Перейти к основному содержимому

DAO и управление: децентрализованное принятие решений

Децентрализованные автономные организации (DAO) представляют собой принципиально новый способ организации человеческого сотрудничества. DAO — это организация, управляемая смарт-контрактами и коллективным принятием решений, где правила закодированы в прозрачном, проверяемом коде, а решения принимаются голосованием держателей токенов, а не иерархическим менеджментом.

DAO управляют казначейскими активами на миллиарды долларов, руководят важнейшими протоколами DeFi, финансируют общественные блага, собирают и курируют активы и координируют сообщества из тысяч участников — и все это без традиционных корпоративных структур, советов директоров или CEO.

Это руководство объясняет, как работают DAO, какие механизмы управления они используют, с какими вызовами сталкиваются и как эта организационная модель развивается в 2026 году.

Что такое DAO?​

DAO — это организация, которая:

  • Децентрализована: Ни один человек или небольшая группа не контролирует организацию. Власть распределена между держателями токенов или участниками.
  • Автономна: Ключевые операции регулируются смарт-контрактами, которые автоматически исполняются по заранее заданным правилам.
  • Организована: Несмотря на децентрализацию, у DAO есть структура — предложения, процессы голосования, казначейства и определенные роли.

На практике DAO обычно состоит из:

  1. Смарт-контракта (или набора контрактов), который определяет правила организации, хранит ее казначейство и исполняет одобренные предложения.
  2. Токена управления, который дает право голоса. Как правило, чем больше токенов, тем больше влияние на голосование.
  3. Системы предложений и голосования, через которую участники предлагают и утверждают изменения.
  4. Казначейства с активами (часто криптотокенами), которым DAO управляет коллективно.
  5. Сообщества участников, которые участвуют в обсуждениях, предложениях и голосованиях.

Как работает управление в DAO​

Жизненный цикл предложения​

Большинство DAO следуют структурированному процессу работы с предложениями:

1. Этап обсуждения
Участник сообщества выявляет проблему или возможность и готовит черновик предложения. Его неформально обсуждают в каналах сообщества (Discord, форумы управления), чтобы собрать обратную связь и доработать идею.

2. Проверка настроений Многие DAO используют неформальные опросы (голосования в Snapshot, опросы на форуме), чтобы оценить отношение сообщества перед формальным on-chain голосованием. Это экономит расходы на gas для предложений, которые вряд ли пройдут.

3. Подача формального предложения Инициатор публикует предложение on-chain или через платформу управления DAO. Большинство протоколов требуют от инициатора минимального количества токенов управления (порог предложения), чтобы снизить спам.

4. Период голосования Держатели токенов голосуют в течение определенного периода (обычно 3–7 дней). Голосование может проходить on-chain (напрямую через смарт-контракт управления) или off-chain (через платформы вроде Snapshot, где результат исполняется мультиподписью).

5. Timelock Если предложение принято, задержка timelock (часто 24–48 часов) дает сообществу время проверить ожидаемое исполнение и отреагировать на возможные проблемы. Это защитный механизм от вредоносных предложений.

6. Исполнение После истечения timelock предложение исполняется — либо автоматически контрактом управления, либо вручную назначенными исполнителями. Смарт-контракт меняет состояние согласно принятому предложению.

Механизмы голосования​

DAO используют разные механизмы голосования, каждый со своими компромиссами:

Голосование, взвешенное по токенам: Самая распространенная система. Один токен равен одному голосу. Просто и понятно, но может концентрировать власть у крупных держателей (whales).

Квадратичное голосование: Сила голоса равна квадратному корню из количества задействованных токенов. Это дает меньшим держателям пропорционально больше влияния. Используется в Gitcoin Grants и некоторых DAO для распределения финансирования.

Conviction voting: Участники стейкают токены за предложения во времени, а conviction (вес голоса) растет по мере длительности стейка. Это отдает приоритет устойчивой поддержке сообщества вместо импульсных решений. Используется в 1Hive и некоторых других DAO.

Делегированное голосование: Держатели токенов делегируют право голоса представителям (делегатам), которые голосуют от их имени. Это помогает при низкой явке, сохраняя децентрализацию. Широко используется в Uniswap, Aave, Compound и других.

Оптимистичное управление: Предложения считаются принятыми, если их не оспорили в течение заданного периода. Это ускоряет рутинные решения и сохраняет защитный механизм для спорных изменений. Используется в Optimism и некоторых sub-DAO.

Управление через мультиподпись: Небольшая группа доверенных подписантов (обычно 3 из 5 или 5 из 9) должна одобрить действия. Часто используется в протоколах на ранних этапах, которые еще не полностью децентрализованы. Gnosis Safe (теперь Safe) — стандартный мультисиг-кошелек.

Vote Escrow (ve) токеномика​

Модель vote escrow, впервые внедренная Curve Finance, стала одной из самых влиятельных схем управления:

  1. Держатели токенов блокируют свои токены управления на срок (от недель до лет).
  2. Более длительная блокировка дает больше права голоса (veTokens).
  3. Владельцы veToken получают долю дохода протокола и повышенные награды.
  4. Это выравнивает стимулы долгосрочных держателей с устойчивостью протокола.

ve-модель была принята множеством протоколов (veBAL у Balancer, veAERO у Aerodrome) и породила целую мета-игру рынков “vote-incentive”, где протоколы стимулируют владельцев veToken направлять награды за ликвидность в их пулы.

Подробнее об этих экономических моделях читайте в нашем руководстве по токеномике.

Типы DAO​

Protocol DAO​

Они управляют протоколами DeFi и являются самой зрелой категорией DAO.

  • Uniswap DAO: Управляет протоколом Uniswap с казначейством $3B+. Владельцы UNI голосуют по комиссиям протокола, деплоям и грантам.
  • Aave DAO: Управляет кредитным протоколом Aave в нескольких сетях. Определяет риск-параметры, листинг новых активов и обновления протокола.
  • MakerDAO (Sky): Один из старейших DAO, управляющий системой стейблкоина DAI/USDS. Управляет типами залога, ставками стабильности и риск-параметрами.
  • Compound DAO: Управляет протоколом кредитования Compound через голосование токеном COMP.

Investment DAO​

Они объединяют капитал для коллективных инвестиционных решений.

  • MetaCartel Ventures: Ранний инвестиционный DAO, ориентированный на криптопроекты ранней стадии.
  • The LAO: DAO в форме юридического лица, инвестирующий в blockchain-стартапы.
  • Flamingo DAO: Сфокусирован на коллекционировании NFT и цифрового искусства.

Grants DAO​

Они распределяют средства на развитие экосистемы.

  • Gitcoin DAO: Распределяет гранты разработчикам open-source с использованием квадратичного финансирования.
  • Optimism's RetroPGF: Ретроактивно финансирует общественные блага, уже доказавшие ценность.
  • Arbitrum DAO: Управляет крупной грантовой программой для развития экосистемы Arbitrum.

Social and Community DAO​

Они организуются вокруг общих интересов или целей.

  • Friends With Benefits (FWB): Сообщество культуры и лайфстайла с доступом по владению токеном.
  • Nouns DAO: Создает по одному NFT в день через аукцион, а выручка идет в казначейство под управлением сообщества.
  • PleasrDAO: Коллектив, который приобретает культурно значимые цифровые произведения и активы.

Service DAO​

Они предоставляют услуги другим DAO и протоколам.

  • DAOhaus: Инструменты для создания и управления DAO.
  • Llama: Предоставляет сервисы управления, казначейского менеджмента и аналитики ведущим протоколам.
  • Aragon: Платформа для создания и управления DAO с настраиваемыми модулями управления.

Управление казначейством​

Казначейства DAO могут содержать значительные активы — некоторые превышают миллиарды долларов. Эффективное управление казначейством — один из самых критичных и сложных аспектов управления DAO.

Состав казначейства​

Большинство казначейств DAO состоят из:

  • Нативных токенов управления: Часто самая большая доля по стоимости, но также самая волатильная и наименее ликвидная.
  • Стейблкоинов: USDC, USDT, DAI для операционных расходов и грантов.
  • Крупных криптоактивов: ETH, BTC для долгосрочного сохранения стоимости.
  • Ликвидности, принадлежащей протоколу: LP-позиции, генерирующие комиссионный доход.
  • Доходных позиций: Казначейские активы, размещенные в DeFi для получения доходности.

Проблемы казначейства​

Риск концентрации: Казначейства, где доминирует нативный токен управления, уязвимы к падению цены. Диверсификация без давления на цену токена остается постоянной проблемой.

Операционные расходы: DAO нужно финансировать контрибьюторов, аудиты, гранты и инфраструктуру. Бюджетирование при волатильном казначействе затруднено.

Подотчетность: Без традиционных стандартов учета и надзора эффективное использование средств казначейства требует прозрачной отчетности и внимательности сообщества.

Регуляторная неопределенность: Юридический статус казначейств DAO зависит от юрисдикции. Некоторые DAO создали юридические оболочки (фонды, LLC) для управления регуляторными рисками.

Лучшие практики управления казначейством​

Ведущие DAO выработали несколько практик:

  • Диверсифицировать активы между стейблкоинами, ETH и нативным токеном.
  • Устанавливать четкие бюджеты с регулярной отчетностью.
  • Использовать протоколы потоковых выплат (например, Sablier или Superfluid) для компенсаций контрибьюторам.
  • Поддерживать запас минимум на 12–24 месяца операционных расходов в стейблкоинах.
  • Консервативно размещать неиспользуемые казначейские активы в проверенных временем DeFi-протоколах.
Инструмент SafeSeed

Если вы участвуете в управлении DAO, владея токенами управления, безопасность вашего кошелька напрямую влияет на ваш вес голоса и потенциально на заблокированные токены. Убедитесь, что seed phrase сгенерирована безопасно с помощью генератора seed phrase от SafeSeed и хранится с использованием физических методов резервного копирования, описанных в нашем руководстве по безопасности seed phrase. Для крупных позиций в управлении используйте аппаратный кошелек.

Проблемы управления​

Апатия избирателей​

Одна из самых устойчивых проблем в управлении DAO — низкая активность голосования. По большинству предложений голосует лишь небольшая доля держателей токенов. Это концентрирует реальную власть у немногих активных участников и делегатов.

Причины: Голосование требует внимания и усилий. Расходы на gas (для on-chain голосования) отпугивают мелких держателей. Многие держатели токенов — пассивные инвесторы, а не участники управления.

Смягчение: Делегирование (когда активные участники голосуют за вас), off-chain голосование (Snapshot), безгазовое голосование и стимулирование участия наградами или airdrop.

Опасения плутократии​

Голосование, взвешенное по токенам, по своей природе благоприятствует состоятельным участникам. Один субъект, владеющий 10% предложения токена, имеет несоразмерное влияние. Это может приводить к решениям в пользу крупных держателей в ущерб меньшим.

Смягчение: Квадратичное голосование, системы делегатов, управление на основе идентичности (один человек — один голос, хотя устойчивость к Sybil-атакам сложна), а также конституционные ограничения на определенные типы предложений.

Атаки на управление​

Злоумышленники могут эксплуатировать системы управления:

  • Flash loan governance: Заем токенов для принятия вредоносного предложения в одной транзакции. Смягчается голосованием на основе snapshot и timelock.
  • Враждебные поглощения: Накопление достаточного числа токенов для продвижения выгодных себе предложений. Смягчается timelock, правом вето у guardians и конституционными лимитами.
  • Социальная инженерия: Манипуляция настроениями сообщества через дезинформацию для принятия вредных предложений.

Издержки координации​

Децентрализованное принятие решений по своей природе медленнее централизованного лидерства. Прохождение предложений через процесс управления занимает от дней до недель. Для срочных решений (например, экстренных реакций на угрозы безопасности) это может быть проблемой.

Смягчение: Экстренные multisig с ограниченными полномочиями, советы guardians для решений по безопасности и делегирование рутинных решений специализированным комитетам или sub-DAO.

Юридические и регуляторные вызовы​

Большинство DAO существуют в «серой» правовой зоне. Вопросы включают:

  • Несут ли участники DAO ответственность за действия организации?
  • Как облагаются налогом доходы DAO?
  • Могут ли DAO заключать юридические договоры?
  • Какая юрисдикция регулирует DAO?

Некоторые юрисдикции (Wyoming, Marshall Islands, Switzerland) создали правовые рамки для DAO. Многие DAO создают юридические структуры (фонды, LLC) как оболочки для взаимодействия с традиционной правовой системой.

Инструменты и инфраструктура управления​

Snapshot​

Платформа off-chain голосования, использующая балансы токенов на определенном блоке (snapshot) для определения силы голоса. Голоса представляют собой подписанные сообщения (без затрат gas), хранящиеся в IPFS. Snapshot — самый распространенный инструмент управления, хотя для исполнения результатов он опирается на доверенный multisig.

Tally​

Платформа on-chain управления с поддержкой контрактов, совместимых с Governor (стандарт управления OpenZeppelin, используемый Uniswap, Compound и многими другими). Предоставляет интерфейсы для создания предложений, голосования и делегирования.

Governor (OpenZeppelin)​

Стандартный фреймворк смарт-контрактов для on-chain управления. Включает создание предложений, голосование, исполнение через timelock и модульные расширения. Большинство крупных protocol DAO используют контракты на базе Governor.

Safe (ранее Gnosis Safe)​

Стандартный multisig-кошелек, используемый DAO для управления казначейством и исполнения предложений. Safe требует одобрения транзакций несколькими назначенными подписантами, обеспечивая защиту от единой точки отказа.

Aragon​

Комплексная платформа для создания и управления DAO с модульными плагинами управления, инструментами казначейства и системами разрешений.

Будущее управления DAO​

Специализированные sub-DAO​

Крупные DAO все чаще делегируют отдельные функции специализированным sub-DAO или комитетам. У protocol DAO могут быть sub-DAO грантов, совет по безопасности, комитет управления казначейством и совет по компенсациям контрибьюторам — каждый со своими правилами управления, оптимизированными под задачу.

Управление с поддержкой AI​

Инструменты AI начинают помогать участникам DAO: суммируют предложения, анализируют влияние, выявляют конфликты интересов и моделируют результаты. Это может снизить информационную нагрузку на голосующих и улучшить качество решений.

Управление на основе репутации​

Появляются новые системы, где вес голоса определяется вкладом и репутацией, а не только (или не столько) объемом токенов. Soulbound-токены, on-chain системы репутации и метрики участия могут сделать управление более меритократичным.

Кроссчейн-управление​

По мере развертывания протоколов в нескольких блокчейнах управление должно охватывать разные сети. Протоколы кроссчейн-сообщений позволяют голосованию в одной сети влиять на контракты в другой, хотя это добавляет сложность и вопросы безопасности.

Интеграция с регулированием​

По мере развития регуляторных рамок для DAO можно ожидать, что больше DAO будут использовать юридические оболочки, внедрять меры соответствия и при необходимости интегрироваться с традиционным корпоративным управлением. Цель — сохранить принципы децентрализации при выполнении юридических обязательств.

FAQ​

Нужно ли участвовать в управлении, чтобы держать токены управления?​

Нет. Вы можете держать токены управления исключительно как инвестиции, не участвуя в управлении. Однако многие протоколы вознаграждают активное участие в governance дополнительной эмиссией токенов или распределением комиссий (как в ve-модели). Делегирование позволяет вашим токенам участвовать в управлении, даже если вы не голосуете напрямую.

Как стать делегатом DAO?​

У большинства protocol DAO есть страницы делегирования (в Tally или собственных интерфейсах), где держатели токенов могут делегировать вам голоса. Чтобы привлечь делегатов, обычно создают профиль делегата с описанием квалификации, ценностей и истории голосований. Активность на governance-форумах и последовательные, обоснованные голосования формируют репутацию делегата.

Можно ли отключить DAO?​

Это зависит от архитектуры DAO. По-настоящему децентрализованные DAO с неизменяемыми смарт-контрактами не могут быть отключены одной стороной. Однако DAO с обновляемыми контрактами, контролем multisig или админ-ключами теоретически можно приостановить или изменить. Регуляторы также могут нацелиться на идентифицируемых участников.

Что такое governance proposal?​

Governance proposal — это формальное предложение об изменении протокола или DAO. Обычно оно включает описание изменения, обоснование, детали реализации и любые изменения кода. Прежде чем вступить в силу, предложения проходят этапы обсуждения, голосования и исполнения.

Как оплачивается работа контрибьюторов DAO?​

Контрибьюторы DAO обычно получают вознаграждение через гранты (разовые выплаты за конкретную работу), потоковые выплаты (непрерывные зарплатоподобные выплаты в криптовалюте), баунти (награды за выполнение конкретных задач) или ретроактивное финансирование общественных благ (награды за подтвержденный эффект). Выплаты обычно идут в смеси стейблкоинов и токенов управления.

В чем разница между on-chain и off-chain управлением?​

On-chain управление автоматически исполняет предложения через смарт-контракты после успешного голосования — это trustless, но требует gas. Off-chain управление (например, Snapshot) использует подписанные сообщения без gas для голосования, но результаты должен вручную исполнять доверенный multisig. Большинство DAO используют комбинацию: off-chain голосование для рутинных решений и on-chain управление для критических изменений протокола.

DAO действительно децентрализованы?​

Децентрализация существует на спектре. Хотя DAO децентрализованнее традиционных организаций, в большинстве все же есть концентрация власти — в раннем распределении токенов команды, у влиятельных делегатов или подписантов multisig. Настоящая децентрализация — это непрерывный процесс распределения власти, снижения доверительных предположений и устранения единых точек контроля.

Может ли кто-то захватить DAO, скупив много токенов?​

Теоретически да. Если кто-то приобретет достаточно токенов управления, он сможет проводить выгодные себе предложения. На практике это смягчается несколькими факторами: покупка большого объема токенов значительно поднимет цену (делая атаку дорогой), timelock дает сообществу время на реакцию, советы guardians могут накладывать вето на вредоносные предложения, а конституционные ограничения могут лимитировать определенные действия независимо от числа голосов.

Связанные руководства​