Stablecoins explicadas: USDT, USDC, DAI y más
Las stablecoins son criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable, normalmente vinculado a una moneda fiat como el dólar estadounidense. Cierran la brecha entre el mundo volátil de las criptomonedas y la estabilidad necesaria para transacciones cotidianas, ahorro y comercio. Para 2026, las stablecoins se han convertido en una de las innovaciones más importantes del ecosistema cripto, procesando billones de dólares en volumen anual de transacciones y sirviendo como principal medio de intercambio en las finanzas descentralizadas (DeFi).
Esta guía explica cómo funcionan las stablecoins, compara las principales, explora los riesgos involucrados y cubre el panorama regulatorio en evolución.
¿Qué son las stablecoins?
Una stablecoin es una criptomoneda cuyo valor está vinculado a una referencia externa, normalmente el dólar estadounidense en una proporción 1:1. Mientras Bitcoin y Ethereum pueden fluctuar significativamente de valor día a día, las stablecoins están diseñadas para valer siempre aproximadamente $1.00.
Por qué importan las stablecoins
Las stablecoins resuelven varios problemas al mismo tiempo:
- Trading: Los traders usan stablecoins para resguardar valor durante caídas del mercado sin convertir a fiat
- DeFi: Las stablecoins son la base del préstamo, endeudamiento y yield farming en DeFi
- Pagos: Comercios e individuos pueden transaccionar en cripto sin riesgo de precio
- Remesas: Envío instantáneo y barato de dólares a través de fronteras
- Ahorro: Acceso a ahorro denominado en dólares desde cualquier parte del mundo
- Unidad de cuenta: Poner precio a bienes y servicios en una denominación estable on-chain
Panorama del mercado de stablecoins (2026)
| Stablecoin | Ticker | Tipo | Capitalización | Cadenas principales |
|---|---|---|---|---|
| Tether | USDT | Respaldada por fiat | $130B+ | Ethereum, Tron, Solana |
| USD Coin | USDC | Respaldada por fiat | $50B+ | Ethereum, Solana, Base, Avalanche |
| DAI/USDS | DAI | Respaldada por cripto | $8B+ | Ethereum, L2s |
| First Digital USD | FDUSD | Respaldada por fiat | $3B+ | Ethereum, BNB Chain |
| Ethena USDe | USDe | Sintética | $5B+ | Ethereum |
| Ripple USD | RLUSD | Respaldada por fiat | En crecimiento | XRPL, Ethereum |
Tipos de stablecoins
1. Stablecoins respaldadas por fiat
Las stablecoins respaldadas por fiat son el tipo más simple y usado. Un emisor centralizado mantiene reservas de moneda fiat (o activos equivalentes) en una cuenta bancaria y emite un token de stablecoin por cada dólar en reserva.
Cómo funcionan:
- Envías $1,000 al emisor (por ejemplo, Circle)
- El emisor deposita $1,000 en una cuenta bancaria
- El emisor acuña 1,000 tokens USDC en tu wallet
- Cuando quieres canjear, devuelves 1,000 USDC, queman los tokens y te envían $1,000
Ventajas:
- Fáciles de entender
- Respaldadas por activos del mundo real
- Alta eficiencia de capital (respaldo 1:1 es el mínimo necesario)
- Dominantes en capitalización y uso
Desventajas:
- Centralizadas: Una sola empresa controla la emisión y puede congelar tokens
- Riesgo de contraparte: Debes confiar en que el emisor mantenga reservas adecuadas
- Riesgo regulatorio: Sujetas a supervisión gubernamental y posibles restricciones
- Riesgo bancario: Las reservas se mantienen en bancos, que pueden fallar (como se demostró durante la crisis de Silicon Valley Bank en 2023)
2. Stablecoins respaldadas por cripto
Las stablecoins respaldadas por cripto (o descentralizadas) se crean bloqueando criptomonedas como colateral en un smart contract. Como las cripto son volátiles, estas stablecoins están sobrecolateralizadas: debes bloquear más valor en cripto del que recibes en stablecoins.
Cómo funcionan (ejemplo de DAI):
- Depositas $150 en ETH en una bóveda de MakerDAO
- El smart contract te permite acuñar hasta $100 en DAI (ratio de colateral del 150%)
- Si el valor del colateral cae demasiado cerca del valor de la deuda, se liquida automáticamente
- Para recuperar tu ETH, devuelves el DAI más una comisión de estabilidad
Ventajas:
- Descentralizadas: Sin emisor central; gobernadas por smart contracts y gobernanza DAO
- Transparentes: Todo el colateral es visible on-chain
- Resistentes a la censura: Ninguna entidad única puede congelar tokens
- Componibles: Integradas profundamente con protocolos DeFi
Desventajas:
- Ineficientes en capital: Requieren sobrecolateralización (normalmente 150%+)
- Riesgo de smart contract: Bugs en el contrato pueden comprometer el sistema
- Riesgo de liquidación: Caídas rápidas del precio pueden activar liquidaciones en cascada
- Complejidad: Más difíciles de entender y usar que las respaldadas por fiat
3. Stablecoins algorítmicas
Las stablecoins algorítmicas intentan mantener su paridad mediante mecanismos automáticos que ajustan la oferta según la demanda, sin respaldo colateral completo.
Cómo funcionan (conceptualmente):
- Cuando la stablecoin cotiza por encima de $1, el algoritmo acuña más tokens para aumentar la oferta y bajar el precio
- Cuando cotiza por debajo de $1, el algoritmo reduce la oferta (incentivando la quema de tokens) para subir el precio
El colapso de UST/LUNA: La stablecoin algorítmica más notoria, TerraUSD (UST), colapsó de forma espectacular en mayo de 2022, perdiendo por completo su paridad y eliminando aproximadamente $40 mil millones en valor. UST mantenía su paridad mediante un mecanismo de arbitraje con su token complementario LUNA; cuando ese mecanismo falló bajo presión vendedora, ambos tokens entraron en una "espiral de la muerte".
Este colapso tuvo un impacto devastador en todo el mercado cripto y llevó a un amplio escepticismo sobre los diseños de stablecoins puramente algorítmicas.
Estado actual en 2026: Las stablecoins puramente algorítmicas (sin colateral) están en gran medida desacreditadas. La mayoría de los diseños nuevos incorporan respaldo colateral significativo junto con mecanismos algorítmicos.
4. Stablecoins sintéticas/con rendimiento
Una categoría más nueva que ganó protagonismo para 2026 son las stablecoins sintéticas: tokens que mantienen paridad con el dólar mediante estrategias delta-neutral o productos estructurados:
Ethena USDe:
- Mantiene la paridad con una posición delta-neutral: mantiene ETH en staking (long) y abre una posición short equivalente en futuros perpetuos
- Las tasas de funding de los futuros perpetuos generan rendimiento para los holders (sUSDe)
- No está respaldada por reservas fiat, sino por una estrategia de cobertura
- Los riesgos incluyen tasas de funding negativas y riesgo de contraparte de exchange
Principales stablecoins en detalle
USDT (Tether)
Emisor: Tether Limited
Lanzamiento: 2014
Capitalización: $130B+ (2026)
Cadenas: Ethereum, Tron (dominante), Solana, Avalanche, muchas otras
Tether es la stablecoin más antigua y más grande. Es la criptomoneda más negociada por volumen, superando a menudo a Bitcoin en volumen diario. USDT es la stablecoin dominante para trading cripto, especialmente en Asia.
Reservas: Las reservas de Tether han sido objeto de debate durante años. La empresa publica informes trimestrales de atestación que muestran reservas que incluyen bonos del Tesoro de EE. UU., fondos del mercado monetario y otras inversiones de corto plazo. Para 2026, Tether ha generado miles de millones en ganancias a partir del interés de sus reservas.
Controversias: Tether ha enfrentado escrutinio continuo sobre la transparencia y composición de sus reservas, su relación con el exchange Bitfinex y su estatus regulatorio. A pesar de estas controversias, USDT ha mantenido su paridad de forma consistente (con breves excepciones) y sigue siendo la stablecoin dominante por capitalización.
Característica clave: Tether puede (y ha) congelado USDT en direcciones específicas por solicitud de las autoridades.
USDC (USD Coin)
Emisor: Circle
Lanzamiento: 2018
Capitalización: $50B+ (2026)
Cadenas: Ethereum, Solana, Base, Avalanche, Polygon, Arbitrum, muchas otras
USDC es la segunda stablecoin más grande y se considera la opción respaldada por fiat más transparente y regulada. Circle es una empresa con sede en EE. UU. con auditoría regular y cumplimiento regulatorio.
Reservas: Las reservas de USDC se mantienen en valores del Tesoro de EE. UU. y efectivo en instituciones financieras reguladas. Deloitte publica informes mensuales de atestación.
Incidente SVB (marzo de 2023): USDC perdió brevemente su paridad (cayendo a ~$0.87) cuando colapsó Silicon Valley Bank, donde Circle tenía aproximadamente $3.3 mil millones en reservas. La paridad se restableció después de que la FDIC garantizara todos los depósitos de SVB. Este incidente destacó el riesgo de contraparte bancaria inherente a las stablecoins respaldadas por fiat.
Característica clave: El Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) de USDC permite transferir USDC nativo entre cadenas sin bridge tradicional, reduciendo costos y riesgos de seguridad.
DAI / USDS
Emisor: MakerDAO (ahora Sky, gobernado por holders de tokens MKR/SKY)
Lanzamiento: 2017 (DAI), 2024 (rebrand a USDS)
Capitalización: $8B+ (2026)
Cadena principal: Ethereum
DAI es la stablecoin descentralizada más grande, creada mediante el sistema de bóvedas colateralizadas de MakerDAO. Los usuarios bloquean criptoactivos (ETH, WBTC, USDC y otros colaterales aprobados) para acuñar DAI.
Evolución: MakerDAO cambió su marca a Sky Protocol en 2024, introduciendo USDS (una versión mejorada de DAI) y SKY (sustituyendo MKR para gobernanza). Tanto DAI como USDS siguen en circulación.
Colateral: Inicialmente respaldado solo por ETH, DAI/USDS ahora acepta colateral diverso, incluyendo:
- Criptoactivos (ETH, WBTC, stETH)
- Activos del mundo real (treasuries tokenizados, crédito privado)
- Otras stablecoins (USDC, lo que ha generado debate sobre la descentralización de DAI)
Característica clave: DAI es el estándar de oro de las stablecoins descentralizadas; ninguna entidad única puede congelar o censurar tokens DAI.
Otras stablecoins destacadas
FDUSD (First Digital USD): Stablecoin regulada en Hong Kong que ganó relevancia después de que Binance se alejara de BUSD. Importante en BNB Chain y en el exchange Binance.
PYUSD (PayPal USD): Emitida por Paxos para PayPal. Representa la entrada de las finanzas tradicionales al mercado de stablecoins. Disponible en Ethereum y Solana.
RLUSD (Ripple USD): Stablecoin de Ripple, diseñada para pagos transfronterizos institucionales. Disponible en XRPL y Ethereum.
GHO: Stablecoin descentralizada de Aave, acuñada contra posiciones de colateral en Aave.
crvUSD: Stablecoin de Curve Finance que usa LLAMMA (Lending-Liquidating AMM Algorithm) para liquidaciones suaves.
Riesgos de las stablecoins
Riesgo de pérdida de paridad
El riesgo principal de cualquier stablecoin es perder su paridad, cotizando significativamente por encima o por debajo de $1.00:
| Incidente | Stablecoin | Fecha | Causa | Resultado |
|---|---|---|---|---|
| Colapso de UST | UST | Mayo 2022 | Falla del mecanismo algorítmico | Colapso total ($40B perdidos) |
| De-peg de USDC | USDC | Mar 2023 | Quiebra bancaria de SVB | Temporal ($0.87), restaurado |
| Fluctuación de DAI | DAI | Varios | Volatilidad de mercado | Menor, siempre se recuperó |
Riesgo de contraparte
Para stablecoins respaldadas por fiat:
- Riesgo del emisor: La empresa que gestiona reservas podría administrar mal los fondos
- Riesgo bancario: Los bancos que custodian reservas podrían quebrar
- Riesgo de auditoría: Las atestaciones de reservas pueden no captar todos los riesgos
- Riesgo de congelación: Los emisores pueden congelar tokens en direcciones específicas
Riesgo de smart contract
Para stablecoins descentralizadas:
- Vulnerabilidades de código: Bugs en contratos de préstamo/acuñación
- Manipulación de oráculos: Los feeds de precio podrían manipularse para activar liquidaciones injustas
- Ataques de gobernanza: Propuestas maliciosas podrían alterar parámetros del sistema
- Liquidaciones en cascada: Caídas rápidas de precio que causan una reacción en cadena de liquidaciones
Riesgo regulatorio
Las stablecoins están bajo creciente escrutinio regulatorio en todo el mundo:
- Estados Unidos: La legislación sobre stablecoins ha sido un foco del Congreso, con debates sobre requisitos de reservas, licencias para emisores y supervisión de la Fed
- Unión Europea: La regulación MiCA (Markets in Crypto-Assets) incluye disposiciones específicas para stablecoins, exigiendo que las reservas se mantengan en bancos de la UE
- Global: Varias jurisdicciones están desarrollando regulaciones específicas para stablecoins
Los cambios regulatorios podrían afectar:
- Qué stablecoins están disponibles en tu jurisdicción
- Requisitos de reservas y estándares de transparencia
- Si entidades no bancarias pueden emitir stablecoins
- El tratamiento fiscal de las transacciones con stablecoins
Cómo usar stablecoins de forma segura
Diversificación
No mantengas toda tu exposición a stablecoins en un solo token:
- Distribuye entre USDT, USDC y DAI para distintos perfiles de riesgo
- Considera en qué cadenas están tus stablecoins (riesgo de bridge)
- Comprende los riesgos específicos de cada tipo de stablecoin
Verificación de reservas
Antes de mantener montos importantes en una stablecoin respaldada por fiat:
- Revisa los informes de atestación del emisor
- Comprende qué activos respaldan la stablecoin
- Verifica si la stablecoin ha perdido su paridad alguna vez
- Evalúa el estatus regulatorio del emisor
Conciencia sobre rendimiento en DeFi
Las stablecoins se usan comúnmente para generar rendimiento en DeFi. Ten en cuenta que:
- Rendimientos más altos normalmente implican mayor riesgo
- Existen rendimientos "sin riesgo" de stablecoins del 3-5% (por ejemplo, prestar USDC en Aave, USDS en staking)
- Rendimientos por encima del 10% suelen implicar riesgo significativo de smart contract o contraparte
- Siempre entiende de dónde proviene el rendimiento
Guía de selección de stablecoins
| Prioridad | Recomendado | Por qué |
|---|---|---|
| Máxima confianza/regulación | USDC | Reservas más transparentes, regulada en EE. UU. |
| Máxima liquidez/trading | USDT | Mayor por capitalización, mercados más profundos |
| Máxima descentralización | DAI/USDS | Sin emisor central, gobernada por smart contracts |
| Componibilidad DeFi | DAI, USDC | Integración DeFi más amplia |
| Generación de rendimiento | sUSDe, sDAI | Mecanismos de rendimiento incorporados |
Stablecoins y autocustodia
Como cualquier criptomoneda, la seguridad de tus stablecoins depende en última instancia de la seguridad de tus claves privadas. Ya sea que tengas USDT, USDC o DAI, se aplican los mismos principios de autocustodia:
- Guarda tu seed phrase de forma segura y offline
- Usa una hardware wallet para tenencias grandes
- Entiende que las stablecoins en distintas cadenas requieren diferentes configuraciones de wallet
- Ten en cuenta los riesgos de aprobación de tokens al usar DeFi (revoca aprobaciones no usadas)
Protege tus tenencias de stablecoins asegurando la seed phrase de tu wallet. Usa el SafeSeed Seed Phrase Generator para crear una seed phrase BIP-39 que proteja todos tus criptoactivos, incluidas las stablecoins, en múltiples cadenas. La misma seed phrase protege tu USDC en Ethereum, USDT en Tron y DAI en Layer 2s.
El futuro de las stablecoins
Regulación
Para 2026, la regulación de stablecoins está madurando rápidamente:
- EE. UU. está avanzando en una legislación integral sobre stablecoins
- El marco MiCA de la UE está completamente implementado
- Jurisdicciones asiáticas (Singapur, Hong Kong, Japón) han establecido marcos regulatorios
- Stablecoins emitidas por bancos y CBDCs compiten con las stablecoins existentes
Competencia e innovación
El mercado de stablecoins se está volviendo más competitivo:
- Stablecoins bancarias: Los bancos tradicionales están emitiendo sus propias stablecoins
- CBDCs: Las monedas digitales de bancos centrales pueden complementar o competir con las stablecoins
- Con rendimiento: Más stablecoins ofrecen rendimiento nativo (de bonos del Tesoro, staking, etc.)
- Privacidad: Están emergiendo transferencias de stablecoins con preservación de privacidad (usando pruebas de conocimiento cero)
- Cross-chain: Las transferencias nativas cross-chain (CCTP para USDC) están reduciendo riesgos de bridge
Dominio del dólar
Las stablecoins se han convertido en un canal significativo para la hegemonía del dólar estadounidense en el ámbito digital. La mayoría de las stablecoins están denominadas en dólares, y la demanda de stablecoins en dólares por usuarios de todo el mundo aumenta efectivamente la demanda global de dólares estadounidenses y de bonos del Tesoro de EE. UU. Esta dinámica ha convertido a las stablecoins en un tema de interés geopolítico.
FAQ
¿Qué es una stablecoin?
Una stablecoin es una criptomoneda diseñada para mantener un valor estable, normalmente vinculada al dólar estadounidense en 1:1. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, cuyos precios fluctúan significativamente, las stablecoins buscan valer siempre aproximadamente $1.00.
¿Cómo mantienen su paridad las stablecoins?
Las diferentes stablecoins usan mecanismos distintos. Las stablecoins respaldadas por fiat (USDT, USDC) mantienen su paridad manteniendo reservas reales en dólares: por cada token en circulación, hay $1 en el banco. Las stablecoins respaldadas por cripto (DAI) usan posiciones cripto sobrecolateralizadas. Las stablecoins algorítmicas usan mecánicas de oferta/demanda (en gran medida desacreditadas tras el colapso de UST).
¿Son seguras las stablecoins?
Las stablecoins tienen varios riesgos según su tipo: riesgo de contraparte (respaldadas por fiat), riesgo de smart contract (respaldadas por cripto), riesgo de pérdida de paridad (todos los tipos) y riesgo regulatorio (todos los tipos). Ninguna stablecoin está "libre de riesgo", pero stablecoins bien gestionadas y transparentes como USDC y DAI han mantenido su paridad en múltiples crisis de mercado.
¿Cuál es la diferencia entre USDT y USDC?
Ambas son stablecoins de dólar respaldadas por fiat, pero difieren en transparencia y regulación. USDC (de Circle) se considera más transparente, con atestaciones regulares de Deloitte y regulación en EE. UU. USDT (de Tether) es más grande y líquida, pero ha recibido críticas por la transparencia de sus reservas. USDT domina en Asia y en trading; USDC se prefiere para uso institucional y en DeFi.
¿Puedo ganar intereses con stablecoins?
Sí. Puedes generar rendimiento con stablecoins mediante: (1) protocolos de préstamo DeFi como Aave o Compound (normalmente 3-8% APR), (2) stablecoins con rendimiento como sDAI o sUSDe, (3) plataformas y exchanges centralizados. Siempre entiende los riesgos: mayor rendimiento significa mayor riesgo.
¿Las stablecoins están sujetas a impuestos?
En la mayoría de jurisdicciones, sí. Convertir entre stablecoins (por ejemplo, de USDT a USDC) puede activar un evento imponible. Los rendimientos obtenidos con stablecoins normalmente tributan como ingresos. Las regulaciones varían por país; consulta a un profesional fiscal con experiencia en criptomonedas. Consulta nuestra Guía de Regulación para más detalles.
¿Qué pasó con UST/LUNA?
En mayo de 2022, la stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) colapsó de forma catastrófica. UST mantenía su paridad de $1 mediante un mecanismo de arbitraje con su token complementario LUNA. Cuando una presión de venta masiva rompió ese bucle de arbitraje, ambos tokens entraron en una "espiral de la muerte": UST perdió por completo su paridad y el precio de LUNA cayó casi a cero, destruyendo aproximadamente $40 mil millones en valor.
¿Los emisores de stablecoins pueden congelar mis tokens?
Sí, los emisores centralizados (Tether, Circle) tienen la capacidad técnica de congelar o incluir en listas negras direcciones específicas. Esto se ha hecho en respuesta a solicitudes de autoridades, hackeos y cumplimiento de sanciones. Las stablecoins descentralizadas como DAI no pueden ser congeladas por una sola entidad.