yield-farming
TARGET_LOCALE: ru
title: "Руководство по Yield Farming: как получать доходность в DeFi" description: "Подробное руководство по yield farming в DeFi: изучите стратегии, управление рисками, yield-агрегаторы и способы получать устойчивую доходность на ваших криптоактивах в 2026 году." keywords: [yield farming, доходность DeFi, yield-агрегатор, майнинг ликвидности, доходность DeFi] sidebar_position: 4
Руководство по Yield Farming: как получать доходность в DeFi
Yield farming — это практика стратегического размещения криптовалютных активов в протоколах DeFi для максимизации доходности. Этот подход стал одним из ключевых направлений децентрализованных финансов и заметно эволюционировал с момента своего взрывного дебюта летом 2020 года.
В самом простом виде yield farming означает, что вы заставляете свою крипту работать: выдаете ее в заем под проценты, предоставляете ликвидность ради торговых комиссий или стейкаете токены ради наград протокола. В более сложном виде это мультипротокольные стратегии, где доходность одновременно накапливается на лендинговых платформах, в пулах ликвидности и программах вознаграждений.
В этом руководстве разобрано все, что нужно знать о yield farming в 2026 году: как он работает, откуда берется доходность, основные стратегии, связанные риски и как подходить к этому ответственно.
Откуда берется доходность?
Понимание источника доходности — важнейший навык в DeFi farming. Если вы не можете определить, откуда берется доход, скорее всего, вы и есть источник дохода для кого-то другого. Вот легитимные источники доходности в DeFi:
Торговые комиссии
Когда вы предоставляете ликвидность децентрализованной бирже (DEX), трейдеры платят комиссию за каждый своп. Эти комиссии распределяются между поставщиками ликвидности пропорционально их доле в пуле. Это устойчивый источник доходности, потому что он основан на реальной экономической активности — торговле токенами.
Подробнее об этом механизме в нашем руководстве по пулам ликвидности.
Проценты по займам
Когда вы даете токены в заем в протоколах вроде Aave или Compound, заемщики платят проценты за использование вашего капитала. Эти проценты распределяются между кредиторами. Как и торговые комиссии, это устойчивая доходность, подкрепленная реальным спросом на капитал.
Подробности в нашем руководстве по DeFi-кредитованию.
Эмиссия токенов протокола
Многие протоколы DeFi распределяют свои нативные governance-токены среди пользователей в качестве стимулов. Такая эмиссия предназначена для запуска активности, децентрализации распределения токенов и вознаграждения ранних участников. Однако эмиссионные награды по природе инфляционные: если давление продаж со стороны получателей выше спроса на покупку, цена токена снижается, что уменьшает фактический APY.
Награды за стейкинг
Блокчейны на proof-of-stake, такие как Ethereum, вознаграждают валидаторов (и их делегаторов) за защиту сети. Протоколы liquid staking, например Lido, Rocket Pool и cbETH от Coinbase, позволяют получать награды за стейкинг, сохраняя ликвидность через производные токены (stETH, rETH, cbETH).
Реальная доходность и инфляционная доходность
В сообществе DeFi различают два типа доходности:
- Реальная доходность: доход, созданный фактической выручкой протокола — торговыми комиссиями, процентами по займам, штрафами за ликвидации. Это устойчиво.
- Инфляционная доходность: доход, выплачиваемый за счет новых токенов протокола. Это устойчиво только если протокол наращивает выручку быстрее, чем выпускает токены.
В 2026 году рынок заметно повзрослел, и реальная доходность стала главным критерием для серьезных фермеров. К протоколам, рекламирующим экстремально высокий APY (100%+) и финансирующим его только эмиссией токенов, следует относиться с предельной осторожностью.
Базовые стратегии yield farming
Стратегия 1: Лендинг стейблкоинов
Уровень риска: Низкий
Типичный APY: 3-12%
Самая простая стратегия yield farming — давать в заем стейблкоины (USDC, USDT, DAI) в крупных лендинговых протоколах. Ваш капитал не подвержен волатильности цен криптоактивов, а основной риск связан со смарт-контрактами.
Как это работает:
- Внесите USDC в Aave на Arbitrum.
- Получайте плавающий процент от заемщиков.
- При желании получайте награды в токенах AAVE (если активны).
- Выводите основной капитал и проценты в любой момент.
Лучше всего для: Консервативных участников, которым нужна доходность выше традиционных сбережений без ценового риска крипты.
Стратегия 2: Предоставление ликвидности в стейблкоинах
Уровень риска: Низкий–средний
Типичный APY: 5-15%
Предоставление ликвидности в пулах стейблкоин-стейблкоин (например, USDC/USDT на Curve) приносит торговые комиссии при минимальном impermanent loss, поскольку оба токена держат близкую стоимость.
Как это работает:
- Внесите USDC и USDT в пул Curve.
- Получите LP-токены, отражающие вашу долю.
- Стейкайте LP-токены в gauge протокола, чтобы получать CRV-награды.
- При желании внесите их в Convex или Yearn для автокомпаунда и повышенных наград.
Лучше всего для: Пользователей, знакомых с механикой DeFi и желающих низковолатильную доходность.
Стратегия 3: LP-farming с blue-chip активами
Уровень риска: Средний
Типичный APY: 8-25%
Предоставление ликвидности в пулах с устоявшимися криптоактивами (ETH/USDC, BTC/ETH) дает более высокую доходность, но добавляет impermanent loss из-за волатильности цен.
Как это работает:
- Внесите ETH и USDC в пул Uniswap V3 с концентрированным диапазоном.
- Получайте торговые комиссии со свопов в пределах вашего диапазона.
- Следите за позицией и ребалансируйте ее по мере движения цены.
Лучше всего для: Активных участников с рыночным взглядом, которые хотят совмещать доход LP с удержанием криптоактивов.
Стратегия 4: Yield farming с плечом
Уровень риска: Высокий
Типичный APY: 15-50%+
Эта стратегия использует DeFi-кредитование для усиления farming-позиций. Вы вносите залог, занимаете дополнительные активы и размещаете общий объем капитала в farming-позиции.
Как это работает:
- Внесите ETH в Aave как залог.
- Займите USDC под залог ETH.
- Разместите занятый USDC вместе со своим USDC в высокодоходном пуле.
- Получайте доходность farming, превышающую стоимость займа.
Риск: Если доходность farming упадет ниже вашей ставки по займу или если стоимость залога снизится и возникнет риск ликвидации, убытки быстро накапливаются. Эта стратегия требует постоянного мониторинга и управления рисками.
Лучше всего для: Опытных фермеров, понимающих плечо, ликвидации и процентный риск.
Стратегия 5: Liquid staking + DeFi
Уровень риска: Средний
Типичный APY: 5-12%
Эта стратегия сочетает стейкинг Ethereum и доходность DeFi через деривативы liquid staking.
Как это работает:
- Стейкайте ETH через Lido и получите stETH (доходность стейкинга ~3-4% APR).
- Используйте stETH как залог в Aave, чтобы занять ETH.
- Стейкайте занятый ETH для получения дополнительного stETH.
- Повторяйте (с уменьшающимися объемами), чтобы создать плечевую экспозицию на стейкинг.
Или альтернативно:
- Предоставляйте ликвидность stETH/ETH на Curve или Balancer.
- Получайте торговые комиссии плюс CRV/BAL-награды сверх доходности стейкинга.
Лучше всего для: Инвесторов, ориентированных на ETH и желающих максимизировать доходность своих ETH-активов.
Стратегия 6: Farming поинтов и airdrop
Уровень риска: Переменный
Типичный APY: Неизвестен (спекулятивно)
Многие новые протоколы в 2026 году распределяют «поинты» ранним пользователям, которые могут быть конвертированы в governance-токены через airdrop. Это не гарантированная доходность, но такая стратегия уже приносила значительную прибыль ранним участникам протоколов вроде EigenLayer, Blast и других.
Как это работает:
- Определите новые протоколы с программами поинтов.
- Внесите активы и взаимодействуйте с протоколом, чтобы накапливать поинты.
- Рассчитывайте, что поинты превратятся в ценные токены при запуске токена протокола.
Риск: Поинты могут ничего не стоить. Капитал блокируется в непроверенных протоколах с более высоким риском смарт-контрактов. В 2026 году эта модель уже хорошо известна, конкуренция высокая, а ожидаемая доходность снизилась.
Лучше всего для: Риск-толерантных участников, готовых ставить на раннее принятие протоколов.
Yield-агрегаторы
Ручное управление farming-позициями в нескольких протоколах отнимает много времени и затрат на gas. Yield-агрегаторы автоматизируют этот процесс:
Yearn Finance
Пионер yield-агрегации. Vault’ы Yearn принимают депозиты в разных токенах и размещают их по оптимизированным стратегиям. Протокол автоматически компаундит награды, ребалансирует позиции и распределяет gas-затраты между всеми участниками vault’ов. Yearn взимает management fee (обычно 2% от активов) и performance fee (20% от прибыли).
Beefy Finance
Мультичейн-оптимизатор доходности, поддерживающий позиции в десятках блокчейнов. Beefy фокусируется на автокомпаунде LP-позиций и наград за стейкинг. Широкое покрытие сетей делает его популярным среди фермеров на небольших чейнах.
Convex Finance
Разработан специально для максимизации доходности позиций в Curve Finance. Convex агрегирует voting power CRV (veCRV), чтобы повышать награды для депозиторов без необходимости самостоятельно блокировать CRV-токены.
Pendle Finance
Протокол, разделяющий компонент доходности и базовый доходный актив, что позволяет отдельно торговать будущей доходностью. Это дает возможность фиксированной ставки доходности (покупка yield-токена с дисконтом) или плечевой экспозиции на доходность (покупка principal-токена). В 2026 году Pendle значительно вырос на фоне расширения liquid staking и restaking.
Управление рисками для yield-фермеров
Диверсифицируйте между протоколами
Никогда не концентрируйте весь farming-капитал в одном протоколе. Даже хорошо аудированные протоколы могут иметь невыявленные уязвимости. Распределяйте капитал между несколькими протоколами, сетями и типами стратегий.
Понимайте impermanent loss
Если вы предоставляете ликвидность в волатильные пары, рассчитывайте потенциальный impermanent loss на разных ценовых уровнях. Используйте инструменты и калькуляторы для моделирования сценариев перед размещением капитала. В нашем руководстве по пулам ликвидности это разобрано подробно.
Мониторьте позиции
Рынки DeFi движутся быстро. Настройте алерты для:
- Изменений health factor в кредитных позициях.
- Движений цены за пределы ваших диапазонов концентрированной ликвидности.
- Существенных изменений APY по farming-позициям.
- Governance-предложений протокола, которые могут повлиять на вашу стратегию.
Учитывайте gas-расходы
Частый ребаланс, компаунд и сбор наград расходуют gas. В Ethereum mainnet эти затраты могут быть существенными. Закладывайте gas-расходы в расчеты доходности или используйте сети Layer 2, где комиссии минимальны.
Оценивайте риск смарт-контрактов
Перед депозитом в любой протокол:
- Проверьте завершенные аудиты от авторитетных компаний (Trail of Bits, OpenZeppelin, Spearbit).
- Убедитесь, что протокол работает значимое время без крупных инцидентов.
- Проверьте наличие активной bug bounty-программы с существенными наградами.
- Проверьте, являются ли контракты upgradeable (это добавляет дополнительные допущения доверия).
Скептически относитесь к высокому APY
Если farm обещает 1,000% APY, задайте вопрос: откуда берется эта доходность? Если ответ — только эмиссия токена, фактический APY, скорее всего, быстро снизится по мере притока капитала и падения цены токена. Устойчивые протоколы обычно предлагают умеренный APY, подкрепленный реальной выручкой.
Yield farming требует частых взаимодействий кошелька с множеством протоколов. Каждое взаимодействие — потенциальный риск безопасности. Защитите seed phrase с помощью SafeSeed Paper Wallet Creator и рассмотрите использование отдельного «farming-кошелька», не связанного с вашими долгосрочными активами. Также ознакомьтесь с нашим руководством по типам кошельков, чтобы грамотно разделять криптоактивности.
Налоговые последствия yield farming
Yield farming создает сложные налоговые ситуации. В большинстве юрисдикций стоит учитывать:
- Процентный доход: Доход от лендинга обычно облагается налогом как обычный доход.
- Торговые комиссии: Доход от LP-комиссий может трактоваться как доход или прирост капитала в зависимости от юрисдикции.
- Токен-награды: Полученные governance-токены часто облагаются налогом по справедливой рыночной стоимости на момент получения.
- Предоставление ликвидности: Добавление/изъятие ликвидности может запускать налогооблагаемые события свопа.
- Компаунд: Vault’ы с автокомпаундом могут генерировать множество мелких налогооблагаемых событий.
Ведите детальные записи всех транзакций DeFi. Инструменты вроде CoinTracker, Koinly и TokenTax помогают отслеживать позиции в разных протоколах. Для рекомендаций с учетом вашей юрисдикции проконсультируйтесь с налоговым специалистом, разбирающимся в крипте.
Подробнее о налоговом соответствии в нашем руководстве по регулированию криптовалют.
Эволюция yield farming
DeFi Summer (2020)
Запуск токена COMP от Compound в июне 2020 года запустил волну yield farming. Пользователи вносили активы, чтобы получать награды COMP, часто достигая трехзначного APY. Практика быстро распространилась по протоколам и вызвала взрывной рост TVL.
Переоценка устойчивости (2022-2023)
Медвежий рынок показал неустойчивость доходности, основанной только на эмиссии. Протоколы, которые полагались исключительно на токен-инсентивы, увидели обвал доходности вместе с падением цен токенов. Крах Anchor Protocol от Terra (обещавшего фиксированные 20% по стейблкоинам) стал переломным моментом и наглядно показал риск неустойчивых обещаний доходности.
Эра реальной доходности (2024-2026)
Рынок сместился в сторону протоколов, создающих реальную выручку. Метрики вроде «Protocol Revenue / Token Emissions» стали ключевым критерием оценки. Протоколы вроде GMX (распределяет реальные торговые комиссии), Lido (передает награды стейкинга), и Curve (распределяет торговые комиссии держателям veCRV) задали новый стандарт.
Текущий ландшафт (2026)
Сегодняшний рынок yield farming характеризуется:
- Устойчивой доходностью: APY 3-15% из реальных источников считается здоровым.
- Restaking и liquid restaking: EigenLayer и подобные протоколы создали новые уровни доходности поверх стейкинга Ethereum.
- Интеграцией RWA: Токенизированные казначейские инструменты и фонды денежного рынка дают ончейн-доходность, обеспеченную традиционными финансовыми инструментами.
- Продвинутой агрегацией: AI-ассистированное управление vault’ами и оптимизация доходности на основе intent-моделей.
FAQ
Yield farming все еще прибыльный в 2026 году?
Да, но доходность нормализовалась по сравнению с ранними этапами. Ожидайте 3-15% APY от устойчивых стратегий; более высокий доход возможен для тех, кто готов брать дополнительный риск через плечо или новые протоколы. Эра «безрисковых» трехзначных APY завершилась, но доходность DeFi все еще, как правило, выше традиционных сбережений.
Сколько капитала нужно, чтобы начать yield farming?
В сетях Layer 2, таких как Arbitrum или Base, можно стартовать с $50-100, так как комиссии минимальны. В Ethereum mainnet gas-расходы на вход и выход из позиций делают суммы ниже $5,000-10,000 непрактичными. Yield-агрегаторы помогают, распределяя gas-затраты между пользователями.
Какая стратегия yield farming самая безопасная?
Лендинг стейблкоинов в проверенных протоколах (Aave, Compound) в сети с низкими комиссиями обычно считается подходом с наименьшим риском. Вы избегаете волатильности цен криптоактивов и impermanent loss. Основной риск — сбой смарт-контракта, который минимален у проверенных временем протоколов.
Как часто нужно компаундить награды?
Это зависит от gas-стоимости и объема наград. В дешевых сетях возможен ежедневный компаунд. В Ethereum mainnet компаунд имеет смысл, когда gas-стоимость ниже 1-2% от ваших накопленных наград. Yield-агрегаторы делают это автоматически.
В чем разница между APR и APY?
APR (Annual Percentage Rate) — простая годовая ставка без компаунда. APY (Annual Percentage Yield) учитывает эффект компаунда. APR 10% при ежедневном компаунде превращается примерно в 10.52% APY. Всегда проверяйте, что именно указывает протокол: APR или APY.
Могут ли награды yield farming приходить через airdrop?
Некоторые протоколы ретроспективно вознаграждают ранних пользователей через airdrop токенов. Однако это никогда не гарантировано и не должно быть основной причиной farming. Лучше фокусироваться на стратегиях с ясной и измеримой доходностью, а не на спекулятивных ожиданиях airdrop.
Каковы главные риски yield farming?
Ключевые риски: эксплойты смарт-контрактов (потеря депонированных средств), impermanent loss (для LP-позиций), ликвидации (для стратегий с плечом), rug pull (для непроверенных протоколов) и падение цены токена (для эмиссионных наград). Диверсификация, due diligence и консервативный размер позиций — ваша лучшая защита.
Что лучше: yield-агрегатор или ручной farming?
Для большинства пользователей yield-агрегаторы вроде Yearn или Beefy практичнее. Они автоматически компаундят награды, распределяют gas-затраты и используют оптимизированные стратегии. Ручной farming имеет смысл при крупных позициях, когда комиссии агрегаторов снижают итоговую доходность, или если вы хотите реализовывать очень специфические стратегии, которых нет в готовых vault’ах.