제기가 없으면 제안이 통과된 것으로 간주합니다. 일상적 결정을 빠르게 처리하면서 논쟁적 변경에 대한 안전장치를 유지합니다. Optimism과 일부 서브 DAO에서 사용됩니다.
멀티시그 거버넌스(Multisig governance): 소수의 신뢰받는 서명자(대개 3-of-5 또는 5-of-9)가 행동을 승인해야 합니다. 아직 완전한 탈중앙화를 달성하지 못한 초기 단계 프로토콜에서 흔합니다. Gnosis Safe(현재 Safe)가 표준 멀티시그 지갑입니다.
보트 에스크로(ve) 토크노믹스
Curve Finance가 선도한 vote escrow 모델은 가장 영향력 있는 거버넌스 설계 중 하나가 되었습니다:
- 토큰 보유자는 일정 기간(수 주에서 수 년) 동안 거버넌스 토큰을 락업합니다.
- 락업 기간이 길수록 더 큰 투표권(veTokens)을 받습니다.
- veToken 보유자는 프로토콜 수익 공유와 강화된 보상을 받습니다.
- 이는 장기 보유자의 인센티브를 프로토콜의 건강성과 정렬합니다.
ve 모델은 다양한 프로토콜(Balancer의 veBAL, Aerodrome의 veAERO)에 채택되었고, veToken 보유자에게 “뇌물(bribe)”을 제공하여 유동성 보상을 특정 풀로 유도하는 “투표 인센티브(vote-incentive)” 시장이라는 메타게임까지 만들어냈습니다.
이러한 경제 모델은 토크노믹스 가이드에서 더 알아볼 수 있습니다.
DAO의 유형
프로토콜 DAO
DeFi 프로토콜을 거버넌스하며, 가장 확립된 DAO 범주입니다.
- Uniswap DAO: $3B+ 트레저리를 보유한 Uniswap 프로토콜을 거버넌스합니다. UNI 토큰 보유자는 프로토콜 수수료, 배포, 그랜트에 투표합니다.
- Aave DAO: 여러 체인에 걸친 Aave 대출 프로토콜을 관리합니다. 리스크 파라미터, 신규 자산 상장, 프로토콜 업그레이드를 거버넌스합니다.
- MakerDAO (Sky): 가장 오래된 DAO 중 하나로, DAI/USDS 스테이블코인 시스템을 거버넌스합니다. 담보 유형, 안정화 수수료, 리스크 파라미터를 관리합니다.
- Compound DAO: COMP 토큰 투표를 통해 Compound 대출 프로토콜을 거버넌스합니다.
투자 DAO
자본을 풀링하여 집단적으로 투자 결정을 내립니다.
- MetaCartel Ventures: 초기 단계 암호화폐 프로젝트에 집중하는 초기 투자 DAO입니다.
- The LAO: 블록체인 스타트업에 투자하는 법적 실체(legal entity) DAO입니다.
- Flamingo DAO: NFT와 디지털 아트 컬렉팅에 집중합니다.
그랜트 DAO
생태계 발전을 지원하기 위해 자금을 배분합니다.
- Gitcoin DAO: 이차 펀딩(quadratic funding)을 통해 오픈소스 개발자에게 그랜트를 배포합니다.
- Optimism's RetroPGF: 가치가 입증된 공공재에 대해 사후적으로 자금을 지원합니다.
- Arbitrum DAO: Arbitrum 생태계 개발을 위한 대규모 그랜트 프로그램을 운영합니다.
소셜 및 커뮤니티 DAO
공유된 관심사 또는 목적을 중심으로 조직됩니다.
- Friends With Benefits (FWB): 토큰 보유를 통해 접근이 제한되는 문화 및 라이프스타일 커뮤니티입니다.
- Nouns DAO: 경매를 통해 매일 1개의 NFT를 생성하며, 수익은 커뮤니티가 거버넌스하는 트레저리로 들어갑니다.
- PleasrDAO: 문화적으로 중요한 디지털 아트와 자산을 획득하는 컬렉티브입니다.
서비스 DAO
다른 DAO와 프로토콜에 서비스를 제공합니다.
- DAOhaus: DAO 생성 및 관리를 위한 도구를 제공합니다.
- Llama: 주요 프로토콜에 거버넌스, 트레저리 관리, 애널리틱스 서비스를 제공합니다.
- Aragon: 커스터마이즈 가능한 거버넌스 모듈을 갖춘 DAO 생성 및 관리 플랫폼입니다.
트레저리 관리
DAO 트레저리는 상당한 자산을 보유할 수 있으며, 일부는 수십억 달러를 넘기도 합니다. 효과적인 트레저리 관리는 DAO 거버넌스에서 가장 중요하면서도 가장 어려운 영역 중 하나입니다.
트레저리 구성
대부분의 DAO 트레저리는 다음으로 구성됩니다:
- 네이티브 거버넌스 토큰: 가치 기준으로 가장 큰 비중인 경우가 많지만, 변동성이 크고 유동성이 가장 낮은 편입니다.
- 스테이블코인: 운영 비용과 그랜트를 위한 USDC, USDT, DAI.
- 블루칩 크립토: 장기 가치 보존을 위한 ETH, BTC.
- 프로토콜 소유 유동성(Protocol-owned liquidity): 수수료 수익을 창출하는 LP 포지션.
- 수익 창출 포지션(Yield-bearing positions): 수익을 위해 DeFi에 배치된 트레저리 자산.
트레저리 과제
집중 리스크(Concentration risk): 네이티브 거버넌스 토큰에 지배된 트레저리는 가격 하락에 취약합니다. 토큰 가격을 압박하지 않으면서 다각화하는 것은 지속적인 과제입니다.
운영 비용(Operational expenses): DAO는 기여자, 감사(audit), 그랜트, 인프라에 자금을 투입해야 합니다. 변동성이 큰 트레저리로 예산을 세우는 것은 어렵습니다.
책임성과 검증(Accountability): 전통적인 회계 기준과 감독이 없기 때문에, 트레저리 자금이 효과적으로 사용되도록 보장하려면 투명한 보고와 커뮤니티의 감시가 필요합니다.
규제 불확실성(Regulatory uncertainty): DAO 트레저리의 법적 지위는 관할권에 따라 다릅니다. 일부 DAO는 규제 리스크를 관리하기 위해 법인 래퍼(재단, LLC 등)를 설립합니다.
트레저리 모범 사례
선도 DAO들은 여러 모범 사례를 발전시켜 왔습니다:
- 스테이블코인, ETH, 네이티브 토큰으로 보유 자산을 다각화합니다.
- 정기 보고를 포함한 명확한 예산을 수립합니다.
- 기여자 보상을 위해 스트리밍 결제 프로토콜(Sablier, Superfluid 등)을 사용합니다.
- 스테이블코인으로 최소 12~24개월치 운영비 런웨이(runway)를 유지합니다.
- 놀고 있는 트레저리 자산은 검증된 DeFi 프로토콜에 보수적으로 배치합니다.
거버넌스 토큰을 보유하고 DAO 거버넌스에 참여한다면, 지갑 보안은 당신의 투표권과 (잠겨 있을 수 있는) 토큰 포지션에 직접적인 영향을 미칩니다. SafeSeed 시드 문구 생성기로 시드 문구를 안전하게 생성하고, 시드 문구 보안 가이드에서 설명한 물리적 백업 방식으로 보관하세요. 큰 규모의 거버넌스 포지션이라면 하드웨어 지갑을 사용하세요.
거버넌스의 과제
유권자 무관심(Voter Apathy)
DAO 거버넌스에서 가장 지속적인 문제 중 하나는 낮은 투표 참여율입니다. 대부분의 제안은 토큰 보유자의 극히 일부만 투표합니다. 그 결과 소수의 적극 참여자와 델리게이트에게 실질 권력이 집중됩니다.
원인: 투표에는 관심과 노력이 필요합니다. (온체인 투표의) 가스 비용은 소액 보유자를 억제합니다. 많은 토큰 보유자는 거버넌스 참여자가 아니라 소극적 투자자입니다.
완화책: 위임(활동적인 참여자가 대신 투표), 오프체인 투표(Snapshot), 가스 없는 투표, 보상 또는 에어드롭을 통한 참여 유인.
플루토크라시(Plutocracy) 우려
토큰 가중 투표는 본질적으로 부유한 참여자에게 유리합니다. 토큰 공급량의 10%를 보유한 단일 주체는 과도한 영향력을 갖습니다. 이는 소액 참여자보다 대량 보유자에게 유리한 거버넌스 결정을 초래할 수 있습니다.
완화책: 이차 투표, 델리게이트 시스템, 신원 기반 거버넌스(1인 1표, 다만 시빌 저항이 어렵습니다), 특정 유형의 제안을 제한하는 헌법적 제약(constitutional constraints).
거버넌스 공격
공격자는 거버넌스 시스템을 악용할 수 있습니다:
- 플래시론 거버넌스(Flash loan governance): 한 트랜잭션에서 토큰을 빌려 악성 제안을 통과시키는 방식. 스냅샷 기반 투표와 타임락으로 완화합니다.
- 적대적 인수(Hostile takeovers): 충분한 토큰을 모아 자기 이익을 위한 제안을 밀어붙이는 방식. 타임락, 가디언 거부권, 헌법적 제한으로 완화합니다.
- 사회공학(Social engineering): 잘못된 정보로 커뮤니티 여론을 조작해 해로운 제안을 통과시키는 방식.
조율 비용(Coordination Costs)
탈중앙화 의사결정은 중앙집중형 리더십보다 본질적으로 느립니다. 제안이 거버넌스 프로세스를 거치며 통과하는 데 수일에서 수주가 걸립니다. 긴급 보안 대응처럼 시간에 민감한 결정에서는 문제가 될 수 있습니다.
완화책: 제한된 권한을 가진 비상 멀티시그, 보안 결정을 위한 가디언 위원회, 일상적 결정을 전문 위원회나 서브 DAO에 위임.
법률 및 규제 과제
대부분의 DAO는 법적으로 회색지대에 있습니다. 예를 들어:
- DAO 멤버가 조직의 행위에 대해 책임을 지는가?
- DAO 수익은 어떻게 과세되는가?
- DAO가 법적 계약을 체결할 수 있는가?
- 어떤 관할권이 DAO를 규율하는가?
일부 관할권(와이오밍, 마셜 제도, 스위스)은 DAO를 위한 법적 프레임워크를 만들었습니다. 많은 DAO는 전통적 법 체계와 상호작용하기 위해 법인(재단, LLC 등)을 래퍼로 설립합니다.
거버넌스 도구와 인프라
Snapshot
오프체인 투표 플랫폼으로, 특정 블록의 토큰 잔고(스냅샷)를 기준으로 투표권을 산정합니다. 투표는 서명된 메시지(가스 비용 없음)이며 IPFS에 저장됩니다. Snapshot은 가장 널리 쓰이는 거버넌스 도구이지만, 결과 실행은 신뢰된 멀티시그에 의존합니다.
Tally
Governor 호환 컨트랙트(Uniswap, Compound 등에서 사용하는 OpenZeppelin 거버넌스 표준)를 지원하는 온체인 거버넌스 플랫폼입니다. 제안 생성, 투표, 위임 인터페이스를 제공합니다.
Governor (OpenZeppelin)
온체인 거버넌스를 위한 표준 스마트 컨트랙트 프레임워크입니다. 제안 생성, 투표, 타임락 실행, 모듈형 확장 기능을 포함합니다. 주요 프로토콜 DAO 대부분이 Governor 기반 컨트랙트를 사용합니다.
Safe (formerly Gnosis Safe)
DAO가 트레저리 관리와 제안 실행에 사용하는 표준 멀티시그 지갑입니다. Safe는 여러 지정 서명자가 트랜잭션을 승인해야 하며, 단일 실패 지점을 줄여 보안을 제공합니다.
Aragon
모듈형 거버넌스 플러그인, 트레저리 관리, 권한 시스템을 제공하는 종합 DAO 생성 및 관리 플랫폼입니다.
DAO 거버넌스의 미래
기능 특화 서브 DAO
대형 DAO는 점점 더 특정 기능을 특화된 서브 DAO 또는 위원회에 위임하고 있습니다. 예를 들어 프로토콜 DAO는 그랜트 서브 DAO, 보안 위원회, 트레저리 관리 위원회, 기여자 보상 위원회를 둘 수 있으며, 각 조직은 기능에 최적화된 고유의 거버넌스 규칙을 갖습니다.
AI 보조 거버넌스
AI 도구는 제안 요약, 영향 분석, 이해상충 식별, 결과 모델링을 통해 DAO 참여자를 돕기 시작했습니다. 이는 유권자의 정보 부담을 줄이고 의사결정 품질을 높일 수 있습니다.
평판 기반 거버넌스
토큰 보유량 대신(또는 추가로) 기여와 평판에 따라 투표권 가중치를 부여하는 새로운 시스템이 등장하고 있습니다. 소울바운드 토큰, 온체인 평판 시스템, 참여 지표는 더 실력주의적(meritocratic) 거버넌스를 만들 수 있습니다.
크로스체인 거버넌스
프로토콜이 여러 블록체인에 배포되면서 거버넌스도 체인을 넘나들어야 합니다. 크로스체인 메시징 프로토콜은 한 체인의 투표가 다른 체인의 컨트랙트에 영향을 주도록 할 수 있지만, 복잡성과 보안 고려사항이 늘어납니다.
규제 통합
DAO에 대한 규제 프레임워크가 성숙해지면, 더 많은 DAO가 법인 래퍼를 채택하고, 컴플라이언스 조치를 도입하며, 필요할 경우 전통적 기업 거버넌스와 통합할 가능성이 큽니다. 목표는 법적 의무를 충족하면서도 탈중앙화 원칙을 보존하는 것입니다.
FAQ
거버넌스 토큰을 보유하려면 거버넌스에 참여해야 하나요?
아니요. 거버넌스에 참여하지 않고도 거버넌스 토큰을 순수 투자 목적으로 보유할 수 있습니다. 다만 많은 프로토콜은 (ve 모델처럼) 추가 토큰 발행이나 수수료 공유를 통해 적극적인 거버넌스 참여를 보상합니다. 위임을 통해 직접 투표하지 않더라도 토큰이 거버넌스에 기여하도록 할 수 있습니다.
DAO 델리게이트(대리인)가 되려면 어떻게 하나요?
대부분의 프로토콜 DAO에는( Tally 또는 자체 인터페이스에서) 토큰 보유자가 당신에게 위임할 수 있는 위임 페이지가 있습니다. 위임을 받기 위해서는 보통 자격, 가치관, 투표 이력을 설명하는 델리게이트 프로필을 만듭니다. 거버넌스 포럼에서의 적극적 참여와 일관되고 근거 있는 투표는 델리게이트 평판을 쌓는 데 도움이 됩니다.
DAO를 종료(shut down)할 수 있나요?
DAO의 아키텍처에 따라 다릅니다. 변경 불가능(immutable)한 스마트 컨트랙트를 가진 진정한 탈중앙화 DAO는 어떤 단일 주체도 종료할 수 없습니다. 하지만 업그레이드 가능한 컨트랙트, 멀티시그 통제, 관리자 키(admin key)가 있는 DAO는 이론상 일시 중지되거나 수정될 수 있습니다. 또한 규제 당국이 식별 가능한 참여자를 표적으로 삼을 수도 있습니다.
거버넌스 제안이란 무엇인가요?
거버넌스 제안은 프로토콜 또는 DAO에 대한 변경을 공식적으로 제안하는 것입니다. 보통 변경 내용 설명, 근거, 구현 세부사항, 코드 변경 사항을 포함합니다. 제안은 발효되기 전에 논의, 투표, 실행 단계를 거칩니다.
DAO 기여자는 어떻게 보상받나요?
DAO 기여자는 보통 그랜트(특정 작업에 대한 일회성 지급), 스트리밍 결제(암호화폐로 지속적으로 지급되는 급여 형태), 바운티(특정 작업 완료 보상), 또는 사후 공공재 펀딩(성과가 입증된 영향에 대한 보상)으로 보상받습니다. 지급은 대개 스테이블코인과 거버넌스 토큰의 혼합입니다.
온체인 거버넌스와 오프체인 거버넌스의 차이는 무엇인가요?
온체인 거버넌스는 투표가 성공하면 스마트 컨트랙트가 자동으로 제안을 실행합니다. 신뢰가 필요 없지만 가스 비용이 듭니다. 오프체인 거버넌스(Snapshot 등)는 가스 없는 서명 메시지로 투표하지만, 결과는 신뢰된 멀티시그가 수동으로 실행해야 합니다. 대부분의 DAO는 둘을 병행합니다: 일상적 결정은 오프체인, 중요한 프로토콜 변경은 온체인 거버넌스를 사용합니다.
DAO는 정말로 탈중앙화되어 있나요?
탈중앙화는 스펙트럼입니다. DAO는 전통 조직보다 탈중앙화되어 있지만, 대부분은 초기 팀의 토큰 배분, 영향력 있는 델리게이트, 멀티시그 서명자 등에 권력이 집중되는 지점이 있습니다. 진정한 탈중앙화는 권한을 분산하고, 신뢰 가정을 줄이며, 단일 실패 지점을 제거해 나가는 지속적인 과정입니다.
누군가 토큰을 많이 사서 DAO를 장악할 수 있나요?
이론적으로는 가능합니다. 충분한 거버넌스 토큰을 확보하면 자신에게 유리한 제안을 통과시킬 수 있습니다. 다만 실제로는 여러 요인으로 완화됩니다. 대량 매수는 가격을 크게 끌어올려 공격 비용을 높이고, 타임락은 커뮤니티가 대응할 시간을 주며, 가디언 위원회가 악성 제안을 거부할 수 있고, 헌법적 제약은 투표 수와 무관하게 특정 행동을 제한할 수 있습니다.